Lo scambio di criptovalute Kraken ha acquisito Small Exchange da IG Group per 100 milioni di dollari, assicurandosi un ambito centro di derivati con licenza CFTC che posiziona l'azienda per lanciare una piattaforma di futures e opzioni completamente regolamentata dagli Stati Uniti — una mossa strategica che sottolinea la rapida maturazione dei mercati cripto e la crescente domanda istituzionale per un'infrastruttura di trading nazionale.
L'acquisizione del 16 ottobre fornisce a Kraken una licenza per il mercato dei contratti designati (DCM), autorizzando lo scambio a progettare e operare derivati quotati in borsa sotto la supervisione diretta della Commodity Futures Trading Commission.
L'accordo comprende $32,5 milioni in contanti e $67,5 milioni in azioni Payward, la società madre di Kraken, con IG Group che entra anche in un accordo di partnership per distribuire i prodotti del nuovo scambio.
Abbattere le barriere tra Spot e Derivati
La transazione rappresenta una pietra miliare critica nella strategia pluriennale di Kraken per costruire un ecosistema di trading verticalmente integrato che colma il divario tra i mercati di criptovaluta spot e i centri di derivati regolamentati — infrastruttura che storicamente esisteva all'estero o rimaneva frammentata su diverse piattaforme.
"L'acquisizione di un mercato di contratti designati regolato dalla CFTC da parte di Kraken crea le basi per una nuova generazione di mercati dei derivati negli Stati Uniti", ha dichiarato Arjun Sethi, co-CEO di Kraken, in una dichiarazione. "Questo passo collega prodotti spot, futures e margine all'interno di un unico sistema liquido regolamentato, riducendo la frammentazione, abbassando la latenza dei finanziamenti e portando a livello nazionale il tipo di accesso e prestazioni che esistevano principalmente all'estero."
Sotto la supervisione della CFTC, Kraken può ora integrare compensazione, gestione del rischio e abbinamento degli ordini in un ambiente che soddisfa gli stessi standard delle più grandi borse di derivati del mondo — una capacità che potrebbe alterare fondamentalmente il modo in cui i trader statunitensi accedono agli strumenti legati alle criptovalute.
La licenza DCM della Small Exchange permette a Kraken di offrire prodotti derivati sia ai clienti al dettaglio che istituzionali, un'espansione significativa oltre le operazioni di trading spot esistenti dello scambio. La piattaforma è progettata per supportare contratti su criptovalute e potenzialmente asset tradizionali, creando opportunità per strategie cross-asset in un unico centro regolamentato.
Costruire una rete globale di derivati
L'acquisizione di Small Exchange rappresenta l'ultima aggiunta all'espansione internazionale del footprint di derivati di Kraken. La compagnia ha metodicamente assemblato licenze regolatorie e centri di trading in tutte le principali giurisdizioni nel corso degli ultimi anni.
Nel 2019, Kraken ha acquisito Crypto Facilities, una struttura di trading multilaterale (MTF) regolamentata dall'autorità di condotta finanziaria del Regno Unito. All'inizio del 2025, l'azienda ha lanciato l'offerta di futures cripto regolata più grande d'Europa sotto il quadro MiFID II, stabilendo una presenza significativa nei mercati UE.
Più recentemente, Kraken ha completato l'acquisizione da 1,5 miliardi di dollari di NinjaTrader nel marzo 2025 — un accordo che ha fornito ai clienti con sede negli Stati Uniti accesso ai futures sui cryptocurrencies quotati CME accanto al trading di criptovalute spot in un'interfaccia unificata. In luglio, Kraken ha ampliato tale offerta includendo una gamma più ampia di contratti che coprono indici azionari, FX e merci come il petrolio e l'oro attraverso la sua piattaforma Kraken Derivatives US alimentata da NinjaTrader.
