L’ultima decisione del Federal Open Market Committee di mantenere invariati i tassi di interesse mercoledì indica che i responsabili politici restano non del tutto convinti che i rischi di inflazione si siano completamente attenuati, e gli analisti affermano che ora i mercati devono guardare ai dati economici in arrivo invece che ai cambiamenti di politica per orientarsi.
I mercati si concentrano sui dati, non sulle decisioni
Gli analisti affermano che la posizione della Fed riflette una crescente fiducia nel fatto che una politica restrittiva abbia rallentato la domanda senza causare grandi perdite di posti di lavoro, ma che non ci siano ancora progressi sufficienti sull’inflazione per giustificare un ulteriore allentamento.
Parlando con Yellow.com, Iliya Kalchev di Nexo Dispatch ha detto che i responsabili politici sembrano a loro agio nel mantenere condizioni finanziarie restrittive finché non emergeranno segnali più chiari di raffreddamento dell’economia.
Ha osservato che le richieste di sussidio di disoccupazione stabili e la tenuta dei consumi indicano che la politica sta funzionando senza creare tensioni significative nel mercato del lavoro.
Ha aggiunto che la politica restrittiva sta moderando la domanda “senza innescare perdite di lavoro significative”, in linea con le aspettative di soft landing della Fed.
Questa impostazione, ha aggiunto, significa che i mercati reagiranno sempre di più a ogni importante pubblicazione di dati, piuttosto che alle sole indicazioni della Fed.
I mercati crypto osservano da vicino il tono della politica
Per i mercati degli asset digitali, gli analisti affermano che il mantenimento dei tassi era già scontato, lasciando il sentiment legato a quanto presto potrebbero arrivare condizioni finanziarie più favorevoli.
Javed Khattak, co-fondatore e CFO di cheqd.io, ha dichiarato che l’attenzione si è spostata dalla decisione al messaggio che la accompagna.
“Il mantenimento dei tassi da parte della Fed era previsto e completamente prezzato”, ha detto Khattak, aggiungendo che ora gli investitori vogliono chiarezza sul fatto che i responsabili politici si stiano muovendo verso condizioni più accomodanti nel corso dell’anno.
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Ryan Lee di Bitget Research ha aggiunto che tassi stabili mantengono condizioni di liquidità favorevoli per gli asset rischiosi, contribuendo a sostenere l’appetito per azioni, materie prime e crypto.
I mercati crypto consolidano mentre la domanda si indebolisce
Allo stesso tempo, le dinamiche di mercato restano caute.
Secondo un report di Bitfinex Alpha, Bitcoin (BTC) e il mercato crypto più ampio faticano a rompere al rialzo nonostante condizioni di politica più accomodanti, con l’indebolimento della domanda spot e i deflussi dagli ETF che limitano lo slancio.
Il report osserva che Bitcoin rimane in un range mentre i flussi istituzionali rallentano, lasciando i prezzi dipendenti da nuovi catalizzatori di domanda prima che possa emergere un rally duraturo.
Gli analisti affermano che questo contesto spiega la reazione contenuta del mercato alla decisione della Fed: le condizioni di liquidità restano stabili, ma gli investitori attendono segnali più chiari da crescita e inflazione prima di assumere posizioni di rischio più forti.
Politica vicina alla neutralità dopo i tagli dei tassi
Parlando dopo la decisione, il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che l’andamento recente dell’economia rende difficile definire la politica come chiaramente restrittiva.
“È difficile guardare ai dati in arrivo e dire che la politica sia oggi significativamente restrittiva”, ha detto Powell, aggiungendo che la politica può ora essere “in qualche modo vagamente neutrale o forse leggermente restrittiva”.
Powell ha osservato che la crescita resta resiliente e che le condizioni del mercato del lavoro sembrano stabilizzarsi dopo una fase di raffreddamento, con la disoccupazione al 4,4% a dicembre.
L’inflazione, pur essendo scesa rispetto al picco del 2022, resta al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed, con l’inflazione PCE core al 3,0% annuo.
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