記録的な31兆ドルの米国財務省債券発行は、2025年を通じて世界金融市場の中心的な力になると見られており、その波及効果が暗号資産の軌道に深い影響を与える可能性があります。
政府の借金レベルがGDPの109%、M2マネーサプライの144%に急増する中、
投資家は利回りを生む資産やリスク感受性のある資産への影響をますます考慮しています。
財務省の資金調達ニーズは、増大する財政赤字、再融資義務、および支出要求の増加に起因しています。
3兆ドル以上の債券発行が計画されており、供給過剰は米国の利回りを押し上げる可能性があり、政府が世界の混雑した市場で資本を争うことになります。
高い利回りは、ビットコインやイーサリアムのような無利回り資産の保有の機会費用を高め、
特に安全なリターンを求める機関からの暗号からの資本回転を引き起こす可能性があります。
米国の国債の約3分の1は、中央銀行やソブリン・ウェルス・ファンドを含む外国の投資家が保有しています。
外国人の購入が後退すると、地政学的な緊張、分散化の努力、または貿易摩擦のために、
米国は国内投資家にさらに魅力的な利回りを提供せざるを得なくなるかもしれません。
これは金利上昇圧力を増幅し、世界的な流動性をさらに引き締めることになります。
暗号を含む投機的なリスク資産にはネットネガティブです。
外国の需要が弱いままであれば、暗号市場は2022年に似た新たなボラティリティを経験するかもしれません。
その年は債券市場のストレスと利回りの上昇がビットコインの劇的な売却に寄与しました。
米国の利回りが潜在的に急上昇することで、ドルは強くなり、実質金利が上昇する中で傾向があります。
ドルが強くなると、ビットコインは非米国投資家にとってより高価になり、国際的な需要が減少し、
米ドル建て暗号の価値が押し下げられます。
これらの逆風にもかかわらず、暗号には高利回りの環境でも需要を保持する可能性のある特性があります。
ビットコインの固定供給と法定通貨の切り下げに対するヘッジとしての役割は、
その長期投資論の重要な部分を構成しています。コロナ後のQEのような積極的な金融拡張期には、
ビットコインは代替的価値貯蔵手段として得ることができました。
さらに、暗号市場が成熟するにつれて、機関投資家はビットコインや他のデジタル資産を
ポートフォリオの多様化のためのツールとして引き続き評価するかもしれません。
債券市場の不安定性の中で特にマクロの混乱期に、伝統的な債券と株式との長期的な相関が低いため、
魅力的になる可能性があります。
流動性条件も重要な役割を果たします。大規模な財務省発行は、しばしば銀行の準備金を減少させ、
資金調達市場を引き締めます。伝統的な流動性が枯渇すれば、競争力のあるチェーン上の利回りを
提供するDeFiプロトコルは、伝統的なマネーマーケットの代替を求める
小売および機関投資家の新たな資本を引き付けるかもしれません。
巨大な債券発行は、利回りの上昇とドルの強化を通じて一時的に暗号を傷つけるかもしれませんが、
長期的な力学、たとえば機関採用、進化する規制、暗号の分散型インフラストラクチャが影響を和らげるかもしれません。
見るべき主要指標には以下が含まれます:
- 米国国債の外国需要
- 実質利回りとインフレ期待の動向
- 銀行およびDeFi市場の流動性指標
- 規制の感情と資本配分行動の変化
要するに、2025年は暗号と伝統的金融がよりはっきりと収束する定義的な年となる可能性があり、
米国の債務市場はその転換点となります。この環境をナビゲートする投資家は、
利回り力学、金融政策、およびブロックチェーンインフラの相互作用を理解する必要があります。