L'ecosistema di criptovalute dell'Iran ha elaborato circa 7,8 miliardi di dollari di attività on-chain nel 2025, secondo Chainalysis, rendendo la Repubblica islamica uno dei partecipanti più attivi tra gli Stati sanzionati nei mercati globali degli asset digitali.
Questa cifra, che TRM Labs stima possa essere più vicina a 8-10 miliardi di dollari tenendo conto dei wallet non attribuiti, non è una curiosità ai margini di un'economia in difficoltà. È un pilastro strutturale del modo in cui una nazione di 90 milioni di persone, tagliata fuori dalla rete bancaria SWIFT e colpita dal più grave crollo valutario della sua storia moderna, continua a commerciare, transare e sopravvivere.
Al centro di questo sistema si trova Nobitex, un exchange domestico con oltre 11 milioni di utenti che ha gestito 7,2 miliardi di dollari di transazioni nel solo 2025, e che gli analisti di blockchain hanno collegato ad attività finanziarie allineate con il Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica (IRGC).
I numeri raccontano solo una parte della storia. Nelle ore successive ai raid aerei coordinati USA-Israele su Teheran del 28 febbraio 2026, che hanno ucciso la Guida Suprema ayatollah Ali Khamenei, i deflussi di cripto da Nobitex sono aumentati del 700% in pochi minuti, secondo Elliptic.
Chainalysis ha registrato 10,3 milioni di dollari di deflussi netti dagli exchange iraniani tra gli attacchi e il 2 marzo. I fondi sono stati spostati verso exchange esteri e wallet di autocustodia mentre gli iraniani, sia civili sia legati allo Stato, si affrettavano a convertire i rial in asset digitali in grado di attraversare i confini senza passare attraverso il sistema bancario tradizionale.
Lo schema non era nuovo. Elliptic aveva osservato picchi simili in seguito alle proteste del gennaio 2026, durante i blackout di internet imposti dal governo e dopo ogni nuovo annuncio di sanzioni USA.
La novità è la scala, la posta in gioco e il contesto. L'economia iraniana è entrata in quella che molti analisti descrivono come una fase di collasso sistemico. Il rial ha perso oltre il 96% del suo valore rispetto al dollaro. L'inflazione ha superato il 42% nel dicembre 2025, con i prezzi dei generi alimentari in aumento del 72% su base annua. Una delle maggiori banche private del Paese, Ayandeh Bank, è fallita nell'ottobre 2025 con oltre 5 miliardi di dollari di perdite.
Il nuovo leader supremo, Mojtaba Khamenei, insediato l’8 marzo dall’Assemblea degli Esperti sotto la pressione dell’IRGC, eredita un Paese in guerra, sottoposto a sanzioni internazionali globali e alle prese con la più profonda crisi economica dal 1979. La criptovaluta non è più un elemento periferico di questo scenario. È intrecciata nel tessuto della vita economica iraniana, dal livello delle famiglie fino ai più alti vertici dello Stato.
L’architettura dell’ecosistema cripto iraniano
Il rapporto dell'Iran con le criptovalute è iniziato come risposta pragmatica all'esclusione dall'infrastruttura finanziaria globale. Il Paese è soggetto a sanzioni USA in varie forme dal 1979, e la reintroduzione di sanzioni globali durante la prima campagna di "massima pressione" dell'amministrazione Donald Trump nel 2018, seguita dal ritiro dal Joint Comprehensive Plan of Action, ha reciso i restanti collegamenti dell'Iran con le principali reti di pagamento internazionali.
Con l'accesso a SWIFT limitato e le relazioni di corrispondenza bancaria interrotte, gli iraniani, sia individui che istituzioni, si sono rivolti agli asset digitali come binario alternativo per i trasferimenti di valore transfrontalieri.
L'ecosistema che ne è derivato è incentrato sugli exchange domestici, dei quali gli analisti di blockchain hanno identificato circa 75, secondo Chainalysis. Nobitex domina questo panorama, gestendo circa l'87% dei volumi di trading cripto iraniani, secondo BloomingBit. I suoi afflussi storici totali superano gli 11 miliardi di dollari, rispetto a meno di 7,5 miliardi per i successivi dieci exchange iraniani messi insieme, secondo i dati Chainalysis.
Nobitex consente agli utenti di convertire i rial in criptovalute, che possono poi essere prelevate verso wallet esterni, consentendo di fatto al capitale di lasciare il Paese senza passare dal sistema bancario.
La piattaforma serve un'ampia base di utenti che include trader retail in cerca di proteggere i risparmi, imprese che devono regolare pagamenti internazionali e, secondo molteplici analisi di intelligence, entità legate allo Stato, inclusa l’IRGC. Kaitlin Martin, senior intelligence analyst di Chainalysis, ha dichiarato a The National che «gli utenti iraniani non possono davvero accedere ai principali exchange di criptovalute perché ci sono restrizioni sul loro accesso a causa delle sanzioni.
