Il trading di derivati su criptovalute è salito a 86.000 miliardi di dollari nel 2025, con una media di 265 miliardi di dollari al giorno, mentre Binance ha catturato quasi il 30% del volume globale, secondo il tracker di liquidazioni CoinGlass.
L'exchange ha processed 25,09 trilioni di dollari di volume cumulativo sui derivati, pari al 29,3% del trading mondiale.
OKX, Bybit e Bitget hanno seguito con un volume annuo compreso tra 8,2 e 10,8 trilioni di dollari ciascuno.
I primi quattro exchange hanno rappresentato il 62,3% della quota di mercato totale.
Cosa è successo
Il mercato dei derivati si è spostato dalla speculazione guidata al dettaglio verso le coperture istituzionali e il basis trading nel 2025.
I canali istituzionali si sono ampliati attraverso ETF spot, opzioni e futures regolamentati.
La Chicago Mercantile Exchange ha consolidated la propria posizione dopo aver superato Binance nell'open interest sui futures Bitcoin nel 2024, sebbene recentemente Binance abbia riconquistato la leadership.
CoinGlass ha stimato le liquidazioni forzate totali dell'anno in 150 miliardi di dollari.
Il più grande evento di liquidazione è avvenuto il 10-11 ottobre, quando oltre 19 miliardi di dollari in posizioni sono evaporated in 24 ore.
Le posizioni long hanno rappresentato dall'85% al 90% delle liquidazioni.
CoinGlass ha collegato il crollo all'annuncio del presidente Donald Trump di tariffe del 100% sulle importazioni cinesi.
La minaccia di dazi ha pushed i mercati in modalità risk-off, innescando chiamate di margine a cascata su tutti gli exchange.
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Perché è importante
Il passaggio verso il trading istituzionale ha creato catene di leva più profonde e posizioni più interconnesse.
«Gli eventi estremi esplosi nel corso del 2025 hanno imposto stress test di portata senza precedenti ai meccanismi di margine esistenti, alle regole di liquidazione e ai canali di trasmissione del rischio cross-platform», ha affermato CoinGlass nel suo report.
L'open interest globale sui derivati crypto è sceso a 87 miliardi di dollari dopo il deleveraging del primo trimestre.
Successivamente l'open interest è salito fino a un massimo annuale, prima di azzerarsi nuovamente all'inizio del quarto trimestre.
Il flash deleveraging ha cancellato oltre 70 miliardi di dollari in posizioni, circa un terzo dell'open interest totale dell'epoca.
L'open interest di fine anno, pari a 145,1 miliardi di dollari, ha comunque segnato un aumento del 17% rispetto ai livelli di gennaio.
L'evento di liquidazione di ottobre ha messo in luce vulnerabilità nell'infrastruttura delle piattaforme e nella trasmissione del rischio tra exchange.
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