L’hash rate della rete di Bitcoin è diminuito del 4% negli ultimi 30 giorni, registrando il calo più marcato da aprile 2024. VanEck, società di gestione degli investimenti, suggerisce che questa capitolazione dei miner possa indicare un minimo di mercato nonostante le crescenti pressioni operative.
Cosa è successo: la potenza di mining si riduce
Il report Bitcoin ChainCheck di metà dicembre 2025 di VanEck ha documentato il calo dell’hash rate in un mese in cui il prezzo di Bitcoin è sceso di circa il 9%. La volatilità realizzata a 30 giorni della rete ha superato il 45%, il livello più alto da aprile 2025.
Matthew Sigel e Patrick Bush hanno osservato che l’hash rate tende in genere a contrarsi durante i forti ribassi di prezzo.
Nella provincia cinese dello Xinjiang circa 400.000 macchine di mining sono state forzate allo spegnimento la scorsa settimana, eliminando una capacità stimata di 1,3 gigawatt.
Il blocco ha rimosso in circa 24 ore circa 100 exahash al secondo dalla potenza di calcolo cinese. Gli analisti di VanEck hanno attribuito l’evento allo spostamento della generazione elettrica verso la domanda legata all’intelligenza artificiale, con la potenziale eliminazione fino al 10% della potenza di hashing della rete Bitcoin.
L’economia dei miner è peggiorata poiché il prezzo di pareggio dell’elettricità per un miner Bitmain S19 XP del 2022 è sceso da 0,12 $ nel dicembre 2024 a 0,077 $ a metà dicembre 2025, un calo del 36%. «Sebbene la redditività per i miner sia stata recentemente scarsa, molte entità continuano a minare nonostante periodi di scarsa convenienza economica perché credono nel futuro di Bitcoin», hanno scritto Sigel e Bush.
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Perché è importante: i pattern storici
VanEck ha individuato nel calo dell’hash rate un potenziale segnale rialzista contrarian, sulla base dei dati dal 2014. I rendimenti prospettici a 90 giorni di Bitcoin sono risultati positivi circa il 65% delle volte quando l’hash rate è diminuito nei 30 giorni precedenti, rispetto al 54% dei periodi con hash rate in crescita.
I rendimenti medi prospettici a 180 giorni hanno raggiunto circa il 20,5% quando l’hash rate è sceso, rispetto al 20,2% nelle fasi di aumento.
Su 346 giorni dal 2014 con crescita dell’hash rate a 90 giorni negativa, i rendimenti a 180 giorni di Bitcoin sono stati positivi nel 77% dei casi, con un rendimento medio del 72%.
L’analista di mercato Ted Pillows ha individuato un pattern di divergenza rialzista su 3 giorni che nelle due precedenti occorrenze aveva segnato dei minimi di mercato. Al momento della pubblicazione, Bitcoin era scambiato a 87.159 $, in calo del 2% nelle ultime 24 ore.
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