APIA, Samoa, 2 luglio 2026 /PRNewswire/ -- HTX Research, il braccio di ricerca dedicato di HTX, ha pubblicato il suo rapporto di prospettiva per il Q3 2026, La liquidità definisce le cripto: un nuovo ordine cripto sotto la riprezzatura della liquidità globale. Costruito attorno a due temi centrali, liquidità e regolamentazione, il rapporto prende come punto di partenza i cambiamenti di mercato del Q2 e presenta un’analisi completa per il Q3.
Leggi il rapporto completo: https://square.htx.com/htx-research-quarterly-strategy-2026-q3-liquidity-defines-crypto-a-new-crypto-order-under-global-liquidity-repricing/
La serie dei Rapporti sulla Strategia Trimestrale riflette la lettura di HTX su ciò di cui gli utenti hanno bisogno: in un mercato saturo di informazioni e narrazioni che si susseguono, un’analisi che taglia il rumore per concentrarsi sui driver di medio periodo. Pubblicato ogni trimestre, riunisce liquidità macro, regolamentazione e fondamentali on-chain in un unico framework, aiutando gli utenti a guardare oltre la volatilità dei prezzi verso i driver sottostanti e a formarsi una propria visione.
Riflettendo sul Q2, HTX Research sostiene che la correzione sia stata fondamentalmente una riprezzatura macro‑guidata della liquidità globale, che lascia intatti i fondamentali di lungo periodo delle cripto. Un pivot aggressivo (“hawkish”) della Fed, un dollaro più forte, l’inversione dei flussi negli ETF spot su Bitcoin e una domanda più debole da parte delle tesorerie aziendali hanno insieme aumentato il costo del capitale e compresso i budget di rischio. A differenza dell’ultimo bear market, derivato dal collasso del credito e dal deterioramento della fiducia istituzionale, questa correzione è stata guidata da costi di finanziamento più elevati e dalla scomparsa degli acquirenti marginali. I dati lo confermano: Bitcoin è sceso da un massimo di metà maggio vicino a 82.000 dollari a circa 59.000 dollari a giugno, una contrazione massimo‑minimo di circa il 24%, mentre gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato quasi 4,9 miliardi di dollari di deflussi netti complessivi tra maggio e giugno.
Il rapporto trae tre conclusioni dal trimestre. La liquidità conta più della geopolitica: shock come il conflitto in Iran influenzano l’appetito per il rischio nel breve termine, ma è ancora la liquidità globale in dollari a determinare il trend di Bitcoin, e la sovraperformance dell’oro durante lo shock ha confermato che BTC non si comporta più come bene rifugio. I flussi di cassa contano più della narrativa: la divergenza tra ETH, DeFi e altcoin mostra che attività, TVL e crescita degli utenti devono tradursi in commissioni, entrate, burn o un chiaro meccanismo di cattura del valore a livello di token. L’infrastruttura conta più del prezzo: gli RWA tokenizzati (escluse le stablecoin) sono cresciuti da circa 29,49 miliardi di dollari a 32,28 miliardi di dollari nel Q2, guidati dai Treasury tokenizzati, mentre regolamento tramite stablecoin, azioni tokenizzate e binari di conformità hanno continuato ad espandersi.
Per il Q3, HTX Research inquadra il mercato attorno a due condizioni ancora da confermare: se la liquidità globale migliori ai margini e se la chiarezza regolamentare sia sufficiente a riaprire i budget di rischio istituzionali.
Il rapporto segnala tre variabili da monitorare: se la Fed continuerà a difendere una funzione di reazione aggressiva; il ritmo di emissione dei Treasury e la ricostituzione del TGA, che hanno superato il QT come principale drenaggio di liquidità ora che il cuscinetto RRP è quasi esaurito; e il CLARITY Act, che ha superato un markup di 15‑9 nella Commissione Bancaria del Senato ed è arrivato in calendario legislativo. La possibilità che superi la soglia dei 60 voti è la variabile di policy più importante del trimestre.
Su questa base, il rapporto delinea tre scenari: uno scenario base (probabilità 60%) di miglioramento limitato della liquidità e progresso regolamentare incompleto, che indica una riparazione strutturale piuttosto che un ampio bull market; uno scenario rialzista (probabilità 25%) con inflazione in calo, dollaro più debole e regolamentazione più rapida del previsto; e uno scenario ribassista (probabilità 15%) guidato da rinnovate pressioni energetiche e da un’ulteriore contrazione della liquidità.
Il rapporto mappa come gli asset rispondono a questi due filoni. Bitcoin è trattato come proxy della liquidità globale e tende a riflettere per primo le variazioni marginali; gli RWA sono classificati come linea di crescita strutturale sostenuta da un contesto di tassi elevati e dalla domanda di conformità istituzionale; una rivalutazione della DeFi di qualità dipende da ricavi reali, governance del rischio e cattura del valore, piuttosto che dal solo TVL; e la ripresa di ETH attende conferme da flussi negli ETF, commissioni e tassi di burn. Nella visione di HTX Research, il Q3 non ricompenserà indiscriminatamente il rischio; liquidità, flussi di cassa e un chiaro percorso di conformità distingueranno la performance degli asset.
Attraverso questo rapporto, HTX Research mira ad aiutare gli utenti HTX in tutto il mondo a mappare le principali variabili e i segnali del Q3, offrendo un punto di riferimento per leggere la direzione in mezzo alla complessità macro. In futuro, HTX Research continuerà a pubblicare la serie Quarterly Strategy insieme ad altre ricerche, aggiornando il proprio framework man mano che il quadro macro e di policy evolve.
Nota: questo articolo non costituisce consulenza d’investimento.
Informazioni su HTX Research
HTX Research è il braccio di ricerca dedicato del gruppo HTX, responsabile della conduzione di analisi approfondite, della produzione di rapporti completi e della fornitura di valutazioni esperte su un ampio spettro di argomenti, tra cui criptovalute, tecnologia blockchain e tendenze dei mercati emergenti. Impegnata a fornire intuizioni basate sui dati e una visione strategica, HTX Research svolge un ruolo fondamentale nel plasmare le prospettive del settore e nel supportare decisioni informate nello spazio degli asset digitali. Attraverso metodologie di ricerca rigorose e analisi all’avanguardia, HTX Research rimane in prima linea nell’innovazione, promuovendo una più profonda comprensione delle dinamiche di mercato in evoluzione. Visita il nostro sito.
