Circa 23,6 miliardi di dollari in opzioni su Bitcoin (BTC) scadranno venerdì, segnando la più grande scadenza di opzioni BTC della storia.
La cifra rappresenta oltre la metà dell’interesse aperto totale su Deribit, la più grande piattaforma di opzioni su Bitcoin al mondo.
Martedì Bitcoin ha scambiato vicino a 88.000 dollari, in calo dopo aver toccato brevemente 89.000 dollari in precedenza.
La scadenza arriva durante una settimana di mercato abbreviata dalle festività, quando la liquidità tende tipicamente ad assottigliarsi.
Cosa è successo
I dati sull’interesse aperto mostrano una forte concentrazione di opzioni call tra 100.000 e 120.000 dollari, segnalando che i trader si sono posizionati per un rialzo.
Le opzioni put si concentrano intorno agli 85.000 dollari, suggerendo che questo livello rappresenta un supporto chiave sotto stretta osservazione.
Il rapporto put-call è pari a 0,38, indicando che i trader cercano esposizione al rialzo piuttosto che protezione al ribasso, nonostante la recente volatilità.
La scadenza di quest’anno da 23,6 miliardi di dollari si confronta con i 19,8 miliardi dell’anno scorso e gli 11 miliardi del 2023.
I market maker in genere coprono la propria esposizione tramite operazioni sul mercato spot fino alla scadenza dei contratti.
Questa attività di copertura può mantenere i prezzi ancorati vicino ai principali strike fino al passaggio della scadenza.
Opzioni combinate su Bitcoin ed Ethereum (ETH) per un totale di circa 28 miliardi di dollari saranno regolate su Deribit venerdì.
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Perché è importante
La tempistica cade durante l’ultima settimana di dicembre, quando i volumi di scambio tipicamente diminuiscono poiché i fondi chiudono i bilanci e i trader riducono l’esposizione.
In condizioni di liquidità ridotta, gli ordini di grandi dimensioni possono muovere i prezzi in modo più aggressivo del solito.
Le fluttuazioni dei prezzi in prossimità della scadenza potrebbero innescare oscillazioni violente mentre i trader chiudono posizioni e smontano le coperture.
La settimana scorsa Bitcoin ha registrato oscillazioni di prezzo per oltre 130 miliardi di dollari di valore nozionale in un’ora di contrattazioni negli Stati Uniti, innescando liquidazioni sia su posizioni long che short.
I trader si aspettano che la volatilità possa impennarsi dopo il nuovo anno, quando si stabiliranno nuovi posizionamenti a seguito del reset.
All’orizzonte incombono due catalizzatori a gennaio: una decisione di MSCI il 15 gennaio che potrebbe influenzare le società con tesoreria in asset digitali e il ritorno dei flussi di call overwriting.
Le cifre record sottolineano quanto il mercato sia ormai guidato dalle istituzioni, con i flussi sui derivati che dettano sempre più l’andamento dei prezzi.
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