Il trading di derivati sulle criptovalute è salito a 86.000 miliardi di dollari nel 2025, con una media di 265 miliardi di dollari al giorno, mentre Binance ha catturato quasi il 30% del volume globale, secondo il tracker di liquidazioni CoinGlass.
L'exchange ha processed 25,09 trilioni di dollari di volume cumulativo sui derivati, pari al 29,3% del trading mondiale.
OKX, Bybit e Bitget hanno seguito con volumi annui compresi tra 8,2 e 10,8 trilioni di dollari ciascuno.
I primi quattro exchange hanno rappresentato il 62,3% della quota di mercato totale.
Cosa è successo
Nel 2025 il mercato dei derivati è passato da una speculazione guidata al dettaglio a un'attività di copertura istituzionale e di basis trading.
I canali istituzionali si sono ampliati attraverso ETF spot, opzioni e futures regolamentati.
Il Chicago Mercantile Exchange ha consolidated la propria posizione dopo aver superato Binance nell'open interest sui futures Bitcoin durante il 2024, sebbene Binance abbia recentemente riconquistato la leadership.
CoinGlass ha stimato le liquidazioni forzate complessive a 150 miliardi di dollari per l'anno.
Il più grande evento di liquidazione è avvenuto tra il 10 e l'11 ottobre, quando oltre 19 miliardi di dollari in posizioni sono evaporated in 24 ore.
Le posizioni long hanno rappresentato dall'85% al 90% delle liquidazioni.
CoinGlass ha collegato il crollo all'annuncio del presidente Donald Trump di dazi del 100% sulle importazioni cinesi.
La minaccia dei dazi ha pushed i mercati in modalità risk-off, innescando richiami di margine a cascata sugli exchange.
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Perché è importante
Il passaggio verso il trading istituzionale ha creato catene di leva più profonde e posizioni più interconnesse.
«Gli eventi estremi esplosi nel 2025 hanno imposto stress test di portata senza precedenti sui meccanismi di margine esistenti, sulle regole di liquidazione e sui canali di trasmissione del rischio cross-platform», ha affermato CoinGlass nel suo rapporto.
L'open interest globale sui derivati crypto è sceso a 87 miliardi di dollari dopo la fase di deleveraging del primo trimestre.
L'open interest è poi salito fino a un massimo annuale prima di essere azzerato all'inizio del quarto trimestre.
Il flash deleveraging ha cancellato oltre 70 miliardi di dollari in posizioni, circa un terzo dell'open interest totale dell'epoca.
L'open interest di fine anno, pari a 145,1 miliardi di dollari, ha comunque segnato un aumento del 17% rispetto ai livelli di gennaio.
L'evento di liquidazione di ottobre ha messo in luce vulnerabilità nelle infrastrutture delle piattaforme e nella trasmissione del rischio tra gli exchange.
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