E quindi l'Iran ha una comunità cripto molto vivace». La doppia funzione dell’exchange, al servizio sia dei civili comuni sia del regime, crea quello che gli analisti definiscono un problema di attribuzione. Gli indirizzi dei wallet cripto sono pseudonimi, il che rende difficile distinguere i civili rispettosi della legge dagli attori statali senza tecniche avanzate di analisi blockchain.
La rete finanziaria digitale dell’IRGC
Il Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica occupa una posizione unica nell'ecosistema cripto iraniano. L’IRGC non è solo un'organizzazione militare. Opera come un vasto conglomerato economico che controlla dal 40% al 50% dell'economia iraniana, secondo Tom Tugendhat, deputato conservatore britannico ed ex ministro per la sicurezza del Regno Unito. I suoi interessi commerciali spaziano dall’edilizia alle telecomunicazioni, dal petrolio e gas ai servizi finanziari. Le sue operazioni illecite si estendono all'approvvigionamento di armi, all'elusione delle sanzioni e al finanziamento di gruppi per procura in tutto il Medio Oriente.
Chainalysis ha stimato che gli indirizzi collegati all’IRGC rappresentassero oltre il 50% degli afflussi cripto totali iraniani nel quarto trimestre del 2025, con oltre 3 miliardi di dollari di valore ricevuti sull’intero anno.
Questa cifra riflette solo i wallet pubblicamente collegati a liste di sanzioni, suggerendo che l'impronta reale possa essere sostanzialmente più ampia. TRM Labs ha stimato che circa la metà dei volumi cripto totali dell'Iran nel 2025 fosse collegata all’IRGC, una quota che avrebbe raggiunto il 87% per un exchange registrato nel Regno Unito, Zedcex, che il Tesoro USA ha sanzionato nel gennaio 2026.
Il caso Zedcex illustra la sofisticazione delle operazioni cripto dell’IRGC. L’exchange, registrato nel Regno Unito assieme a una piattaforma gemella chiamata Zedxion, ha elaborato oltre 94 miliardi di dollari in transazioni dalla sua registrazione nel 2022, secondo il comunicato del Tesoro.
L’analisi di TRM Labs ha rilevato che circa 1 miliardo di dollari dei flussi di Zedcex fosse direttamente collegato all’IRGC, rappresentando il 56% del volume totale dell’exchange. Le piattaforme erano collegate a Babak Morteza Zanjani, un uomo d'affari iraniano in precedenza condannato a morte per aver sottratto miliardi alla National Oil Company iraniana, la cui sentenza è stata commutata nel 2024 e che è riemerso entro il 2025 come finanziatore di grandi progetti legati all’IRGC.
Ari Redbord, global head of policy di TRM Labs, ha dichiarato a CoinDesk che la soglia di allarme viene superata «quando gli attori legati allo Stato vanno oltre un uso opportunistico e iniziano a fare affidamento su infrastrutture cripto-native progettate per sostenere su larga scala la finanza sanzionata».
La designazione di Zedcex, la prima volta che OFAC ha inserito nella lista nera interi exchange sotto le autorità sanzionatorie specifiche per l’Iran, ha rappresentato quello che TRM ha descritto come un «punto di svolta nel panorama delle sanzioni cripto».
Mining di Bitcoin sponsorizzato dallo Stato e il nodo energetico
La strategia cripto dell’Iran va oltre il trading basato sugli exchange e include il mining di Bitcoin (BTC) sponsorizzato dallo Stato, una pratica che converte le abbondanti e fortemente sovvenzionate risorse energetiche del Paese in asset digitali che possono muoversi oltre confine. L’Iran ha legalizzato il mining di criptovalute nel 2019, consentendo agli operatori autorizzati di usare elettricità sovvenzionata in cambio della vendita dei Bitcoin minati alla banca centrale.
CoinDesk ha riportato che si ritiene che lo Stato mini BTC a un costo di produzione di circa 1.300 dollari per coin, vendendo poi l’output ai prezzi di mercato correnti.
La meccanica è semplice nel concetto ma significativa nella pratica. Un miner autorizzato produce nuovi Bitcoin, li trasferisce alla Banca Centrale dell’Iran e la banca può poi inviarli a una controparte estera per pagare beni, macchinari, carburante o prodotti di consumo senza far transitare i fondi attraverso canali finanziari controllati dagli Stati Uniti. Sebbene le transazioni si regolino su una blockchain pubblica, le controparti possono rimanere opache. Lo stesso schema si estende alle stablecoin. Tether (USDT), ancorata al dollaro USA, è diventata uno strumento di regolamento standard nelle economie sanzionate perché offre stabilità di prezzo e trasferimenti più rapidi rispetto a Bitcoin.
Elliptic ha riportato nel gennaio 2026 che la Banca Centrale iraniana aveva accumulato almeno 507 milioni di dollari in USDT, probabilmente con il duplice scopo di stabilizzare il rial e finanziare il commercio internazionale.
