DeFiの世界は、金融システムとのインタラクション方法を革命し、 利回りの獲得、ネットワークのセキュリティ、流動性の解放について 未曾有の機会を提供しています。この空間で最もエキサイティングな 革新はリキッドステーキングトークン（LST）とリキッドリステーキング トークン（LRT）です。
両方のコンセプトは、ステーキングというプルーフオブステーク ブロックチェーンにおいて中心的なメカニズムに基づいて いますが、ステーキングアセットの効率性を最大化するための 明確なアプローチを表しています。これらの違いを理解することは、 投資家、開発者、迅速に進化するDeFiの状況を乗り切る ことを目指すあらゆる人にとって重要です。
ステーキングは長らくブロックチェーンのセキュリティの基石であり、 ユーザーが資産をロックしてトランザクションを検証し、 ネットワークを安全にする対価として報酬を得ることができます。 しかし、従来のステーキングには流動性の制約が伴うことが多く、 ステーキング中の資産は他の用途にはアクセスできません。
リキッドステーキングはこの課題への解決策として登場し、 ステーキング資産を表しつつ流動性を保つデリバティブ トークンを導入しました。この革新に基づき、リキッドリステーキング はコンセプトをさらに進化させ、ステーキング資産が同時に複数の ネットワークを安全にすることを可能にし、新たな資本効率と 収益生成のレイヤーを生み出します。
伝統的なステーキング
革新に入る前に、伝統的なステーキングを理解することが重要です。 従来のPoSシステムでは、バリデータはネットワークを保護し、 トランザクションを検証するためにネイティブトークンを ロックします。このプロセスは通常以下を含みます：
- 一定期間トークンをコミットする
- ステーキング額に比例した報酬を獲得する
- ステーキング中の非流動性を受け入れる
- 資金へのアクセスのためにアンボンディング 期間（通常7-28日）に直面する
このモデルは、ネットワークの安全性と資本効率の間のトレードオフを 生み出し、ユーザーはネットワークの安全性と他の経済活動に 参加する間で選択を強いられます。 Content: 相関リスク: リステークされた資産が問題を抱えた場合、複数のネットワークに同時に影響を及ぼす可能性があります。
- スラッシングの複雑性: あるネットワークでの不正行為が、複数のシステムにわたってスラッシングを引き起こす可能性があります。
- セキュリティの希釈: セキュリティを効果的に「再利用」できるかどうかは、依然として疑問が残っています。
- MEV抽出: 複数のネットワークを保護するオペレーターは、MEVの抽出について利益相反に直面する可能性があります。
- ガバナンスの課題: 同じセキュリティプールを使用して複数のネットワークでガバナンスを調整することは、新たな課題を提示します。
- システミックリスク: 共有セキュリティを通じて複数のプロトコルが相互接続することにより、潜在的なシステミックリスクが生じます。
これらの考慮事項は、リステーキングエコシステム内で洗練されたリスク管理フレームワークの開発を促進しています。
LSTとLRTの比較
Liquid Staking TokensとLiquid Restaking Tokensはステーキングデリバティブに共通のルーツを持ちながら、目的と機能において大きく異なります。
LSTは、個々のブロックチェーン参加の流動性を解放することに焦点を当てており、ユーザーがステーキングリワードを犠牲にすることなくDeFiの機会にアクセスできるようにします。
これに対して、LRTは、ステークされた資産が同時に複数のネットワークを保護できるようにすることで、ユーティリティを高め、資本効率を向上させ、エコシステムのセキュリティを拡大します。
投資採用と規制の明確化
ステーキングデリバティブ市場の成熟に伴い、機関投資家の採用が加速しています。いくつかのトレンドが浮上しています。
- 機関向けLSTソリューション: FigmentやCoinbaseのようなプラットフォームは、強化されたセキュリティとコンプライアンス機能を備えた機関向けのリキッドステーキングソリューションを開発しています。
- 規制フレームワーク: 世界中の規制当局が、ステーキングデリバティブについてより明確なガイダンスを提供し始めており、一部の国ではこれらの資産のための具体的なフレームワークを設けています。
- 従来の金融統合: 従来の金融機関は、構造化商品やETFを通じてクライアントにステーキングデリバティブを提供する方法を模索しています。
技術革新
技術の進化は急速に進行しています。
- 分散バリデータ技術: バリデータの分配を通じてリキッドステーキングのセキュリティと分散化を強化
- ゼロ知識証明: ステーキングデリバティブの透明性とセキュリティを向上させるためのZK技術の実装
- クロスチェーンリステーキング: 複数のベースレイヤーブロックチェーンでリステーキング機能を拡張
- モジュラーリスク管理: リステークされた資産のリスクセグメンテーションを発展
- パーミッションレスAVS作成: 誰でも新しいアクティブバリデートサービスを作成および立ち上げ可能にする
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