ビクトリア（セーシェル） 2026年10月28日 — 世界最大のユニバーサル取引所（UEX）であるBitgetは、RealityおよびKeyringと共同で、トークン化株式が従来の現物株投資を超えた取引戦略をどのように支え得るかを検証するリサーチレポートを公表した。本レポートでは、トークン化株式、パーペチュアル（無期限）デリバティブ、分散型レンディングを組み合わせた枠組みを提示し、歴史データに基づくシミュレーションを通じて、潜在的なリターン、調達コスト、リスクのプロファイルを分析している。
リサーチでは、トークン化株式が単なる株価エクスポージャーの手段にとどまらず、レンディング、担保管理、システマティックな投資戦略へと拡張し得る点を強調する。RealityのrTokenを用いたモデルでは、トークン化株式のロング保有と、対応する株式パーペチュアルのショートポジションを組み合わせる構造を採用。ファンディングレートがプラスで推移する局面では、原資産株価の値動きへの感応度を抑えつつ、ファンディング収益の獲得を狙う。関連するレンディング市場の設計はKeyringが担い、IPOR Fusionがオンチェーンのボールト基盤を、1Tokenがポートフォリオのモニタリングおよびリスク管理機能を提供する。
2025年12月15日から2026年10月19日までの期間を対象としたシミュレーションでは、ルールベースのインデックスは、インサンプル期間で年率ベース約7％、アウト・オブ・サンプル期間で約4％のネットリターンを計上した。また、グロスのファンディング・プレミアムは概ね11〜14％と推計される一方、調達コスト、執行コスト、流動性制約がネットパフォーマンスを圧迫することも確認された。これらの結果は、分散型市場で株式ベーシス戦略を構築する際、コスト管理が極めて重要になることを浮き彫りにしている。
BitgetのCEOであるGracy Chen氏は、次のように述べている。
「トークン化株式は、単に『安く買って高く売る』という株式売買の枠を超えた新しい機会を開きつつあります。担保として活用し、デリバティブと組み合わせ、従来は別々の金融プラットフォームを必要としていた戦略を統合的に運用できるようになるのです。本リサーチは、そうした構成要素がどのようにかみ合うのかを示すと同時に、執行コストや流動性、リスク管理の重要性も明らかにしています。これこそが、Bitgetのユニバーサル取引所で我々が構築しようとしているものの中核です。」
レポートではまた、これらの戦略を分散型市場で実行する際のリスクも検討している。具体的には、マイナスのファンディングレート、担保評価の乖離、清算リスクへのエクスポージャー、決済遅延といった論点だ。これらを踏まえ、信頼できる価格形成、十分な流動性、証拠金管理の一体運用が、戦略を実務的に成立させる前提条件であると指摘する。
Keyring創業者のAlex McFarlane氏は、次のようにコメントしている。
「株式ベーシストレードをフルオンチェーン化することは、従来はアセットマネジャーが運用してきた戦略を、より透明でプログラマブル、かつ幅広い投資家がアクセス可能なものへと転換する取り組みです。さらに重要なのは、このインデックスがベンチマークおよびビルディングブロックとして機能し、投資銀行、運用会社、CTAが自らの戦略を構築するうえでの土台になり得る点です。rTokenのDeFiへの展開を重視するBitgetの姿勢は、その方向性における大きな一歩だと言えるでしょう。」
本リサーチは、Bitgetがユニバーサル取引所エコシステムの中でトークン化資産の活用を拡大する取り組みの一環だ。レポートから得られた知見を取り入れた一部のプロダクトは、社内審査や各種規制要件、ユーザーの適格性および提供可能性を前提に「Bitget Earn」を通じてローンチされる予定である。なお、本レポートのパフォーマンス数値はいずれも過去データに基づくシミュレーションであり、実際の運用実績を示すものではなく、将来の成果を保証するものでもない。
完全版レポートはこちらから閲覧可能だ：こちら。
Bitgetについて
Bitgetは、世界最大のユニバーサル取引所（Universal Exchange, UEX）として、1億2500万人超のユーザーにサービスを提供し、200万超の暗号資産トークン、500銘柄以上のトークン化株式、ETF、コモディティ、FX、金などの貴金属へのアクセスを提供している。同社のエコシステムは、トレード実行を支援するAIエージェントを搭載し、「よりスマートな取引体験」の実現を掲げている。Bitgetは、MotoGP™との戦略的パートナーシップなどを通じて暗号資産の普及を推進しているほか、グローバル・インパクト戦略の一環としてUNICEFと協働し、2027年までに110万人へブロックチェーン教育を提供することを目指している。Bitgetは現在、トークン化トラディショナル金融（TradFi）市場において、150以上の地域で業界最低水準の手数料と最高水準の流動性を提供している。