Analisi separate hanno mostrato che la Banca Centrale riciclando i fondi in stablecoin acquisiti attraverso diversi ponti blockchain e protocolli di finanza decentralizzata prima di reimmetterli nell’ecosistema cripto domestico e verso entità affiliate ai Pasdaran (IRGC), secondo TRM Labs. Questa scoperta dimostra che il regime ha sviluppato una sofisticata “tradecraft” on-chain, non limitandosi a usare le criptovalute come un semplice strumento grezzo, ma impiegando l’infrastruttura DeFi per offuscare l’origine e la destinazione dei fondi.
L’operazione di mining presenta una vulnerabilità significativa: la rete elettrica iraniana. Il paese soffre da anni di carenze croniche di energia, con interruzioni di elettricità e gas che hanno suscitato rabbia pubblica e contribuito a movimenti di protesta.
CoinDesk noted che, se il conflitto militare in corso dovesse interrompere le infrastrutture energetiche, la produzione di mining potrebbe diminuire nel breve periodo. Non è noto se lo stato abbia mantenuto riserve di Bitcoin, poiché non esiste alcuna dashboard di tesoreria né una divulgazione ufficiale delle consistenze.
Il crollo del rial e le cripto come ancora di salvezza civile
Per gli iraniani comuni, la criptovaluta non è un asset speculativo o uno strumento di politica di potenza. È un meccanismo di sopravvivenza in un’economia che, secondo molteplici resoconti, ha cessato di funzionare in qualsiasi senso convenzionale. Alan Eyre, l’unico diplomatico di carriera statunitense che ha fatto parte in modo stabile del team americano di negoziazione nucleare dal 2010 fino al JCPOA del 2015, ha dichiarato a The National che «non esiste di fatto un’economia funzionante». Ha detto che «era già in condizioni terribili prima dell’inizio dei bombardamenti e ora tutto si è fermato. L’economia è essenzialmente paralizzata».
La profondità della crisi richiede una quantificazione. Il prodotto interno lordo dell’Iran si è contratto in modo netto, passando da circa 600 miliardi di dollari nel 2010 a una stima di 356 miliardi nel 2025, secondo Iran International, nonostante il paese abbia guadagnato circa 193,5 miliardi di dollari dalle esportazioni di petrolio greggio solo negli ultimi cinque anni.
La divergenza tra i proventi da esportazione e la produzione economica complessiva è diventata un enigma centrale per gli analisti, indicando corruzione sistemica, fuga di capitali e deviazione di risorse verso istituzioni militari e di sicurezza. Il progetto di bilancio dell’Iran per il prossimo anno fiscale allocates almeno il 16% delle risorse di bilancio totali alle istituzioni militari e di sicurezza, mentre i finanziamenti per le istituzioni religiose sono previsti a un livello vicino a metà delle entrate petrolifere del governo.
Il rial iraniano veniva scambiato a circa 600.000 per dollaro all’inizio del 2025. A gennaio 2026 era sceso a 1,5 milioni, secondo Al Jazeera, per poi toccare successivamente un minimo record di 1,75 milioni, secondo i dati del governo iraniano. La valuta ha perso più della metà del suo valore in circa dodici mesi, un crollo di cui il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha pubblicamente claimed il merito di averlo ingegnerizzato.
In testimonianza davanti alla Commissione Bancaria del Senato, Bessent ha affermato che il Tesoro aveva «creato una carenza di dollari nel paese» che ha raggiunto «un grande culmine a dicembre, quando una delle più grandi banche in Iran è fallita, la valuta iraniana è precipitata, l’inflazione è esplosa». La banca a cui si riferiva era Ayandeh Bank, una delle maggiori banche private iraniane, fallita nell’ottobre 2025 con oltre 5 miliardi di dollari di perdite e circa 3 miliardi di debiti.
Per i civili iraniani, le conseguenze sono state catastrofiche. L’inflazione dei prezzi alimentari ha raggiunto il 72% su base annua. I prezzi dei beni sanitari e medici sono aumentati del 50%. Il ministero del welfare sociale ha annunciato nel 2024 che il 57% degli iraniani stava sperimentando qualche livello di malnutrizione. Il potere d’acquisto è diminuito di oltre il 90% negli ultimi otto anni. La carne sarebbe diventata un alimento di lusso e sette milioni di iraniani hanno sofferto la fame.
Nel dicembre 2025, l’amministrazione del presidente Masoud Pezeshkian ha deciso di eliminare il tasso di cambio preferenziale per le importazioni di beni essenziali, sostituendolo con un coupon elettronico mensile del valore di 10 milioni di rial, circa 7 dollari, per circa 80 milioni di cittadini. Le conseguenze sono state immediate: i prezzi dei beni di base rose dal 20% al 30% nel giro di poche settimane.
