OpenAI confidentially filed for an initial public offering on Monday, valuing the ChatGPT maker at $852 billion as it joined Anthropic and SpaceX in racing toward Wall Street.
主なポイント:
- OpenAIは月曜日に米国規制当局へ非公開のS-1を提出し、株式公開に向けた最初の正式な一歩を踏み出した。
- この申請により、AnthropicとSpaceXとの三つ巴の競争が始まり、SpaceXは金曜日に取引開始予定となっている。
- 8,520億ドルという評価額が、事業の基礎体力に基づくものか、それとも過度な熱狂によるものかについて、アナリストの見方は分かれている。
OpenAI、非公開のS-1を提出
OpenAIはannounced自らこの動きを公表し、書類がいずれ漏洩すると見込んで先に開示することを選んだ。同社は証券取引委員会（SEC）にドラフト登録書類を提出しており、この非公開ルートにより、財務内容は一般に公開される前に規制当局による非公開審査を受けることができる。
同社は、上場デビューまでには「しばらく時間がかかる」可能性があるとcautionedしており、一部の計画は非公開企業の方が進めやすいとしている。この動きは、1週間前にAnthropicが行ったSECへの非公開申請にfollowsするものだ。2月にElon MuskのxAIと統合し、評価額1兆2,500億ドルとなったSpaceXは、史上最大級のIPOとなる可能性がある取引を金曜日に開始する。
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Ives氏「IPOの堰が切れた」
WedbushのアナリストであるDan Ivesは、OpenAIの申請によって、長年低迷していたIPO市場の堰が「正式に切れた」とwrote指摘した。彼によれば、OpenAIとAnthropicという2つの研究所は、それぞれが必要とする数百億ドル規模の新規資本を先に確保しようと、互いに上場を急いでいる。
その競争により、Sam Altmanは、エンタープライズAI分野で追い上げるライバルに対し、成長が加速し続けていることを示すプレッシャーにさらされている。Verdict CapitalのMichael Fertikはこの上場ラッシュを歓迎し、力強い初値形成が大量の流動性供給につながることへの期待を示した。一方、PerplexityのトップであるAravind Srinivasは、自社の上場時期を2028年と見込む一方で、もしこれらのIPOがつまずけば、業界全体に波紋が広がると警鐘を鳴らした。
批評家が問う「OpenAIの兆ドル賭け」
懐疑的な見方も根強い。Dan Nilesは、すでに黒字化し急速に売上を拡大しているAnthropicをより高く評価するとsaid述べたうえで、Decision Tree ResearchのGregory Allenは、1兆ドル近い評価額を「毎年450億ドルを吐き出す年金のようなもの」に例えた。
EMARKETERのアナリストであるNate Elliottは、このタイミングは不安定だとし、OpenAIがすでに約2,000億ドルを非公開市場で調達しているにもかかわらず、Googleが2027年初頭までに米国ユーザー数でChatGPTを追い抜く可能性を指摘した。AI研究者のGary Marcusはさらに辛辣で、この水準で買うのは「状況が見えていない『落ちこぼれ』だけだ」と示唆した。OpenAIのフューチャリストであるJoshua Achiamは、この競争を、人類の未来に対するまったく異なるビジョン同士の衝突として捉え直している。
OpenAIは3月に、評価額を8,520億ドルに押し上げる1,220億ドルの資金調達ラウンドをclosed完了し、昨年は200億ドル超のリカーリング年間収益を上げつつ、2026年には140億ドルの損失を見込んでいる。この申請により、評価額9,650億ドルのAnthropic、SpaceX、そしてOpenAIという3社が、数週間のうちに相次いで公開市場を目指すという、慌ただしい展開に幕が引かれた。
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