Un record di 761.000 token Ethereum del valore di oltre 3,6 miliardi di dollari sono entrati nelle code di sblocco su piattaforme di staking liquido, creando una tensione senza precedenti sulla rete mentre i prezzi dell'ETH si ritirano dai recenti massimi vicino a 4.750 dollari.
Cosa Sapere:
- 761.000 ETH per un valore di 3,6 miliardi di dollari hanno inondato le code di sblocco, spingendo i tempi di attesa a 12 giorni.
- I prezzi dell'ETH sono scesi da 4.750 a sotto i 4.500 dollari in mezzo all'impennata dello sblocco e all'aumento del volume di scambi
- L'aumento dei tassi di prestito su Aave dal 3% al 18% ha innescato enormi chiusure di posizioni e l'uscita di validatori
Le dinamiche di mercato guidano l'ondata di sblocco
L'ondata di sblocco coincide con il ritiro di Ethereum dai massimi di agosto, nonostante la criptovaluta abbia registrato guadagni di circa il 40% durante il mese. L'ETH USD era scambiato vicino a 4.750 dollari prima di scendere sotto i 4.500 dollari, accompagnato da un volume di scambi elevato che suggerisce che i venditori stanno limitando ulteriori avanzamenti.
L'analisi tecnica indica che l'ETH deve chiudere sopra i 4.800 dollari per puntare ai 5.000 dollari e stabilire nuovi massimi storici. Tuttavia, una rottura sotto i 4.440 dollari potrebbe innescare perdite più profonde verso il livello psicologico di supporto di 4.000 dollari, che in precedenza era servito da resistenza durante luglio 2025.
L'esplosione delle code di uscita rappresenta un cambiamento drammatico rispetto alle operazioni normali. Prima di questo picco, il processamento delle uscite richiedeva circa 6,4 minuti per prelievo. I tempi di attesa attuali superano i 12 minuti, riflettendo i limiti di uscita dei validatori incorporati nella rete, progettati per mantenere la stabilità.
Le piattaforme di staking liquido sotto pressione
Lido Finance, la più grande piattaforma di staking liquido che gestisce oltre 41 miliardi di dollari in asset secondo i dati di DefiLlama, si trova al centro dell'attività di sblocco. Il protocollo consente agli utenti di mettere in staking ETH senza dover soddisfare il minimo di 32 ETH richiesto per i nodi validatori individuali.
Il meccanismo di consenso proof-of-stake di Ethereum si basa su oltre un milione di validatori che bloccano almeno 32 ETH per garantire la rete. Questi validatori guadagnano ricompense di blocco e commissioni di transazione in cambio del loro impegno. La coda di uscita è passata da meno di 2.000 ETH a oltre 760.000 ETH nel giro di pochi giorni. Ciò rappresenta un esodo di validatori senza precedenti che mette alla prova il meccanismo di uscita basato su epoch di Ethereum, che limita il numero di validatori che possono uscire per periodo di tempo.
Gli osservatori del settore indicano che il realizzo dei profitti è un fattore primario dietro l'ondata di sblocco. Storicamente, l'ETH ha ottenuto performance inferiori rispetto a Bitcoin e altre criptovalute principali durante i precedenti cicli rialzisti, rendendo i livelli di prezzo attuali interessanti per realizzare guadagni.
I tassi di prestito DeFi scatenano una cascata
L'analisi di Galaxy Digital rivela un altro fattore dietro l'ondata di sblocco: drammatici aumenti nei tassi di prestito ETH sulle piattaforme di prestito decentralizzate. Aave, la più grande piattaforma di prestito DeFi, ha visto i tassi di prestito ETH salire da meno del 3% a metà luglio a oltre il 18% nel giro di giorni.
Questa esplosione dei tassi ha eliminato gli incentivi economici per le strategie di staking con leva finanziaria. Gli utenti che hanno preso in prestito ETH per ricollocare per guadagno hanno trovato la strategia non redditizia quando i costi di prestito hanno superato i rendimenti dello staking.
La situazione ha innescato chiusure di posizioni a cascata in tutto il settore DeFi.
Figure di rilievo, tra cui Justin Sun, hanno ritirato posizioni sostanziali, con Sun che ha ritirato 600 milioni di dollari in ETH solo da Aave.
Mentre i tassi di prestito ETH di Aave si sono stabilizzati sotto il 3%, l'impeto di sblocco continua. L'ondata di deleveraging dimostra come i protocolli DeFi interconnessi possano amplificare i movimenti di mercato e creare pressioni sistemiche.
Comprensione dei termini chiave
Le piattaforme di staking liquido come Lido consentono agli utenti di mettere in staking ETH mantenendo la liquidità tramite token derivati. I validatori sono partecipanti alla rete che bloccano ETH per elaborare transazioni e garantire il blockchain. La coda di uscita gestisce le partenze dei validatori per prevenire instabilità nella rete.
Il consenso proof-of-stake richiede ai validatori di "mettere in staking" i loro token come depositi di sicurezza. I protocolli di prestito DeFi consentono agli utenti di prendere in prestito criptovalute contro garanzie, creando posizioni con leva che possono amplificare sia i guadagni che le perdite.
Le prospettive di mercato rimangono incerte
Nonostante la pressione dello sblocco, Ethereum mantiene significativi livelli di supporto tecnico. Il livello psicologico dei 4.000 dollari rappresenta una soglia critica che in precedenza aveva limitato la spinta verso l'alto.
Le attuali dinamiche di mercato suggeriscono la presenza di forze concorrenti. La presa di profitto e il deleveraging creano una pressione al ribasso, mentre i miglioramenti fondamentali di Ethereum e l'adozione istituzionale forniscono un supporto di base. La risoluzione di queste tensioni probabilmente determinerà la traiettoria del prezzo di breve termine di ETH e se la criptovaluta può raggiungere nuovi massimi storici sopra i 5.000 dollari.
Considerazioni finali
L'ondata record di sblocco di ETH riflette sia il comportamento di realizzo di profitto sia lo stress del mercato DeFi, creando congestione nella rete e pressione sui prezzi. Mentre i validatori escono da posizioni multimiliardarie, i livelli tecnici e la solidità fondamentale di Ethereum determineranno se il supporto attuale terrà o se emergeranno correzioni più profonde.