Le proteste scoppiate il 28 dicembre 2025, inizialmente guidate dai commercianti del Gran Bazar di Teheran che protestavano contro il crollo della valuta, si sono estese a tutte le 31 province e sono diventate le manifestazioni più grandi dal 1979, anno della rivoluzione. I manifestanti hanno scandito slogan come «Morte al Dittatore» e «Basta fare la guerra; le nostre tavole sono vuote». La successiva repressione da parte del governo ha provocato un bilancio di morti ancora oggetto di forte contestazione, stimato tra 3.117 secondo il governo iraniano e oltre 36.500 secondo Iran International, rendendolo uno dei massacri più grandi nella storia moderna dell’Iran.
In questo contesto, le criptovalute offrono agli iraniani qualcosa che il sistema bancario non può: accesso a valore denominato in dollari. Ricerche del Fondo Monetario Internazionale hanno confermato che gli asset cripto hanno acquisito una presenza più mainstream nelle economie con valute più deboli. Convertendo rial in Bitcoin o USDT su piattaforme come Nobitex, gli iraniani possono coprirsi dall’inflazione, conservare i risparmi in asset che non si deprezzano al ritmo del rial e trasferire fondi a livello internazionale nonostante le restrizioni bancarie.
I dati di Chainalysis hanno mostrato che l’attività cripto iraniana è correlata direttamente ai momenti politici critici, tra cui scambi di missili, proteste interne e annunci di sanzioni. Nei periodi di disordini, i deflussi dagli exchange aumentano mentre gli utenti spostano i fondi in wallet privati. Il compromesso è l’esposizione alla volatilità dei mercati cripto e la compagnia pseudonima di attori statali che utilizzano la stessa infrastruttura per scopi molto diversi.
L’hack di Nobitex e la geopolitica della guerra cibernetica
La vulnerabilità dell’infrastruttura cripto iraniana è stata dimostrata in modo drammatico nel giugno 2025, quando un gruppo di hacker filo-israeliano noto come Predatory Sparrow claimed la responsabilità di un attacco che ha distrutto quasi 90 milioni di dollari in cripto detenuti su Nobitex. L’analisi di Chainalysis ha indicato che gli attaccanti hanno trasferito i fondi verso indirizzi privi di accesso alle chiavi private, bruciando di fatto gli asset per inviare un messaggio politico piuttosto che rubarli a scopo di profitto.
L’attacco è stato significativo non solo per la sua scala, ma per le sue implicazioni. Il dominio di Nobitex sul mercato cripto iraniano, con afflussi totali superiori a 11 miliardi di dollari, lo rende un singolo punto di fallimento per un sistema finanziario da cui dipendono milioni di persone.
Chainalysis documented che la piattaforma aveva facilitato transazioni con operatori di ransomware affiliati ai Pasdaran (IRGC), entità legate a reti affiliate agli Houthi e ad Hamas, exchange cripto russi sanzionati e canali di propaganda filo-al-Qaeda. L’hack ha messo in luce la tensione tra l’architettura senza confini delle criptovalute e le realtà geopolitiche del conflitto tra stati-nazione.
In seguito, la Banca Centrale dell’Iran ha ordinato a tutti gli exchange cripto domestici di limitare l’orario di operatività tra le 10 e le 20, suggerendo un tentativo di esercitare un maggiore controllo su un settore da cui il regime dipende e che allo stesso tempo fatica a regolamentare. Dopo gli attacchi aerei del 28 febbraio, Chainalysis ha riferito che diversi exchange iraniani, tra cui Nobitex e Ramzinex, sono andati offline.
I dati on-chain segnalati da Arkham Intelligence hanno mostrato che Nobitex aveva sospeso le transazioni in uscita dal proprio indirizzo Ethereum (ETH), mentre le transazioni in Toncoin (TON) continuavano, con gli analisti che sospettavano attività di bot. Dogecoin (DOGE) risultava essere il principale asset detenuto sulla piattaforma al momento dell’interruzione.
Mojtaba Khamenei e la questione cripto
La nomina di Mojtaba Khamenei a terzo leader supremo dell’Iran l’8 marzo 2026 introduce una nuova variabile nella traiettoria cripto del paese. Il 56enne, che non ha mai ricoperto cariche governative formali ma è da tempo descritto come il «potere dietro le vesti» in cablogrammi diplomatici statunitensi trapelati, è ampiamente considerato più intransigente del padre e più profondamente connesso alle reti militari ed economiche dei Pasdaran (IRGC).
Ha servito nei Pasdaran durante la guerra Iran-Iraq ed è stato accused di aver lavorato per garantire esiti elettorali favorevoli e orchestrare la repressione delle proteste del Movimento Verde del 2009. CNBC ha riferito che, nonostante proietti un’immagine di pietà religiosa e semplicità, Mojtaba Khamenei possiede un impero immobiliare che si estende dal Medio Oriente all’Europa, del valore di centinaia di milioni di dollari.