Con operazioni ora che si estendono su Regno Unito, Unione Europea e Stati Uniti, Kraken gestisce quella che descrive come un'architettura di trading unificata che supporta sei valute fiat e oltre 450 asset digitali e tradizionali. Il design della rete consente all'azienda di spostare in tempo reale il collaterale e l'esposizione netta tra le giurisdizioni, riducendo inefficienze di capitali che storicamente hanno vincolato il trading di derivati transfrontalieri.
Crescita esplosiva nei derivati cripto
L'espansione aggressiva di Kraken nei mercati dei derivati avviene in concomitanza con la crescita esplosiva nel trading regolamentato di futures e opzioni cripto, guidata principalmente dall'aumento della partecipazione istituzionale.
CME Group, il mercato dominante dei derivati degli Stati Uniti, ha riferito di un volume di derivati su criptovalute record che supera i 900 miliardi di dollari nel Q3 2025. Il volume medio giornaliero di criptovalute dell'exchange ha raggiunto 340.300 contratti per un valore nozionale di 14,1 miliardi di dollari durante il trimestre — un livello di attività senza precedenti che riflette un engagement istituzionale più profondo.
Secondo il rapporto di CME sull'intuizione delle criptovalute di ottobre 2025, l'exchange ha registrato 1.014 grandi detentori di interessi aperti durante la settimana del 16 settembre — un metrica che indica una sostanziale ampliamento del mercato dei derivati oltre un gruppo selezionato di partecipanti e dimostra una presenza istituzionale più ampia.
La crescita è stata particolarmente pronunciata nei prodotti legati all'ethereum. I futures sull'etere di CME hanno raggiunto un volume medio giornaliero in aumento del 239% anno su anno nell'aprile 2025, raggiungendo 14.000 contratti, mentre i micro futures sull'etere sono saliti del 165% a 63.000 contratti. Il 22 agosto, i futures sull'etere e sui micro etere hanno stabilito un record di volume giornaliero di 543.900 contratti per un valore nozionale di 13,1 miliardi di dollari.
Il mercato si è anche diversificato al di là del bitcoin e dell'ethereum. CME ha lanciato le prime opzioni sui futures Solana e XRP approvati dalla CFTC il 13 ottobre 2025, con entrambi gli asset che hanno raggiunto livelli record di interesse aperto. L'interesse aperto su Solana ha superato i 2,1 miliardi di dollari mentre XRP ha raggiunto 1,4 miliardi di dollari, riflettendo l'appetito istituzionale per l'esposizione a asset digitali alternativi attraverso prodotti regolamentati.
Per accomodare la natura 24/7 dei mercati delle criptovalute, CME ha annunciato piani per lanciare il trading continuo per i futures e le opzioni cripto a partire dai primi del 2026 — una mossa che eliminerà il fenomeno tradizionale del "gap CME" e allineerà il trading di derivati regolamentati con il mercato spot sempre attivo.
La chiarezza normativa dell'era Trump accelera l'attività nazionale
La tempistica dell'acquisizione di Kraken riflette un ambiente normativo più amichevole verso le criptovalute sotto il presidente Donald Trump, che si è posizionato come sostenitore dell'innovazione degli asset digitali con promesse di regole più chiare e riduzione delle incertezze dell'applicazione.
Nel gennaio 2025, Trump ha firmato l'Ordine Esecutivo 14178, intitolato "Rafforzare la leadership americana nella tecnologia finanziaria digitale", che ha fermato gli sforzi precedenti per sviluppare una valuta digitale della banca centrale e ha segnalato un approccio più accomodante all'innovazione delle criptovalute nel settore privato. L'amministrazione ha incoraggiato le imprese di asset digitali ad espandere le operazioni negli Stati Uniti, creando condizioni che rendono più attraenti gli investimenti in licenze e infrastrutture domestiche.
"Assicurandosi le licenze e le infrastrutture necessarie oggi, Kraken sta ponendo le basi per mercati di livello istituzionale mentre le criptovalute maturano," ha dichiarato l'azienda, sottolineando l'importanza strategica di stabilire centri regolamentati durante un periodo di chiarezza politica.
