Dati recenti che suggerivano una forte accumulazione di Bitcoin (BTC) da parte di grandi investitori sembrano aver interpretato erroneamente le operazioni interne di manutenzione dei wallet degli exchange.
Julio Moreno, responsabile della ricerca presso CryptoQuant, ha spiegato il 2 gennaio che il presunto acquisto da parte dei whale era principalmente attività legata agli exchange.
Gli exchange di criptovalute consolidano abitualmente i fondi da più indirizzi di deposito più piccoli in un numero minore di grandi wallet di cold storage.
Questi trasferimenti tecnici possono imitare l’impronta di grandi acquisti da parte di investitori, creando falsi segnali positivi per gli strumenti di tracciamento del mercato.
Cosa è successo
Dopo aver filtrato i trasferimenti interni agli exchange, Moreno ha individuato un trend ribassista tra i veri detentori di grandi dimensioni.
I whale di Bitcoin con più di 1.000 monete sono stati venditori netti per tutto dicembre 2025.
Anche i wallet di medie dimensioni, che detengono tra 100 e 1.000 Bitcoin, hanno registrato un calo delle loro partecipazioni complessive.
L’attività di distribuzione è coincisa con un periodo di forte volatilità per il prezzo di Bitcoin nel corso di dicembre.
Nel mese, Bitcoin è sceso dai massimi vicini ai 94.000 $ ai minimi intorno agli 84.000 $.
Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato deflussi persistenti per un totale di 4,57 miliardi di dollari tra novembre e dicembre.
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Perché è importante
Questa errata interpretazione dimostra come le attività operative degli exchange possano distorcere le analisi on-chain e fuorviare gli investitori sul sentiment di mercato.
Storicamente, l’attività dei whale ha avuto un ruolo sproporzionato nel guidare i movimenti di prezzo e la volatilità di Bitcoin.
Quando le distorsioni legate agli exchange vengono filtrate dai dati, i grandi detentori risultano distribuire Bitcoin anziché accumularlo.
Secondo quanto riportato, i detentori di lungo periodo sono tornati ad accumulare in termini netti negli ultimi 30 giorni, dopo un importante evento di vendita.
Questo cambiamento suggerisce una possibile stabilizzazione in alcuni segmenti di mercato, nonostante la continua distribuzione da parte dei whale.
La distinzione tra il comportamento genuino degli investitori e la normale manutenzione degli exchange rimane fondamentale per un’analisi accurata del mercato.
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