カントンCEO「ほとんどのスマートコントラクトチェーンは割高」── 1日250万ドルの手数料が示す“違い”

Digital Asset のCEOで Canton Network の共同創設者である Yuval Rooz 氏は、多くのスマートコントラクトブロックチェーンは、実際に処理している金融取引量に対して割高で評価されており、バリュエーションと利用状況の乖離によって、時価総額の大きいチェーンが金融インフラというより投機資産のように機能していると述べた。

これに対してカントンは、Rooz 氏によれば現在、日次手数料で250万〜300万ドルを生み出しており、Broadridge がネットワーク上で1日約4,000億ドル規模のレポ取引を processing しているという。

「ネットワーク上でごく小さな価値しか処理していないのに、市場はどうやって 100億〜110億ドルの評価を与えるのか？」と Rooz 氏は said 、CoinDesk のインタビューで語った。「究極的には、それはミームコインだ。」

Rooz 氏の主張

Rooz 氏は、マーケットが価値の保存手段として評価している Bitcoin (BTC) のような資産と、次世代の金融レールを自称するスマートコントラクトプラットフォームとを、明確に線引きした。

後者のグループは、あらゆる金融ビジネスと同じ基準──スループット、継続的な収益、そして実世界の機関投資家による利用──で評価されるべきだと主張し、その大半はこの基準を満たしていないとした。

また彼は、見出しで多用される指標である TVL（ロックされた総価値）にも異議を唱えた。カントンは機関向けのプライバシーを重視した設計となっているため、ネットワーク上の多くのアクティビティは公開されない。これは従来型の DeFi ダッシュボードでは全体像を捉えきれないというトレードオフだが、規制対象の参加者にとっては必要なものだと Rooz 氏は語る。

Rooz 氏はさらに、カントンのトークン設計は多くのチェーンに共通する構造的欠陥──ネットワークの経済活動とは無関係に、バリデーターへの報酬として Bitcoin の発行モデルをコピーしている点──を回避していると主張した。

カントンでは、取引ごとにトークンをバーンし、新規発行分はバリデーターだけでなく手数料を生み出しているアプリケーションに分配される。彼は比較対象として、収益を生み、それを使ってトークンを buy バックしているプラットフォームである Hyperliquid を挙げた。

ステーブルコインについて Rooz 氏は、プロダクトマーケットフィットがあるといえるのは、ステーブルコインの利用の50％超が暗号資産取引とは無関係になったときだけだ、という明確な基準を提示した。その水準にはまだ達していないと見ている。

カントンの機関向けポジション

2025年12月、Digital Asset は BNY, Nasdaq, S&P Global, iCapital から戦略的ラウンドとして約5,000万ドルを調達した。これは、Goldman Sachs, BNP Paribas, DTCC, Citadel Securities などが参加した6月の1億3,500万ドルのラウンドに続くものだ。

ネットワークは現在、600を超える機関を counts し、債券、株式、レポ、オルタナティブファンドにまたがって、チェーン上で6兆ドル超の資産を扱っていると主張している。

カントンコイン（CC）は、記事公開時点で約0.1538ドルで取引されており、時価総額は約60億ドル。年初来でおよそ2％上昇している。