USDC di Circle USDC ha raggiunto un record di offerta circolante di circa 81 miliardi di dollari, con la domanda in Medio Oriente citata come un fattore determinante.
In un altro sviluppo nello stesso giorno, gli analisti di Mizuho Securities hanno riportato che USDC ha superato USDT di Tether USDT nel volume di transazioni rettificato per la prima volta dal 2019, catturando il 64% dell’attività combinata in stablecoin dall’inizio dell’anno.
I due dati insieme offrono il quadro più netto finora sulla posizione competitiva in cambiamento di USDC in un mercato delle stablecoin in cui Tether mantiene ancora un forte vantaggio in termini di capitalizzazione, con circa 184 miliardi di dollari.
Cosa sta guidando la crescita dell’offerta
L’offerta circolante di USDC era di circa 70 miliardi di dollari all’inizio di febbraio e 75 miliardi di dollari all’inizio di questo mese, prima di salire a un nuovo massimo, secondo i dati di CoinMarketCap.
Rami Al-Hashimi, trader con sede a Dubai con oltre 165.000 follower su X, ha attribuito parte dell’impennata all’attività degli sportelli over-the-counter negli Emirati Arabi Uniti, affermando che si sono formate code presso le sedi OTC mentre gli investitori cercano asset digitali denominati in dollari in mezzo a tensioni finanziarie regionali. Tom Lee di Fundstrat ha citato il post di Al-Hashimi come illustrazione dell’utilità delle stablecoin.
Le affermazioni di Al-Hashimi vanno trattate con cautela: si definisce un trader, non un analista, e ha perso circa il 99,79% del suo portafoglio in una singola operazione a leva nel giugno 2025.
Il suo resoconto di un calo del 27% dei prezzi immobiliari a Dubai questo mese non è stato verificato in modo indipendente. I dati di TradingView mostrano tuttavia che il DFM Real Estate Index – che traccia le società immobiliari e di costruzioni quotate – è sceso di circa il 31% dal suo recente picco fino a circa 11.516 punti, in linea con una significativa correzione del mercato locale.
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Il risultato di Mizuho
Lo sviluppo strutturalmente più significativo è l’analisi dei volumi rettificati di Mizuho.
Gli analisti Dan Dolev e Alexander Jenkins hanno misurato l’attività sugli indirizzi identificati come istituzioni, exchange e protocolli, escludendo i pattern di wash trading ad alta frequenza.
Su questa base, USDC ha elaborato circa 2.2 trilioni di dollari di volume rettificato dall’inizio dell’anno, contro 1.3 trilioni di dollari di USDT. Gli analisti hanno definito questi flussi come trasferimenti che assomigliano ad attività economica reale – pagamenti, flussi verso protocolli DeFi, regolamenti di mercati di previsione – piuttosto che cicli automatizzati.
L’inversione pone fine a un periodo di sei anni in cui USDT ha costantemente dominato la quota di transazioni. Mizuho ha alzato il suo target di prezzo su Circle da 100 a 120 dollari mantenendo un rating neutrale, citando l’espansione dei casi d’uso di USDC, inclusi mercati di previsione e pagamenti per agenti autonomi.
USDT mantiene la sua posizione dominante in termini di capitalizzazione, pari a circa 2,4 volte l’offerta di USDC.
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