仮想通貨市場が昨日フラッシュクラッシュし、中国のAIチャットボットDeepSeekのリリースによる影響で850百万ドルのレバレッジポジションが消失し、他のAI企業にも影響を与えたため、フラッシュクラッシュとは何か、そしてそれが市場にどのように影響するかを見てみましょう。
始める前に、何が起こったのかを確認しましょう。
市場観察によると、月曜日の仮想通貨の大暴落は、ディープシークAIチャットボットの開始がChatGPTの代替として進められていたため、NvidiaやOpenAIなどのAI企業の株価が下落したことで株式市場の暴落に起因しています。その結果、ビットコインやイーサリアムが最大の損失を被った一方で、多くのAIトークンが市場価値の20％減少し、中には50–70％の減少を経験したものもありました。
仮想通貨フラッシュクラッシュとは？
仮想通貨のフラッシュクラッシュは、市場状況の完璧な嵐を表しています。資産の価値が非常に短い時間枠内で劇的に下落し、しばしば数分から数時間で元の水準に戻ることを意味します。これらの出来事は、特に24時間取引が可能で、自動取引システムが重要な役割を果たしている仮想通貨市場が、急激な価格変動に対して独自の脆弱性を示しています。伝統的な市場とは異なり、回路ブレーカーや取引停止があるわけではなく、仮想通貨市場の継続的な運営は、フラッシュクラッシュがいつでも発生し、世界の取引所全体に急速に広がる可能性があることを意味します。
仮想通貨フラッシュクラッシュの歴史は、市場参加者がこれらのイベントを理解する上で重要な出来事で刻まれています。2021年、仮想通貨市場は特に激しいフラッシュクラッシュを経験し、約3100億ドルの市場価値が消失し、100億ドル相当のビットコインの清算を引き起こしました。このクラッシュは、中国の新疆地域で多くのビットコイン採掘が行われており、そこで発生した停電が原因で引き起されたものでした。この出来事は、インフラの脆弱性が市場全体での価格崩壊に繋がる可能性があることを強調しています。ビットコインネットワークのハッシュレートは215から120エクサハッシュ毎秒に低下しました。
フラッシュクラッシュ時に何が起こるのか？
フラッシュクラッシュのメカニズムを理解するために、2010年のフラッシュクラッシュが重要な事例研究として役立ちます。これは伝統的な市場で発生したものですが、2010年5月6日に米国主要株式指数が前例のないボラティリティを経験し、ダウ・ジョーンズ工業株平均がわずか10分で1000ポイント近く低下し、その後の30分で600ポイントを回復しました。この出来事は、ギリシャの財政状況や英国選挙に対する懸念の高まりから始まり、広範な市場の不安がフラッシュクラッシュの条件を整えることを示しました。
仮想通貨フラッシュクラッシュが発生する理由は？
仮想通貨フラッシュクラッシュの原因は、多面的で相互に関連しています。高頻度取引（HFT）は主な触媒の一つで、自動取引アルゴリズムがミリ秒単位で大量の取引を実行可能です。こうしたシステムは、人間のトレーダーよりも市場シグナルに素早く反応し、価格の変動をどちらの方向にも増幅する可能性があります。複数のHFTシステムが同じ市場シグナルに同時に反応すると、その集合的な行動がカスケード効果を引き起こし、価格を劇的に押し下げる可能性があります。
市場構造もフラッシュクラッシュのダイナミクスに重要な役割を果たします。仮想通貨市場の分散化された性質により、独立して運営されている多数の取引所が、価格不一致やアービトラージの機会を生む可能性があります。大規模な売り手が市場に参入すると、複数の取引所にわたって一連の反応を引き起こす可能性があり、自動化されたシステムが高速な売却を通じて元の価格動きを増幅します。
仮想通貨市場におけるレバレッジは、フラッシュクラッシュシナリオに大きく寄与しています。価格が下落し始めると、レバレッジを利用しているトレーダーは証拠金請求に直面し、ポジションをカバーするために持ち株を売却する必要があります。この強制売却は、価格に対する追加的な下方圧力を生み出し、自己強化的なサイクルでさらなる清算を引き起こす可能性があります。仮想通貨市場における高レバレッジの一般的な利用は、これらの連鎖清算イベントに特に敏感にさせています。
技術インフラの脆弱性も仮想通貨フラッシュクラッシュの重要な要因を表しています。
2021年の事例に示されるように、中国の採掘ファームの停電が引き金となり、ネットワーク全体に市場パニック売りを引き起こしました。これらの技術的な問題は、ネットワークの混雑、取引所の停止、採掘の困難、ブロックチェーン再編等、価値の急激な崩壊に寄与するさまざまな形で現れる可能性があります。
これらのメカニズムを理解することは、市場参加者にとって非常に重要です。仮想通貨フラッシュクラッシュは、デジタル資産市場の進化を形作り続けています。伝統的な市場はこうした出来事に対して様々な安全策を実装していますが、仮想通貨スペースの非中央集権化と継続的な取引へのコミットメントは、フラッシュクラッシュがトレーダーが注意深く対処しなければならない本質的なリスクであることを意味しています。