La sua nomina segnala continuità piuttosto che riforma. I Pasdaran hanno fatto pressione sull’Assemblea degli Esperti affinché lo selezionasse rispetto ad altri candidati, secondo Iran International, e i suoi stretti legami con la struttura di comando della Guardia suggeriscono che il complesso militare-economico manterrà o espanderà il suo controllo sulle istituzioni statali iraniane, incluso il sistema finanziario.
Per l’ecosistema cripto, ciò probabilmente significa un’integrazione continua e possibilmente accelerata degli asset digitali nelle operazioni statali. Gli interessi economici dei Pasdaran, che già rappresentano la maggioranza degli afflussi cripto iraniani secondo molteplici società di analisi blockchain, potrebbero approfondirsi ulteriormente sotto un leader le cui lealtà personali e istituzionali sono inseparabili dalla rete della Guardia.
La scelta è stata immediatamentecontestato a livello internazionale. Il presidente Trump ha definito Mojtaba Khamenei "inaccettabile" e ha suggerito che dovrebbe essere coinvolto nella scelta del leader dell'Iran. Il primo ministro israeliano Benjamin Netanyahu ha dichiarato che Israele perseguirà qualsiasi successore di Ali Khamenei e prenderà di mira coloro che partecipano al processo di selezione. Il perdurare del conflitto militare, combinato con la transizione di leadership, crea condizioni di massima incertezza per il settore cripto iraniano.
Il sistema dipende dalla connettività internet, dall’infrastruttura energetica e da un certo grado di stabilità operativa che la guerra mina attivamente. Il blackout di internet imposto dal governo iraniano dopo le proteste di gennaio ha dimostrato con quanta rapidità l’attività cripto possa essere repressa quando il regime decide di spegnere l’infrastruttura delle comunicazioni. Eppure, anche durante quelle interruzioni, Elliptic ha osservato che alcuni deflussi da Nobitex sono proseguiti, suggerendo che determinati attori abbiano mantenuto l’accesso ai fondi dell’exchange anche quando il suo sito pubblico era inaccessibile.
Petrolio, oro e i limiti delle cripto come strumento di sanzioni
È importante collocare le criptovalute nel contesto più ampio delle strategie iraniane di elusione delle sanzioni, che rimangono fortemente dipendenti da strumenti tradizionali. Tom Tugendhat ha dichiarato alla Camera dei Comuni che "la maggior parte delle riserve di valore dell’Iran confluisce nell’oro. È l’unico modo in cui possono ottenere qualcosa. E bisogna ricordare che i Guardiani della Rivoluzione (IRGC) sono una gigantesca impresa criminale che gestisce anche circa il 40-50 per cento dell’economia iraniana.
Quindi ci sono alcune cose che sono illegali, come i sistemi d’arma provenienti dal Venezuela. Ce ne sono altre che sarebbero legali." Nonostante le ampie sanzioni, la Cina ha continuato ad acquistare la maggior parte delle esportazioni petrolifere dell’Iran, trasportate da una "flotta ombra" di petroliere che spengono i dispositivi di tracciamento o battono bandiere false per evitare il rilevamento. Iran International ha riportato che i proventi delle esportazioni di petrolio greggio del paese negli ultimi cinque anni hanno totalizzato circa 193,5 miliardi di dollari, con la Banca Centrale che ha guadagnato 65,8 miliardi di dollari da esportazioni di petrolio, prodotti petroliferi e gas nel solo ultimo anno fiscale.
La perdita del Venezuela come partner strategico ha aggiunto ulteriori pressioni. Iran e Venezuela mantenevano da lungo tempo legami economici per compensare le sanzioni, compreso il commercio di petrolio e droni. La cattura del presidente venezuelano Nicolás Maduro da parte degli Stati Uniti nel gennaio 2026 ha interrotto questo canale.
Secondo Heshmatollah Falahatpisheh, ex presidente della commissione parlamentare per la sicurezza nazionale dell’Iran, i debiti del Venezuela verso l’Iran riflettono solo gli investimenti e gli aiuti ufficialmente registrati accumulati in quasi due decenni, stimati intorno ai 2 miliardi di dollari.
Le criptovalute, pari a 7,8-10 miliardi di dollari all’anno, rappresentano una componente significativa ma ancora relativamente piccola dell’attività finanziaria transfrontaliera complessiva dell’Iran rispetto alle entrate petrolifere. Tuttavia, i due sistemi sono sempre più interconnessi. L’OFAC ha sanzionato nel settembre 2025 diversi cittadini iraniani per aver coordinato l’acquisto di oltre 100 milioni di dollari in criptovalute legate alle vendite di petrolio iraniano tra il 2023 e il 2025.
I proventi cripto derivanti dalle vendite di petrolio alla Cina rappresentano uno specifico problema di enforcement: il petrolio viene venduto a tariffe scontate, il pagamento è ricevuto in yuan o tramite conti intermediari, e i proventi vengono poi convertiti in criptovaluta per il rimpatrio in Iran o il successivo trasferimento ad affiliati dell’IRGC, aggirando completamente i canali denominati in dollari. Nell’aprile 2025, l’OFAC ha designato otto wallet con volumi di transazione prossimi a 1 miliardo di dollari, utilizzati per sostenere le operazioni di approvvigionamento di armi e di elusione delle sanzioni da parte degli Houthi con base in Iran.
