イーサリアム (ETH)は日次で4.1％上昇し、 2,500ドル台を回復。 保有者の損益状況やETFへの資金流入は改善しているものの、 大口売りやハッカー関連の資金移動が上値を抑える構図となっている。
注目ポイント
- ETHは4.1％高の2,508.45ドルと、節目の2,500ドルを回復。
- MVRVは200日ぶりに1.00超えとなり、平均保有者が再び含み益に。
- 4.08億ドル規模のクジラ売却とハッカー絡みのスワップで売り圧力が意識される一方、ETFには資金流入が継続。
CryptoQuantが示す収益性改善
イーサリアムは、2月以降なかなか奪還できなかった2,500ドルのレジスタンスを上抜けし、 2,508.45ドルで取引された。 相場は強い上昇トレンドというより、長期にわたる下押し圧力と持ち合い局面の後にようやく反発した格好だ。
モメンタム指標も落ち着きを取り戻しつつある。相対力指数（RSI）は一時の「買われ過ぎ」水準から 60～70ポイント台へと低下したものの、依然として強気優位のシグナルを維持している。
オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantによると、 イーサリアムの時価総額／実現時価総額比（MVRV）は8月21日、 200日連続で1.00を割り込んでいた状態から初めて1.00を上回った。 実現価格（約2,300ドル）を明確に上回ったことで、 「平均的な投資家」が再び含み益のポジションに戻ったことを意味する。
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イーサリアムにのしかかる売り圧力
もっとも、MVRVがプラス圏に戻ったからといって、必ずしも上昇が続くとは限らない。 実現価格近辺は「ようやく含み損が解消された」投資家が売却を検討しやすいゾーンでもあるため、 回復相場を維持するにはおおむね2,300ドル以上をしっかり守れるかが重要なポイントとなる。
実際、オンチェーン上では売り圧力が鮮明になりつつある。 分析アカウントLookonchainは、合計16万7,855ETHを積み上げた大型アドレス（いわゆるクジラ）が、 その全量に相当するポジションをほぼ5日間で売り切ったと指摘。 報道時点の価格ベースでおよそ4.08億ドル規模に達したとみられる。
ある時点のスナップショットでは、取引所に送金されたのは7万739ETH（約1.74億ドル）で、 ウォレット内にはなお9万7,115ETH（約2.37億ドル）が残存していたという。
さらに、Galaxyのリサーチ責任者Alex Thorn氏によると、 ハードウェアウォレットColdcardに関連するとされるハッカーが、 盗まれたビットコイン (BTC)の一部を クロスチェーンプロトコルTHORChainを通じてイーサリアムに交換し始めた。 動かされたのは盗難額全体の約1割にとどまり、残る9割は依然として手つかずだが、 将来的な売り圧力として市場参加者の警戒を呼んでいる。
その一方で、オンショアのスポット型イーサリアムETFには資金が流入している。 データプロバイダーSoSoValueによれば、現物ETH ETFは7月に3.6517億ドル、 8月には18.5億ドルの純流入を記録した。
9月も取材時点で1.0426億ドルの流入が確認されており、 大口売りが続くなかでも一定の需要の受け皿になっている格好だ。 ただし強気派としては、直近で2,458ドル近辺で上値を抑えられた経緯もあり、 2,500ドルを明確なサポートとして定着させる必要がある。
今回のブレイクアウトは、主要レジスタンスをなかなか突破できなかった数カ月を経ての動きだ。 MVRVが1.00を200日間下回り続けたなかで、市場は8月になってようやく実現価格2,300ドル台を回復した。 そうした経緯から、2,300～2,500ドルのレンジは、 今回の反発が本格的な上昇トレンドに発展し得るかどうかを占う中核ゾーンと位置付けられる。
