Una nuova esenzione della U.S. Securities and Exchange Commission per la negoziazione di azioni tokenizzate tramite automated market maker sta catalizzando l’attenzione sui pool nativi dell’XRP Ledger, operativi dal 2024.
Punti chiave:
- L’“Innovation Exemption” della SEC consente a sedi permissionate di negoziare azioni USA tokenizzate tramite pool di liquidità AMM fino al 2031.
- XRP Ledger dispone di un AMM nativo da marzo 2024, ma il provvedimento non cita alcuna blockchain specifica.
- XRP è scivolato verso 1,50 $ il 24 settembre, mantenendo però gran parte di un rialzo settimanale vicino al 16%.
Innovation Exemption della SEC
La SEC ha pubblicato il provvedimento il 17 settembre, concedendo un’esenzione temporanea alle cosiddette Tokenized Securities Venues che negoziano azioni statunitensi quotate, tokenizzate, attraverso pool di liquidità AMM permissionati. Le sedi che rientrano nei requisiti non vengono inquadrate come “exchange” ai sensi di legge, mentre alcuni fornitori di liquidità non sono considerati dealer. Entrambe le esenzioni restano in vigore fino al 17 settembre 2031, mentre l’autorità valuta una regolamentazione permanente.
Le azioni tokenizzate devono garantire gli stessi diritti economici e di voto dei titoli sottostanti, e gli emittenti dispongono di 30 giorni per opporsi se un terzo tokenizza il loro titolo, come evidenzia un’analisi giuridica dell’ordine pubblicata. Le sedi di negoziazione devono inoltre sospendere gli scambi quando si ferma il mercato primario, distribuire gli smart contract su un registro pubblico e permissionless e non superare le 75 azioni di Tier 1 in quotazione, perlopiù componenti dell’S&P 500.
Il requisito del registro pubblico è cruciale per reti come XRP Ledger, il cui AMM è entrato in funzione il 22 marzo 2024. I pool sono integrati nel decentralized exchange del ledger, e la documentazione spiega che le operazioni possono essere instradate tramite order book, pool AMM o una combinazione dei due, in base al miglior prezzo disponibile. Resta il fatto che l’ordine detta regole per le sedi di negoziazione e non cita né XRP (XRP), né Ripple, né l’infrastruttura del ledger.
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I limiti evidenziati da Curley
Peter Curley, responsabile delle relazioni regolamentari globali di Ondo Finance, ha osservato che l’esenzione privilegia modelli custodial in grado di trasferire ai detentori dei token i reali diritti degli azionisti. Ha aggiunto che il suo gruppo non dà per scontato che qualunque struttura venga automaticamente approvata, e che alla fine gli investitori pretenderanno soluzioni più rapide, meno costose o più funzionali rispetto alle infrastrutture di mercato attuali.
Jaewon Kim, head of research di Four Pillars, ha rilevato come il provvedimento escluda i token che offrono soltanto esposizione sintetica. Restano così fuori, nella configurazione attuale, gli Stock Tokens di Robinhood e gli xStocks di Kraken. Il presidente della SEC Paul Atkins ha definito questa esenzione un passo transitorio, che dovrà essere seguito da una regolamentazione stabile e di lungo periodo.
Le oscillazioni di prezzo di XRP
XRP avrebbe perso il 6,91% nelle 24 ore del 24 settembre, riportandosi in area 1,50 $, mentre l’intero mercato crypto cedeva il 2,96% di capitalizzazione.
Il ribasso ha ridotto, ma non annullato, un guadagno settimanale vicino al 16% che aveva spinto il token da 1,29 $ fino a un massimo di 1,66 $. In quella fase, l’RSI su base giornaliera si attestava a 59, con il prezzo circa il 16% sopra la media mobile semplice a 50 giorni. Nonostante il rally recente, XRP quota ancora intorno al 59% sotto il massimo storico di 3,65 $.
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