TRM Labs ha documentato che alla fine del 2024 oltre 10 milioni di USDT sono stati trasferiti da wallet attribuibili sia all’infrastruttura di Zedcex sia a entità legate all’IRGC verso indirizzi associati a Sa'id Ahmad Muhammad al-Jamal, un finanziatore designato dal Tesoro che ha fornito supporto materiale agli Houthi, senza passare attraverso mixer o livelli intermedi di aggregazione.
Secondo quanto riferito da The Wall Street Journal e riportato da Euronews, il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti sta ora indagando se l’Iran abbia utilizzato Binance, la più grande piattaforma cripto al mondo, per aggirare le sanzioni e fornire sostegno finanziario a organizzazioni legate all’IRGC.
Nove senatori democratici statunitensi hanno separatamente chiesto al Tesoro e al DOJ di esaminare i controlli di Binance contro la finanza illecita dopo che sono emerse notizie secondo cui l’exchange avrebbe licenziato investigatori che avevano sollevato preoccupazioni riguardo a fondi in transito sulla piattaforma verso entità sanzionate e legate all’Iran.
L’integrazione delle cripto nell’elusione delle sanzioni legata al petrolio rappresenta un’escalation qualitativa. Come TRM Labs l’ha descritta, la preoccupazione non è semplicemente che individui sanzionati usino criptovalute, ma che attori statali stiano costruendo e gestendo infrastrutture native cripto, incluse piattaforme di scambio, corridoi per stablecoin e hub di liquidità, come punti di accesso ripetibili per la finanza sanzionata su scala industriale.
La risposta di enforcement e i suoi limiti
Gli Stati Uniti hanno risposto all’attività cripto dell’Iran con una serie crescente di azioni di enforcement che riflettono sia una capacità in aumento sia limiti persistenti. Le sanzioni di gennaio 2026 contro Zedcex e Zedxion hanno segnato la prima volta in cui l’OFAC ha inserito nella blacklist intere entità di exchange in base a specifiche autorità relative all’Iran, una soglia che era già stata superata per singoli wallet e fornitori di tecnologia ma mai per piattaforme complete. L’OFAC ha inoltre designato sei indirizzi di wallet ad alto volume associati agli exchange, prendendo di mira l’infrastruttura operativa anziché solo gli individui.
Nel dicembre 2024, l’OFAC ha aggiornato la designazione del finanziatore degli Houthi legato all’IRGC Sa'id al-Jamal per includere wallet cripto utilizzati per il riciclaggio di denaro. Nel settembre 2025, l’OFAC ha sanzionato due facilitatori finanziari iraniani e più di una dozzina di entità a Hong Kong e negli Emirati Arabi Uniti per aver coordinato trasferimenti di denaro, inclusi proventi da vendite di petrolio legate alle cripto, a beneficio della Forza Quds dell’IRGC e del ministero della difesa iraniano.
La dichiarazione del Tesoro che ha accompagnato le sanzioni su Zedcex ha descritto le reti bancarie ombra iraniane come entità che "abusano del sistema finanziario internazionale ed eludono le sanzioni riciclando denaro attraverso società di comodo estere e criptovalute."
Questa impostazione è significativa perché tratta le cripto non come una preoccupazione a sé stante, ma come una componente di un’architettura più ampia di elusione finanziaria che comprende società di comodo, prestanome e tradizionali relazioni di corrispondenza bancaria. Di conseguenza, l’approccio di enforcement ha iniziato a bersagliare l’intero stack di infrastrutture piuttosto che singole transazioni.
Queste azioni hanno prodotto interruzioni misurabili. Gli indirizzi di wallet sanzionati vengono segnalati dai sistemi di compliance presso gli exchange regolamentati in tutto il mondo, rendendo più difficile per le entità designate convertirli in contanti attraverso canali legittimi. La trasparenza della blockchain significa che gli stessi dati on-chain che rivelano picchi di deflussi consentono anche alle autorità di tracciare dove vanno poi i fondi, spesso con maggiore precisione rispetto alla sorveglianza bancaria tradizionale.
Le Nazioni Unite hanno reintrodotto le sanzioni contro l’Iran nel settembre 2025 attraverso il meccanismo di "snapback", congelando i beni iraniani all’estero, fermando le transazioni di armi e imponendo sanzioni legate al programma di missili balistici del paese, aggiungendo un’ulteriore base giuridica internazionale alla campagna di enforcement.
Ma i limiti sono significativi e strutturali. I wallet di criptovalute sono pseudonimi e facili da creare, il che limita l’efficacia delle sanzioni a livello di singolo indirizzo. Gli attori designati possono semplicemente generare nuovi indirizzi e instradare i fondi attraverso intermediari diversi. Gli exchange decentralizzati, che operano senza intermediari centralizzati, consentono agli utenti di scambiare direttamente da wallet in autocustodia, rendendo più difficile l’intervento delle autorità.
