Morgan Stanley ha presentato domanda per fondi negoziati in borsa (ETF) spot su Bitcoin e Solana, segnando un cambio strategico che, secondo gli analisti, rivela una domanda istituzionale inespressa per gli asset digitali. Jeff Park, responsabile delle strategie alpha presso Bitwise e CIO di ProCap, ha descritto l’iniziativa come il segnale più forte finora riguardo alla prossima fase di adozione istituzionale.
Cosa è successo: la richiesta di un grande wirehouse
Le richieste hanno sorpreso gli osservatori di mercato, tra cui l’analista di ETF di Bloomberg Intelligence James Seyffart, che ha affermato di non aver previsto l’annuncio.
Matt Hougan ha evidenziato l’importanza della decisione di usare il marchio: Morgan Stanley gestisce 20 ETF, ma principalmente con i marchi Calvert, Parametric ed Eaton Vance, rendendo questi il terzo e il quarto prodotto a portare direttamente il nome Morgan Stanley.
Park ha osservato che il lancio di un ETF standard due anni dopo che i primi operatori sul mercato hanno conquistato posizioni dominanti in termini di liquidità è senza precedenti.
Ha citato il tentativo fallito di IAU di superare GLD come prova del fatto che Morgan Stanley non procederebbe senza dati proprietari dei propri canali di gestione patrimoniale che indichino una domanda inespressa sostanziale.
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Perché è importante: il potere della distribuzione
Park ha interpretato la richiesta come prova che il mercato indirizzabile supera le stime attuali del settore, in particolare per raggiungere nuovi clienti invece di riallocare detentori di crypto esistenti. Secondo la sua analisi, il calcolo strategico ruota attorno all’economia della piattaforma e alla fidelizzazione della clientela più che alla competizione sugli asset in gestione.
«Questo indica che, nonostante IBIT sia stato l’ETF più veloce della storia a raggiungere 80 miliardi di dollari di AUM (circa 1/5 del tempo impiegato dal secondo classificato VOO), esiste sufficiente interesse inesplorato, validamente ricercato e accertato tramite i canali di gestione patrimoniale proprietari di MS, tale che sono disposti a scommettere che un prodotto con marchio abbia una valida commerciabilità», ha scritto Park.
Lanciando ETF proprietari su Bitcoin e Solana dopo che l’iShares Bitcoin Trust di BlackRock ha consolidato la liquidità di mercato, Morgan Stanley riconosce che le reti di distribuzione controllano la relazione con il cliente più della superiorità del prodotto, ha affermato Park.
Seyffart ha confermato che ai consulenti Morgan Stanley era vietato acquistare ETF crypto per i clienti fino a pochi mesi fa, sottolineando quanto rapidamente si sia spostato il posizionamento istituzionale.
Park ha sostenuto che il branding funzioni come un marcatore identitario rivolto agli investitori indipendenti con patrimonio ultra elevato.
«Questo perché ogni gestore di asset sa che avere un ETF su Bitcoin comunica che è orientato al futuro, giovane e un po’ audace», ha scritto, contrapponendo la mancanza di ETF sull’oro con marchio distintivo nonostante la narrazione del Bitcoin come oro digitale.
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