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Realityについて
Realityは、グローバル市場向けに設計された規制準拠の実物資産発行プラットフォームであり、Bitgetエコシステムの一員である。NasdaqやNYSEを含む主要取引所のライセンス保有ブローカーと連携し、現物資産を取得・カストディに保管したうえで、その権利をオンチェーン上でトークンとして発行する。これにより、伝統的な資本市場とオンチェーンインフラを接続し、世界中のユーザーに対して機関投資家水準の実物資産アクセスを提供している。
Keyringについて
Keyringは、オンチェーン市場における「トラストレイヤー（信頼層）」として機能するプロジェクトである。
- Keyring Connectは、個人情報を保護しつつ、参加者の適格性を検証するソリューションを提供する。
- Keyring Structuringは、トークン化資産やインデックス戦略を裏付けとした、許可型クレジット市場の設計・構築を支援する。
- Keyring Unwindは、トークン化資産に対するレバレッジポジションの大口での組成・解消を可能にし、スマートコントラクトを用いて償還および債務返済をコーディネートする。
重要な免責事項
Keyring.Network (Cayman) Limited（「Keyring」）は、分散型プロトコルおよびその他の分散型金融（「DeFi」）アプリケーションへアクセスするためのパーミッション型ゲートウェイを運営している。Keyringは、ゼロ知識証明を用いた検証サービスを提供し、検証済みユーザーがプライバシーを維持したままスマートコントラクトとやり取りできるようにしている。
なお、Keyringは以下には該当しない。
- 金融仲介業者、ブローカー・ディーラー、投資助言業者
- ユーザー資金またはデジタル資産のカストディ業者
- ユーザーとDeFiプロトコルとの取引における当事者
- プロトコルのパフォーマンスまたは投資成果の保証人
Keyringを通じてDeFiプロトコルとインタラクトすることには、スマートコントラクトの脆弱性、市場の急変動、デジタル資産の全損リスクなど、多大なリスクが伴う。参加者はこれらのプロトコルと直接やり取りし、その結果について全責任を負う。各地域の法令や制裁により、アクセスが制限される場合がある。世界中のユーザーは、自身の居住国・地域の適用法令を順守する責任を負う。Keyringのサービスを利用することで、参加者は上記リスクを認識し、自らの行為に対して単独で責任を負うこと、およびKeyringの責任が、適用法の許す最大限の範囲で限定されることに同意したものとみなされる。
1ndex by 1Tokenについて
1Tokenは、APAC、欧州、北米に拠点を持つ、デジタルアセット投資マネジャー向けグローバル技術プロバイダーである。同社は100社超の機関投資家クライアントを抱え、総額200億米ドル超の資産運用をサポートしており、SOC 2 Type IおよびType IIの認証を取得している。受賞歴のあるCrypto Asset Management（CAM）システムは、CeFiおよびDeFiの各取引会場とAPI接続し、ポートフォリオ管理、トレーディング、リスク管理、ファンドオペレーション、レポーティングを一元的な環境で提供する。プラットフォームは、フロントオフィスにはリアルタイムのポジション、エクスポージャー、パフォーマンス分析を、ミドルオフィスにはポートフォリオ・オペレーション、リスクモニタリング、シャドーNAV、投資家動向分析を、バックオフィスには約定照合、バリュエーション、損益レポーティング機能を提供している。
1ndexは、デジタルアセット投資戦略のトラッキング、分析、評価のための、1Tokenによるリサーチ・データプラットフォームとして、このインフラを補完する役割を担う。
1ndex: https://1ndex.1token.tech/
1Token: https://1token.tech/
IPOR Fusionについて
IPOR Fusionは、スイス・ツークを拠点とするIPOR Labs AGが開発した、機関投資家グレードのオンチェーン利回り戦略向けボールトインフラである。モジュラー型アーキテクチャを採用し、決定論的なリスク管理、クライアントごとのボールト分離、組み込みコンプライアンス、そして「Fuses」と呼ばれるコンポーザブルなモジュールを通じた柔軟な設定を可能にしている。これにより、主要オンチェーンプロトコルとの高度な連携を実現している。