Man mano che piattaforme centralizzate come Nobitex diventano più suscettibili a sequestri da parte dello Stato, blackout di internet o inserimenti in blacklist internazionali, gli utenti più sofisticati stanno migrando verso protocolli permissionless. Questo spostamento rappresenta una sfida formidabile per l’enforcement finanziario internazionale e suggerisce che la dinamica del gatto e del topo tra autorità sanzionatorie e reti di elusione continuerà a intensificarsi man mano che entrambe le parti adotteranno strumenti sempre più sofisticati.
La strada da seguire: dollarizzazione, digitale o meno
La traiettoria dell’economia cripto iraniana dipende da diverse variabili che sono attualmente in movimento simultaneamente, rendendo difficile la previsione ma possibile il riconoscimento di schemi. La variabile più importante è l’esito del conflitto militare in corso. Attacchi prolungati alle infrastrutture energetiche minaccerebbero direttamente la rete elettrica che sostiene sia le operazioni di mining di Bitcoin sia la connettività internet necessaria per le transazioni cripto.
Se la capacità di mining domestico dell’Iran viene interrotta, la Banca Centrale perde uno dei suoi principali canali per generare asset nativi della blockchain che possono muoversi a livello internazionale. Se i blackout di internet continuano o diventano più estesi, il caso d’uso civile delle cripto come copertura del risparmio viene compromesso.
La seconda variabile è la velocità e la portata dell’enforcement internazionale. L’indagine del Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti sull’attività iraniana su Binance, riportata dal Wall Street Journal, suggerisce che Washington stia passando dal prendere di mira singoli exchange e wallet all’esaminarese le principali piattaforme globali abbiano funzionato come canali per l’elusione delle sanzioni iraniane.
Se questa indagine dovesse produrre incriminazioni o requisiti di conformità che limitino ulteriormente l’accesso dell’Iran alle borse internazionali, la migrazione verso protocolli decentralizzati accelererà. Il passaggio ai DEX crea una sfida di enforcement fondamentalmente diversa, perché non esiste un’entità centralizzata da sanzionare, nessun dipartimento di conformità da costringere ad agire e nessun server da chiudere.
La terza variabile è il comportamento del settore crypto interno dell’Iran. Iran International ha riportato che gli economisti vedono la traiettoria puntare verso la dollarizzazione, un processo in cui gli attori economici abbandonano sempre più la valuta nazionale a favore del dollaro USA o di attività denominate in dollari.
Le criptovalute, in particolare le stablecoin come USDT, rappresentano una versione digitale di questa dinamica. Se il rial continua a deprezzarsi e il sistema bancario rimane non funzionale per le transazioni transfrontaliere, la quota di attività economica iraniana condotta in equivalenti digitali del dollaro probabilmente continuerà a crescere, indipendentemente da ciò che Teheran o Washington fanno per incoraggiarla o impedirla.
La questione se le crypto alla fine rafforzino o indeboliscano il regime iraniano non ha una sola risposta, perché fanno entrambe le cose simultaneamente. I Pasdaran (IRGC) utilizzano l’infrastruttura crypto per finanziare operazioni di proxy, procurarsi armi ed eludere l’isolamento finanziario che le sanzioni sono progettate per imporre. Gli iraniani comuni usano la stessa infrastruttura per preservare risparmi che altrimenti evaporerebbero sotto l’iperinflazione, per trasferire denaro ai familiari all’estero e per accedere a beni che richiedono pagamenti denominati in dollari.
La tecnologia è neutrale. La sfida politica è che sanzionarla in modo efficace significa danneggiare i civili che vi fanno affidamento, mentre tollerarla significa consentire agli attori statali che la sfruttano. Nessun quadro di enforcement attualmente in vigore ha risolto questa tensione, e la guerra in corso rende la risoluzione meno probabile, non più probabile.
What the Evidence Supports
L’economia crypto dell’Iran esiste all’intersezione tra sopravvivenza civile e strategia statale, un sistema a duplice uso che sfugge a una caratterizzazione semplice. Le evidenze supportano diverse conclusioni, nessuna delle quali è confortevole.
In primo luogo, le criptovalute sono diventate strutturalmente integrate nel sistema finanziario iraniano a un livello che non può essere invertito solo attraverso l’enforcement. Con 11 milioni di utenti su un singolo exchange, quasi 75 piattaforme domestiche identificate e volumi annui che si avvicinano ai 10 miliardi di dollari, l’ecosistema ha raggiunto una scala che lo rende una componente significativa del modo in cui il paese funziona economicamente.
La Banca Mondiale ha previsto nell’ottobre 2025 che l’economia iraniana si sarebbe contratta sia nel 2025 sia nel 2026, con un’inflazione annua in aumento verso il 60%. In queste condizioni, la domanda di alternative al rial non potrà che intensificarsi.
