Tether（USDT）は火曜日、1840億ドル規模のステーブルコインUSDTの準備金について、 初の完全な独立財務諸表監査を実施するため、「ビッグ4」会計事務所の1社と契約したと発表した。 USDTは2014年の設立以来、こうした監査なしで運営されてきた。
ただし、同社はどの事務所が選定されたのか[明らかにしておらず]、 完了までのタイムラインも示していない。
この監査は、テザーがこれまでBDO Italiaを通じて[公表してきた] 四半期ごとのアテステーション（証明業務）の範囲を超えるものとなる。
完全な財務監査では、資産、負債、内部統制、報告システムが継続的に検証される。 これは上場企業に適用される標準的なレベルだ。ビッグ4にはDeloitte、EY、KPMG、PwC が含まれる。
背景：長年にわたる精査
テザーは創業以来、USDT準備金の裏付けをめぐる疑念と質問にさらされてきた。 2025年11月にはS&Pグローバルが、USDTのペッグ安定性スコアを最弱水準に [格下げ]している。これは、リスクの高い資産が準備金の24％まで増加したことや、 開示のギャップが続いていることなどを理由とするものだった。
ビットコインは準備金全体の約5.6％を占めており、当時想定されていた ヘッジ余力を上回る規模だった。
テザーの2025年第3四半期のアテステーションでは、準備金総額は約1810億ドル、 うち約1350億ドルが米国債で構成されていると示されていた。
CEOのPaolo Ardoinoは公の場でS&Pの評価に異議を唱えている。
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契約の対象範囲
会社によれば、テザーのシステム、内部統制、財務報告のレビューを含む オンボーディング段階は数週間前に完了したという。
2025年初頭に任命されたCFOのSimon McWilliamsは、 「組織はすでにビッグ4監査水準で運営されている」として、 それが事務所選定の理由だと述べた。
監査の対象には、デジタル資産、伝統的な準備資産、 そしてトークン化された負債が含まれる。テザーはこのプロセスの一環として、 一部の上場証券を移管する方針も示している。
規制環境
今回の動きは、二つの方向からの圧力を背景にしている。 2025年7月に署名された[GENIUS法]は、米国内で事業を行う海外ステーブルコイン発行体に 準備金監査を義務付けている。
EUのMiCA（暗号資産市場規制）枠組みも、欧州市場で活動する ステーブルコイン発行体に独自の透明性要件を課している。 テザーは両方に準拠する意向をこれまでに表明している。
なお、テザーが発表したのは「監査契約」であり、完了済みの監査ではない。 いまだに解消されていない論点としては、どの事務所が起用されたのか、 監査はいつ完了するのか、そして準備金の構成や カウンターパーティーの取り決めについて実際にどこまで明らかになるのか、 という点が残されている。
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