L'industria delle criptovalute si avvia al 2026 con una struttura profondamente modificata dopo un anno che ha eliminato l'eccesso di leva e ha reindirizzato i capitali verso il rendimento, le garanzie e un'infrastruttura di mercato più duratura, secondo una nuova analisi di settore che traccia i cambiamenti tra stablecoin, real-world assets and derivatives.
Oltre 19 miliardi di dollari di liquidazioni nel 2025 hanno imposto un reset sistemico, eliminando la leva speculativa e riducendo la fragilità del mercato, ha affermato martedì una ricerca di DWF Labs. stated.
Questo reset è coinciso con la rapida crescita di stablecoin, asset tokenizzati e derivati on-chain, segnalando una transizione dai cicli guidati dal momentum verso un'attività finanziaria orientata ai bilanci.
Le stablecoin diventano strumenti di bilancio
L'offerta di stablecoin è aumentata di oltre il 50% nell'arco dell'anno, con più di 20 miliardi di dollari ora detenuti in strumenti a rendimento.
Piuttosto che servire principalmente come infrastruttura di pagamento, le stablecoin vengono sempre più utilizzate per gestire il capitale, consentendo a istituzioni, fondazioni e grandi detentori di impiegare asset inattivi in strategie di rendimento definite senza liquidare le posizioni core.
Questo cambiamento segna un'evoluzione più ampia nel modo in cui le stablecoin funzionano all'interno dei mercati crypto.
Stanno sempre più agendo come primitive di bilancio programmabili, prodotti finanziari progettati per convertire la volatilità in rendimento controllato, piuttosto che semplici equivalenti di contante digitale.
L'analisi suggerisce che, nel 2026, i sistemi di stablecoin più preziosi saranno quelli che offriranno un riscatto affidabile, meccanismi trasparenti e resilienza sotto stress.
Le RWA passano dalla tokenizzazione alla garanzia
Gli asset del mondo reale on-chain sono passati da circa 4 miliardi a 18 miliardi di dollari nel 2025, spinti meno dalla novità e più dall'utilità.
Titoli di Stato USA tokenizzati, prodotti di credito e fondi sono passati da progetti pilota sperimentali a un utilizzo attivo, integrandosi direttamente in sistemi di prestito, garanzia e liquidità.
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Il report sostiene che la sola tokenizzazione non è più il fattore distintivo. Ciò che conta è se questi asset possono funzionare come garanzie utilizzabili all'interno di bilanci on-chain.
In particolare, il credito privato e i prodotti di debito tokenizzati combinano rendimento e garanzie credibili, consentendo liquidità senza vendite forzate di asset.
Entro il 2026, si prevede che le RWA diventeranno un requisito di base per i prodotti a rendimento, più che una leva di marketing.
I perpetual emergono come livello di verità del mercato
La struttura di mercato ha continuato a migrare on-chain, con il rapporto tra trading di derivati decentralizzati e centralizzati che è quadruplicato anno su anno.
I mercati perpetual decentralizzati hanno ridotto i gap di esecuzione e liquidità, mentre le sedi centralizzate hanno affrontato ripetute situazioni di stress, spingendo i trader più sofisticati verso piattaforme in grado di mantenere profondità anche sotto pressione.
I future perpetual hanno sempre più svolto il ruolo di livello di credibilità del mercato, comprimendo il sentiment in segnali in tempo reale come funding rate, open interest e dinamiche di liquidazione.
I progetti privi di una liquidità perp durevole hanno faticato ad attirare interesse istituzionale, indipendentemente dalla forza della narrativa, rafforzando l'idea che la liquidità sotto stress funzioni ora come metrica reputazionale.
L'implicazione più ampia è strutturale.
L'analisi afferma inoltre che il mondo crypto si avvia al 2026 meno definito da cicli speculativi e più dalla disciplina del capitale, dall'efficienza delle garanzie efficiency and market resilience.
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