In secondo luogo, l’IRGC è andato oltre l’uso opportunistico delle criptovalute fino a gestire infrastrutture crypto di livello istituzionale. Il caso Zedcex, le acquisizioni di stablecoin da parte della Banca Centrale e l’uso sofisticato dei protocolli DeFi per il riciclaggio dimostrano un attore statale che ha imparato a usare la tecnologia blockchain con crescente padronanza.
Resta una questione aperta se le azioni di enforcement possano interrompere questa infrastruttura più velocemente di quanto l’IRGC possa ricostruirla. Il modello storico suggerisce l’adattamento: quando un canale si chiude, un altro si apre, spesso incorporando le lezioni apprese dalla precedente interruzione.
In terzo luogo, il costo di questo sistema è sopportato in modo sproporzionato dagli iraniani comuni, che dipendono dalle stesse piattaforme e reti che il regime utilizza per l’elusione delle sanzioni. Quando Nobitex è stato hackerato, i civili hanno perso l’accesso al loro principale strumento di copertura dei risparmi. Quando vengono imposte interruzioni di internet, le transazioni crypto si fermano insieme a tutto il resto.
Quando gli exchange vengono sanzionati, gli utenti legittimi perdono l’accesso insieme a quelli illeciti. La natura pseudonima della blockchain rende strutturalmente impossibile sanzionare gli attori statali senza colpire i civili, una tensione che le politiche attuali non hanno risolto e che il costo umano del collasso economico dell’Iran rende sempre più urgente.
In quarto luogo, la nomina di Mojtaba Khamenei, con i suoi profondi legami con l’IRGC e il suo orientamento intransigente, suggerisce che l’integrazione delle crypto nelle operazioni statali dell’Iran continuerà sotto la nuova leadership, anche mentre il conflitto militare minaccia l’infrastruttura fisica da cui dipende l’intero sistema.
La traiettoria punta verso una dipendenza più profonda dagli asset digitali man mano che i canali finanziari tradizionali si chiudono ulteriormente, combinata con una sofisticazione crescente nel modo in cui sia lo Stato sia i cittadini utilizzano la tecnologia. L’analisi di Iran International secondo cui la traiettoria punta verso una dollarizzazione effettiva, sia attraverso dollari fisici, stablecoin o una combinazione, suggerisce un futuro in cui il rial serve principalmente come unità per la riscossione delle tasse interne e i pagamenti governativi, mentre la reale attività economica avviene sempre più in asset digitali denominati in dollari.
Il mercato globale delle stablecoin ora supera i 314 miliardi di dollari. La Banca Centrale dell’Iran ha acquisito centinaia di milioni in USDT. L’IRGC ha instradato miliardi attraverso l’infrastruttura crypto. E milioni di iraniani comuni non hanno alternative per preservare quel che resta del loro potere d’acquisto in un’economia in cui la valuta nazionale ha perso praticamente tutto il suo valore.
La questione non è più se le criptovalute svolgano un ruolo significativo nell’economia iraniana. È se qualcuno, a Washington, a Teheran o altrove, possa controllare in modo significativo ciò che accadrà dopo in un sistema finanziario costruito proprio per resistere a tale controllo. La risposta, sulla base di tutto ciò che rivelano le evidenze, è quasi certamente negativa.
Editor's Note: Corrections and Sourcing Disclosures
Il testo di riferimento di The National descrive Nobitex come avendo “either sent or received $7.2 billion in crypto transactions last year.” Questa cifra è tratta da Elliptic e si riferisce a Nobitex da solo. Il più ampio ecosistema crypto iraniano è stimato a 7,78 miliardi di dollari da Chainalysis e a 8–10 miliardi di dollari da TRM Labs per il 2025. Queste cifre non sono intercambiabili.
La cifra di $7,8 miliardi nel titolo del testo di riferimento corrisponde ai dati di Chainalysis per l’attività totale dei wallet iraniani nel 2025, in aumento rispetto ai 7,4 miliardi del 2024 e ai 3,17 miliardi del 2023. Tuttavia, la stima più alta di TRM Labs, tra 8 e 10 miliardi di dollari, è stata citata da Reuters e CoinDesk.
Tutte le affermazioni sul coinvolgimento dell’IRGC, sui picchi di deflussi e sugli acquisti di stablecoin da parte della Banca Centrale sono attribuite alle specifiche società di analisi blockchain (Chainalysis, Elliptic, TRM Labs) che le hanno formulate, e sono state verificate rispetto ad almeno due rapporti indipendenti.
Il testo di riferimento non menziona che l’ayatollah Ali Khamenei è stato ucciso il 28 febbraio 2026, né che Mojtaba Khamenei è stato nominato successore l’8 marzo. Questi eventi, verificati tramite NPR, NBC News, CNBC e le voci di Wikipedia con fonti citate, sono un contesto fondamentale per comprendere l’attuale stato dell’ecosistema crypto iraniano.