L’operatore di mercati di previsione Kalshi è in trattative avanzate per raccogliere circa 1 miliardo di dollari su una valutazione intorno ai 40 miliardi, quasi raddoppiando il proprio valore in circa quattro mesi.
Punti chiave:
- Kalshi tratta un aumento di capitale da circa 1 miliardo di dollari a una valutazione prossima ai 40 miliardi.
- Sequoia Capital e Wellington Management potrebbero guidare il round, con Tiger Global e Dragoneer anch’essi in trattativa.
- I negoziati arrivano pochi giorni dopo che una corte d’appello federale ha autorizzato Ohio e Tennessee a regolamentare i contratti sportivi della piattaforma.
Il nuovo round di finanziamento di Kalshi
L’investitore storico Sequoia Capital e il gestore patrimoniale Wellington Management sono in discussione per guidare il round, che dovrebbe essere finalizzato nelle prossime settimane, riferiscono persone a conoscenza del dossier interpellate. Tiger Global Management e Dragoneer Investment Group sono a loro volta in trattativa per partecipare.
Il nuovo aumento seguirebbe un round Series F da 1 miliardo di dollari che Kalshi ha chiuso a maggio su una valutazione da 22 miliardi, già il doppio rispetto al valore assegnato alla società a dicembre.
Il co-responsabile di Sequoia Alfred Lin occupa già uno dei cinque seggi nel consiglio di amministrazione di Kalshi, e il possibile ingresso di Tiger Global e Dragoneer non era emerso in precedenza. Kalshi e Tiger Global hanno rifiutato di commentare, mentre le altre tre società non hanno risposto alle richieste di chiarimento.
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La rivalità con Polymarket
La nuova liquidità consentirebbe a Kalshi di consolidare il vantaggio sul rivale cittadino Polymarket, che ha incontrato difficoltà nel lancio della propria piattaforma statunitense ed è finito sotto indagine da parte delle autorità federali di vigilanza. Anche Polymarket sta valutando un aumento di capitale da 1 miliardo di dollari.
Nell’ultimo anno Kalshi ha superato Polymarket in termini di quota di mercato, secondo i dati di Dune Analytics.
La società sta sviluppando una piattaforma di negoziazione più ampia, che vada oltre elezioni e sport, un’evoluzione che la mette in rotta di collisione competitiva con CME Group e Intercontinental Exchange, proprietaria del New York Stock Exchange.
Alcuni analisti sostengono che una valutazione da 40 miliardi di dollari sia sostenibile solo se Kalshi riuscirà a trasformare la propria popolarità in un modello da vera e propria “exchange”, con un’ampia base di trader attivi e volumi ricorrenti e stabili. Limiti più stringenti sui tipi di contratti negoziabili potrebbero frenare questa traiettoria di crescita.
Le poste in gioco sulla valutazione di Kalshi
I rischi regolamentari restano elevati: il 25 settembre una corte d’appello federale ha stabilito che Ohio e Tennessee possono applicare le proprie leggi sulle scommesse sportive ai contratti che Kalshi quota su eventi sportivi. Il procuratore generale del Tennessee, Jonathan Skrmetti, ha definito la decisione una vittoria per la tutela dei consumatori, mentre Kalshi – che rivendica la competenza esclusiva delle autorità federali sulle commodity sui propri prodotti – non si aspetta che la sentenza regga ai gradi successivi di giudizio.
La valutazione di Kalshi è cresciuta a ritmi vertiginosi: dai 5 miliardi di dollari di ottobre 2025, quando la società ha raccolto 300 milioni, agli 11 miliardi seguiti a un round da 1 miliardo di dicembre. Le prime indiscrezioni su una possibile valutazione da 40 miliardi sono circolate a giugno, con ipotesi di chiusura dell’operazione già nel terzo trimestre, mentre l’interesse di Wellington è emerso pubblicamente in agosto. L’attuale round implicherebbe un aumento di valore di circa otto volte in meno di un anno.
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