Ethereum (ETH) の保有者は、2週連続で価格が下落する中でも、記録的な量の供給を静かにステーキングコントラクトへ移動させている。
ステーキングされたイーサリアムは長期投資家の自信を示す
分析企業 CryptoQuant が追跡するオンチェーンデータは、最近のイーサリアムの押し目が、撤退理由ではなく買い場として扱われていることを 示している。
アナリストの PelinayPA は、同じ方向性を示す複数のシグナルの集中を指摘する。
2023年に上昇を始めた Staked Amount 指標は、2026年初頭に新たな史上最高値に到達し、現在では約3,910万ETHがネットワーク全体でロックされている。
この数字は総供給量のおよそ32％に相当し、売り手の手の届かないところに置かれる流通ETHの割合が大きく、かつ増加していることを意味する。売りに出せるコインが減れば、市場は引き締まる。
MVRV 指標も同様のストーリーを語っている。PelinayPA は、多くの保有者が利益状態にある一方で、この指標がこれまでサイクルの天井を示してきた過熱ゾーンには達していないと指摘する。
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バイナンスへの入金動向が蓄積シナリオを裏付け
Binance への入金は、ステーキングの急増に歩調を合わせていない。
取引所への入金増加は通常、トレーダーが利益確定前にコインを取引所へ移す傾向があるため、短期的な売りを示唆することが多い。だが PelinayPA は、ステーキングされるETHの増加ペースが、バイナンス入金として確認できる動きよりはるかに速いことから、足元の入金増は長期的にはさほど重視すべきではないと主張する。
言い換えれば、短期プレイヤーは売りに備えてポジションを取る一方で、長期保有者はコインを市場から引き上げ、ロックし続けている。
こうした分断は、中期から長期にかけて供給ひっ迫を先行して示すことが多いと、アナリストは述べる。
イーサリアムの Realized Cap も上昇を続けており、新たな資本が依然として市場に流入していることを示唆している。PelinayPA は、市場全体の構造を弱気局面ではなく「強気サイクル後半」に典型的なものと位置づけ、バイナンス入金に急増が見られない限り、今後の下落はエントリーポイントになり得ると見る。記事執筆時点で、イーサリアムは前日比2.26％高の2,113ドル近辺で取引されていた。
この蓄積パターンは、トークンにとって厳しい局面でも一貫している。イーサリアムは1月以降大きく下落し、年初の約2,990ドルを大きく割り込んでいるにもかかわらず、5月20日には蓄積ウォレットへの流入が24万8,400ETHに達し、1月初旬以来の単日最高を記録した。バリデーター需要も堅調で、エントリーキューには349万ETH超が待機する一方、退出待ちは数千ETH規模にとどまっている。
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