Il cambiamento ha spinto le istituzioni finanziarie tradizionali ad accelerare le loro offerte di derivati sulle criptovalute. Secondo gli analisti di mercato, l'adozione è destinata a continuare ad accelerare mentre più soggetti istituzionali e finanziari tradizionali entrano nello spazio degli asset digitali attraverso prodotti regolamentati.
"Le imprese di asset digitali non si accontentano più di essere attori marginali," ha detto Michael Ashley Schulman, partner e CIO di Running Point Capital Advisors, a Reuters. "Mirano a ottenere posti nel cuore dell'ecosistema dei mercati capitali."
Preparazione per l'IPO del 2026
L'acquisizione di Small Exchange avviene mentre Kraken si prepara per un IPO previsto nel 2026. La compagnia ha recentemente chiuso un round di finanziamento da 500 milioni di dollari che ha valutato lo scambio a 15 miliardi di dollari, con il supporto di gestori di investimenti, capitalisti di rischio e il co-CEO di Kraken Sethi attraverso il suo fondo d'investimento Tribe Capital.
Fondata nel 2011, Kraken serve ora oltre 15 milioni di utenti in tutto il mondo e supporta il trading su centinaia di asset digitali e tradizionali. Lo scambio ha recentemente sperimentato un turnover esecutivo con quattro leader senior che lasciano il posto mentre l'azienda snellisce le operazioni in vista della sua offerta pubblica di debutto sul mercato.
L'acquisizione di Small Exchange — combinata con l'acquisto precedente di NinjaTrader — posiziona Kraken come una delle poche società di criptovalute globali con centri di derivati che si estendono su tre principali giurisdizioni: il Regno Unito, l'UE e gli Stati Uniti. Questa infrastruttura multi-giurisdizionale offre vantaggi competitivi nel servire clienti istituzionali con operazioni globali e requisiti di trading transfrontaliero complessi. Certainly! Here is the translation formatted as requested:
Content: Opportunità
Per il venditore IG Group, la transazione rappresenta quello che il CEO Breon Corcoran ha descritto come "un ritorno significativo" sull'investimento dell'azienda in Small Exchange, che IG ha acquisito dalla società madre di Crypto.com Foris DAX Markets nel 2023.
La piattaforma Small Exchange è stata progettata per offrire contratti di piccole dimensioni destinati ai trader al dettaglio che cercano accesso ai mercati dei futures statunitensi — un modello che integra la base utenti esistente di Kraken e potrebbe accelerare l'adozione di prodotti derivati tra i partecipanti al mercato meno sofisticati.
Ai sensi dell'accordo di partenariato con Kraken, IG Group collaborerà alla distribuzione di nuovi prodotti crypto sviluppati sull'infrastruttura di Small Exchange, creando potenzialmente opportunità di condivisione dei ricavi consentendo contemporaneamente a IG di mantenere l'esposizione al crescente mercato dei derivati senza responsabilità operative dirette.
Guardando al Futuro
Man mano che Kraken integra Small Exchange nella sua architettura di trading globale, i partecipanti al mercato osserveranno con attenzione per vedere quanto rapidamente la società possa lanciare nuovi prodotti, attirare liquidità istituzionale e competere con sedi consolidate come CME Group e piattaforme offshore che attualmente dominano il trading di derivati crypto.
La società ha sottolineato che l'acquisizione rappresenta "una costruzione più ampia dell'infrastruttura globale" progettata per ridurre la frammentazione, net exposure tra giurisdizioni ed eliminare inefficienze di capitale — ambizioni che, se realizzate, potrebbero rimodellare il modo in cui gli asset digitali sono scambiati all'interno di quadri regolamentati.
Con i mercati dei derivati sulle criptovalute che stanno sperimentando un'adozione istituzionale senza precedenti e la chiarezza regolatoria in miglioramento sotto l'amministrazione Trump, la scommessa di $100 milioni di Kraken su Small Exchange posiziona la borsa per catturare una quota sostanziale di quello che sembra essere uno dei segmenti in più rapida crescita nella finanza moderna.