Bitcoin (BTC) è sotto crescente pressione, dato che il CEO di CryptoQuant, Ki Young Ju, sostiene che i nuovi afflussi di capitale si siano completamente fermati, lasciando il mercato vulnerabile a un potenziale drawdown del 70% che dipende dal fatto che Strategy passi dall’accumulare al liquidare le proprie partecipazioni.
Cosa è successo: gli afflussi di capitale si fermano
Ki ha scritto il 1° febbraio che Bitcoin sta scendendo perché «la pressione di vendita persiste, senza nuovo capitale in ingresso». Ha indicato come prova un indicatore di Realized Cap piatto.
Il dirigente di CryptoQuant ha spiegato che i primi detentori hanno iniziato a prendere profitti dallo scorso anno, ma la forte domanda da parte degli ETF e gli acquisti di Strategy hanno mantenuto i prezzi vicini ai 100.000 dollari. «Ora questi afflussi si sono prosciugati», ha scritto.
Ki ha descritto Strategy come «un motore principale di questo rally», ma ha sostenuto che il crollo riflessivo visto nei cicli precedenti è improbabile senza un cambio di rotta di Michael Saylor. «A meno che Saylor non scarichi in modo significativo il suo stack, non vedremo un crollo del -70% come nei cicli precedenti», ha affermato.
Il selloff ha alimentato le speculazioni sul fatto che Strategy possa essere costretta a liquidare le sue partecipazioni in Bitcoin. The Kobeissi Letter ha affrontato queste preoccupazioni in un rapporto del febbraio 2025, affermando che «la liquidazione forzata di MSTR non è necessariamente impossibile, ma è altamente improbabile». La società ha spiegato che una vera liquidazione richiederebbe o un voto degli azionisti o il fallimento societario. Tale scenario appare remoto, dato che Saylor detiene il 46,8% del potere di voto, bloccando di fatto tali mosse senza il suo consenso.
Lo scenario di base dell’analista è «un’ampia fase di consolidamento laterale» piuttosto che un evento di liquidazione diretta.
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Perché è importante: la liquidità delle stablecoin segnala stress
Il contributor di CryptoQuant Darkfost ha fornito prove a sostegno, osservando che i flussi di stablecoin si sono invertiti bruscamente. Ha descritto l’attuale contesto come «non favorevole alla presa di rischio».
Il mercato delle stablecoin è cresciuto di oltre 140 miliardi di dollari dal 2023, ma la capitalizzazione totale ha iniziato a diminuire a dicembre. Darkfost ha indicato ottobre come l’ultimo mese chiaramente ricco di liquidità, quando i flussi netti medi mensili superavano i 9,7 miliardi di dollari.
Da novembre, tali afflussi sono stati «in gran parte cancellati».
A un iniziale calo di 9,6 miliardi di dollari è seguita una breve stabilizzazione, quindi nuovi deflussi per oltre 4 miliardi di dollari, inclusi 3,1 miliardi da Binance soltanto.
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