Il mercato dei derivati su XRP subisce un violento deleveraging del 59% mentre la febbre speculativa evapora.
Il mercato dei derivati su XRP ha vissuto un drastico smantellamento delle posizioni a leva, con l'open interest sui futures crollato di circa il 59% dall'inizio di ottobre, secondo la società di analisi on-chain Glassnode. Il deleveraging coincide con funding rate compressi verso livelli quasi neutri, segnando quella che gli analisti descrivono come un cambiamento di regime strutturale nel sentiment dei trader, che si allontanano da posizioni fortemente rialziste.
Il forte ridimensionamento dell'attività speculativa arriva mentre XRP viene scambiato intorno a 2,20 $, dopo non essere riuscito a mantenere i livelli sopra i 3 $ raggiunti all'inizio del mese. Il mercato dei derivati del token mostra ora caratteristiche tipiche di un contesto risk-off, con circa il 41,5% dell'offerta circolante – circa 26,5 miliardi di XRP – in perdita, nonostante i prezzi siano quattro volte superiori ai livelli di novembre 2024.
Cosa è successo
I dati di Glassnode mostrano che l'open interest sui futures XRP è precipitato da 1,7 miliardi di token all'inizio di ottobre a soli 700 milioni di token a fine novembre. Questo rappresenta la chiusura, liquidazione o smontaggio di circa un miliardo di XRP di esposizione in derivati — un deleveraging su larga scala che rimuove una parte sostanziale dello strato speculativo accumulatosi sopra il mercato spot.
La media mobile semplice a sette giorni dei funding rate sui perpetual futures è scesa da circa 0,01% a solo 0,001% nello stesso periodo, secondo CryptoVizArt di Glassnode. I funding rate rappresentano il costo che i trader pagano per mantenere posizioni long a leva nei contratti perpetual futures. La compressione verso livelli quasi neutri indica che la domanda di esposizione al rialzo con leva è in gran parte evaporata, con i trader che non sono più disposti a pagare premi significativi per detenere posizioni long.
Glassnode identifica il 10 ottobre come punto di svolta che segna “una pausa strutturale nell'appetito degli speculatori su XRP di scommettere aggressivamente al rialzo”. Prima di quella data, funding rate costantemente elevati e un open interest in espansione segnalavano un posizionamento persistentemente rialzista e la disponibilità a mantenere esposizioni a leva anche mentre i premi aumentavano.
Le metriche on-chain offrono un quadro altrettanto prudente. Solo il 58,5% dell'offerta circolante di XRP è attualmente in profitto — la percentuale più bassa da novembre 2024, quando il token era scambiato a 0,53 $. Nonostante oggi XRP cambi di mano intorno a 2,20 $, ciò significa che il 41,5% dei detentori resta in perdita sulle proprie posizioni, creando quella che Glassnode descrive come “un chiaro segnale di un mercato sbilanciato verso l'alto e strutturalmente fragile, dominato da compratori tardivi”.
Anche l'attività di rete si è contratta. I dati di Santiment mostrano che gli indirizzi attivi giornalieri sul XRP Ledger sono scesi a circa 19.200 — un calo drastico rispetto al picco di 581.000 registrato a metà giugno. Questa riduzione dell'attività on-chain riflette il tono più sommesso che prevale anche sui mercati dei derivati.
Leggi anche: Warren Buffett Dumps 45% Of Bank Of America Stake While Loading Up On $4.3B Alphabet Position
Perché è importante
L'entità e la velocità del deleveraging sui derivati segnalano un cambiamento fondamentale nel modo in cui i trader vedono le prospettive a breve termine di XRP. A differenza dei tipici aggiustamenti tattici di posizione, il crollo del 59% dell'open interest rappresenta uno smantellamento strutturale che suggerisce cautela duratura piuttosto che prese di profitto temporanee.
Il tempismo è particolarmente significativo alla luce del recente lancio degli exchange-traded fund spot su XRP. Il Grayscale XRP ETF e il Franklin XRP ETF hanno entrambi debuttato il 25 novembre, attirando afflussi combinati per 164 milioni di dollari nel primo giorno. Questo interesse istituzionale fornisce un contrappeso alla ritirata del mercato dei derivati, sebbene la divergenza tra domanda spot e posizionamento sui futures metta in evidenza una dinamica di mercato frammentata.
La compressione dei funding rate allo 0,001% crea un campo di gioco più equilibrato per posizioni sia long sia short. Quando i funding rate gravitavano intorno allo 0,01%, il costo ricorrente di mantenere la leva creava un bias verso la chiusura delle posizioni o il passaggio all'esposizione spot. L'attuale contesto quasi neutrale rimuove questo attrito, ma indica anche che i rialzisti hanno perso convinzione nel pagare per l'opzionalità al rialzo.
XRP era scambiato a 2,04 $ al momento della pubblicazione.
Da leggere dopo: BNB Bulls Eye $1,000 Price Target As VanEck ETF Application Fuels Institutional Interest