**ストラテジー（Strategy）**は先週、ビットコイン (BTC)を1,665 BTC、約1億4,270万ドル分追加取得した。同時に、STRC優先株の自己株式取得もほぼ1億5,200万ドル規模で継続している。
注目ポイント
- ストラテジーは1,665 BTCを平均約8万5,681ドルで取得し、ビットコイン保有残高は84万7,666 BTCとなった。
- 同社は累計639.5億ドルを投じてビットコインを取得しており、1BTCあたり平均取得単価は7万5,437ドル。
- 財務戦略の一環として、MSTR普通株146万株超を売却し、株式市場から約2億4,620万ドルを調達した。
ストラテジーのビットコイン追加取得
ストラテジーは、開示資料によると、9月21日から27日にかけて1,665 BTCを約1億4,270万ドルで購入した。1BTCあたりの平均取得価格は8万5,681ドルで、これにより同社の保有残高は84万7,666 BTCへと積み増された。
同社によれば、これまでのビットコイン取得総額は639.5億ドルに達し、平均取得単価は1BTCあたり7万5,437ドルとなる。9月上旬に一時的な取得停止期間を挟んだものの、今回で2週連続の買い増しとなった格好だ。
さらにストラテジーは、既存の「ATM（at-the-market）」プログラムを通じてMSTR普通株を146万株超売却し、約2億4,620万ドルを調達。株式市場からのエクイティ・ファイナンスを活用しつつ、ビットコインの積み増しとSTRC優先株の自己株買いという二つの資本配分を同時に進めている。直近1週間のSTRC自己株買い額は約1億5,200万ドルに上った。
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STRCを巡るフォン・レCEOのスタンス
ストラテジーのフォン・レ（Phong Le）CEOは7月、同社のSTRC優先株について「時間をかけて99〜100ドルのレンジで推移することを目指したい」と述べている。市場価格が100ドルを下回る局面で自己株買いを行えば、将来の優先配当負担をディスカウント付きで圧縮でき、そのうえで市場の需給に価格形成を委ねられるとの考えだ。
この方針により、同社がビットコインとSTRCの双方に資本を振り向けている理由が見えてくる。ビットコインをバランスシートの中核とする一方で、優先株という資金調達手段を自ら支えることで、資本構成全体を最適化しようとしている。
エグゼクティブ・チェアマンの**マイケル・セイラー（Michael Saylor）**は、ビットコインを「デジタル資本スタック」の土台と位置づけ、その上にデジタル債務や株式が積み上がる構図だと説明してきた。ビットコインの積み増しと優先株の自己株買いは、この広範な資本戦略のなかで一体として設計されている。
直近の9月の動きには一定のパターンが見られる。ストラテジーは9月8〜13日の期間中、ビットコインを一切購入せず、その間にSTRC自己株買いに1億3,930万ドルを投じた。
続く9月14〜20日には、950 BTCを約7,570万ドルで購入する一方、STRCの自己株買い額は1億7,400万ドルに拡大。直近の週ではビットコイン購入を1,665 BTCまで増やしつつ、STRCの買い戻し規模を約1億5,200万ドルと依然高水準に維持している。
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