Michael Saylor venerdì ha affermato che Kevin Warsh «sarà il primo presidente della Federal Reserve pro-Bitcoin» dopo l'annuncio della nomina da parte di Trump, secondo quanto riportato da Bitcoin Magazine.
Tuttavia, la reazione immediata di Bitcoin racconta un'altra storia: l'asset è sceso a 82.000 $ innescando 1,68 miliardi di dollari di liquidazioni.
Non è stata trovata alcuna verifica indipendente della dichiarazione di Saylor sui principali media o sui suoi account social. Questa caratterizzazione contraddice sia le posizioni documentate di Warsh sia il comportamento del mercato dopo la nomina.
In un editoriale sul Wall Street Journal del 2022, Warsh ha liquidato le criptovalute private come «software che finge di essere denaro». Ha sostenuto l'introduzione di una valuta digitale della banca centrale statunitense per contrastare lo yuan digitale cinese, una posizione ampiamente criticata dai sostenitori di Bitcoin in quanto antitetica ai principi di decentralizzazione.
Cosa è successo
Gli analisti di mercato ritengono che la potenziale influenza di Warsh sia ribassista per Bitcoin. Markus Thielen di 10x Research ha dichiarato a CoinDesk che l'«enfasi sulla disciplina monetaria, sui tassi reali più alti e sulla riduzione della liquidità inquadra le crypto non come copertura contro la svalutazione, ma come eccesso speculativo».
Venerdì mattina Bitcoin è sceso dalla fascia alta degli 80.000 $ a 82.601 $. Le posizioni long hanno rappresentato 1,56 miliardi di dollari delle liquidazioni totali, pari al 93% delle chiusure forzate secondo i dati di CoinGlass. Circa 267.370 trader sono stati costretti a chiudere le proprie posizioni.
Warsh ha investito nel 2018 nel progetto di stablecoin algoritmica Basis e fa da consulente al gestore di asset crypto Bitwise. In precedenti commenti ha affermato che Bitcoin, a determinate condizioni, potrebbe «funzionare come riserva di valore sostenibile, simile all'oro».
Tuttavia, il suo editoriale del 2022 ha smentito direttamente questa posizione più sfumata. Warsh ha scritto che «criptovaluta è un termine improprio: non è denaro, è software» mentre sosteneva lo sviluppo di una CBDC federale.
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Perché è importante
Il divario tra la definizione di Warsh come «pro-Bitcoin» e la realtà di mercato crea confusione sul suo probabile approccio di politica monetaria. Il suo passato da falco durante la crisi finanziaria del 2008 ha privilegiato le preoccupazioni per l'inflazione rispetto alla crescita, anche quando l'economia affrontava rischi di deflazione.
Nel settembre 2008, mentre Lehman Brothers collassava, Warsh dichiarò di non essere disposto a «rinunciare alle mie preoccupazioni sul fronte dell'inflazione». Sette mesi dopo, con l'inflazione allo 0,8% e la disoccupazione al 9%, ribadì di essere «più preoccupato per i rischi al rialzo dell'inflazione che per quelli al ribasso».
Renaissance Macro Research ha scritto su X che «Kevin Warsh è stato un falco della politica monetaria per tutta la sua carriera» e che «il suo atteggiamento più morbido di oggi è dettato dalla convenienza». Ana Wong, capo economista USA di Bloomberg, ha affermato che le trascrizioni FOMC di Warsh dell'epoca della crisi «mi hanno spaventata».
Tassi di interesse reali più alti riducono l'attrattiva di asset privi di rendimento come Bitcoin. Quando i tassi reali aumentano, gli investitori tendono a ridurre l'esposizione agli asset rischiosi a favore di strumenti che generano interesse. La storica difesa di condizioni monetarie più restrittive da parte di Warsh è in diretto contrasto con l'ambiente di liquidità che ha sostenuto la crescita di Bitcoin.
La Strategy di Saylor detiene 712.647 Bitcoin per un valore di circa 62,5 miliardi di dollari ai prezzi attuali, pari a circa il 3,4% dell'offerta fissa di 21 milioni di Bitcoin. La società ha acquistato ulteriori 2.932 Bitcoin tra il 20 e il 25 gennaio per 264,1 milioni di dollari.
Il titolo Strategy è sceso di circa il 64% da luglio a circa 160 $, seguendo da vicino il calo del 31% di Bitcoin rispetto al massimo storico di ottobre vicino a 126.000 $. La società continua a essere oggetto di interrogativi sulla capacità di mantenere un'aggressiva accumulazione di Bitcoin durante fasi prolungate di ribasso dei prezzi.
I limitati investimenti crypto di Warsh e i suoi occasionali commenti positivi su Bitcoin come riserva di valore non costituiscono un quadro di politica organico e pienamente favorevole al settore. Le sue posizioni documentate su politica monetaria, riduzione del bilancio e sostegno alle valute digitali emesse dal governo suggeriscono un rapporto più complesso con le criptovalute decentralizzate.
Il presidente della Federal Reserve influenza ma non controlla in modo unilaterale la politica monetaria. I 12 membri del FOMC votano collettivamente sulle decisioni sui tassi, riducendo l'influenza di qualsiasi singolo membro, indipendentemente dalle sue opinioni personali su Bitcoin.
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