USDC di Circle ha elaborato in febbraio più del doppio del volume di trasferimenti di Tether, secondo i dati on-chain della società di analisi Allium, nonostante la sua capitalizzazione di mercato sia meno della metà di quella di Tether.
Il volume totale di trasferimenti in stablecoin ha raggiunto 1,8 trilioni di dollari nel mese, la cifra mensile più alta mai registrata.
La divergenza tra il dominio transazionale di USDC e il vantaggio di capitalizzazione di mercato di Tether (USDT) ha attirato l’attenzione degli analisti che monitorano come il capitale si muove effettivamente nei mercati delle criptovalute.
I 1,26 trilioni di dollari di USDC in trasferimenti di febbraio hanno rappresentato circa il 70% di tutta l’attività on-chain delle stablecoin.
L’USDt di Tether ha registrato 514 miliardi di dollari nello stesso periodo, meno della metà del totale di USDC, pur mantenendo una capitalizzazione di mercato di 184 miliardi di dollari contro i 77,4 miliardi di USDC.
Cosa mostrano i dati
Simon Dedic, fondatore di Moonrock Capital, ha dichiarato venerdì che USDC ha “costantemente superato” Tether in termini di volume di trasferimenti negli ultimi mesi.
Lo schema suggerisce che ogni dollaro di USDC cambi di mano significativamente più spesso di ogni dollaro di USDt, una dinamica guidata in gran parte dal maggiore utilizzo di USDC nei protocolli di finanza decentralizzata, dove il trading e il lending automatizzati riciclano ripetutamente le stesse unità.
Tether, al contrario, è più comunemente detenuta come riserva di valore o utilizzata per i pagamenti, producendo una velocità inferiore per unità di offerta.
Anche l’attività di minting di Circle si è accelerata. La società di intelligence blockchain Arkham ha registrato oltre 3 miliardi di dollari in nuovi USDC creati nella sola prima settimana di marzo, inclusa una singola emissione da 250 milioni di dollari su Solana venerdì.
L’offerta di USDt è rimasta sostanzialmente invariata nello stesso periodo. Circle ha riportato solidi utili per il quarto trimestre 2025 attribuiti alla crescita del business di USDC e all’espansione delle operazioni di pagamento, secondo precedenti resoconti.
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Perché è importante per i mercati cripto
Oltre alla competizione tra stablecoin, gli analisti osservano questi dati come un potenziale indicatore delle condizioni generali di mercato. Il rapporto di offerta delle stablecoin (Stablecoin Supply Ratio) – che misura la capitalizzazione di mercato di Bitcoin rispetto alla capitalizzazione totale delle stablecoin – si è ripreso dopo una forte contrazione a febbraio, ha affermato l’analista di CryptoQuant Sunny Mom in un post Quicktake di venerdì, aggiungendo che la tendenza “mostra che il potere d’acquisto sta tornando sul mercato”.
L’offerta di stablecoin sugli exchange di criptovalute è aumentata fino a un massimo di tre settimane di 66,5 miliardi di dollari venerdì, in coincidenza con il movimento di Bitcoin verso i 74.000 dollari. Il 5 marzo, le stablecoin trasferite agli exchange hanno totalizzato circa 5,14 miliardi di dollari, in aumento rispetto agli 1,14 miliardi di dollari del 1° marzo, secondo i dati di CryptoQuant.
L’aumento della liquidità in stablecoin sul lato degli exchange in passato ha spesso preceduto periodi di attività di acquisto nei mercati delle criptovalute, anche se la correlazione con i movimenti di prezzo è imperfetta e la relazione non si mantiene in modo costante in tutti i cicli di mercato.
Il record di febbraio è arrivato anche insieme a una nuova attività normativa emergente. Il Senato dello Stato della Florida ha approvato questa settimana un disegno di legge sulle stablecoin che ora attende la firma del governatore, aggiungendosi a un più ampio schema di iniziative regolatorie a livello statale sui token ancorati al dollaro negli Stati Uniti.
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