主なポイント
Arkhamのオンチェーン追跡によると、2026年8月はビットコインETFからの売却（純流出日）がまだ一度も発生していない
8月3日、ブラックロックが1.11億ドル相当のBTCを買い増し、フィデリティが3,300万ドル、フランクリン・テンプルトンが900万ドルを追加取得
フランクリン・テンプルトンのBTC買いは、30日以上ぶりの新規取得
直近7日間のETF純流入は1,241 BTC、約7,940万ドルに相当
一方でイーサリアムETFは逆行し、単日1,230万ドル、7日間で3,040万ドルの純流出を記録
現物 ビットコイン（BTC）ETFは、2026年8月に入ってから純流出日がゼロの状態が続いている。
8月3日には、ブラックロックが自社の現物ビットコインETF IBIT を通じて1億1,100万ドル相当のBTCを取得したほか、フィデリティが3,300万ドル、フランクリン・テンプルトンが900万ドルをそれぞれ買い増した。8月入り後の一連の動きは、ETF全体として1日たりともネットで売りに回っていない「連続資金流入」の流れを示している。
Arkham Intelligence は8月4日、ETFウォレットのオンチェーン動向をリアルタイムで追跡したデータを公表。
それによれば、Lookonchain の集計ベースで同日の単日純流入はプラス1,600 BTC（約1億230万ドル）、7日間ではプラス1,241 BTCとなっている。
フランクリン・テンプルトン、30日ぶりの買いに復帰
なかでも注目を集めたのが、フランクリン・テンプルトンの8月3日の取引だ。同社はそれまで30日以上にわたり、自社ETFを通じたBTCの新規取得を行っていなかった。Arkhamは別の投稿でこうした「沈黙」期間からの復帰を指摘し、関連アドレスのトラッカーも提示している。
もっとも、この30日間にフランクリン・テンプルトンが保有BTCを売却していたことを意味するわけではない。同社は7月の下落局面でも既存ポジションを維持しており、今回の買い増しはその保有残高を積み増した形だ。運用サイドが再び積極的な資本投入に動き始めたことを確認するシグナルとも受け止められている。
フランクリン・テンプルトンは現物ビットコインETF「EZBC」を運用している。ブラックロック、フィデリティと同じタイミングで再び「買い手」として市場に戻ったことで、8月に入ってからは最も広範なETFプレーヤーが同一セッションで積み増しに動いた日となった。
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イーサリアムETFは逆方向に
一方で、イーサリアム（ETH）ETFの資金フローはビットコインとは対照的だ。Lookonchainのデータによると、8月3日のイーサリアムETFはマイナス6,558 ETH（約1,230万ドル）の純流出となり、7日間ベースでもマイナス16,270 ETH（約3,040万ドル）の資金流出となっている。
ビットコインとイーサリアムのETFフローの「逆行」は、市場参加者のポジション調整の偏りを物語る。ビットコインETFには、7月の荒い値動き後の「戦略的な再参入」とみられる資金が向かう一方、イーサリアムETFからは同じ期間を通じて売り越しが続いている。
こうしたなか、イタリア最大手銀行インテーザ・サンパオロの動きが、今週の市場観測に新たな論点を与えている。
暗号資産メディアHupzyの報道によれば、同行は第2四半期にブラックロックのIBIT保有を94％削減する一方、イーサリアムETFの保有を3倍に増やしたという。このローテーションは、ネットフロー上のイーサリアムETFへの売り圧力の一因となっている可能性がある。とりわけ、インテーザ・サンパオロがIBIT保有を削ったことで、当該ビットコインファンドへの機関投資家需要が相対的に弱まった格好だ。
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市場センチメントの背景
こうしたETFフローは、個人投資家心理が極めて弱気に傾く局面で起きている。オンチェーン分析会社Santimentによれば、7月31日以降のBTCに関するポジティブ／ネガティブ言及比率は0.54まで低下。X（旧Twitter）、Reddit、Telegramを横断すると、強気コメントのほぼ2倍の弱気コメントが投稿されている計算だ。
Santimentが公表したチャートによると、これは歴史的にも「恐怖が極端に高まった水準」に相当する。
過去サイクルでは、こうした極端な悲観を示すセンチメント指標が、その後の反発局面に先行していたケースが少なくない。今回も、リテールがピークに近い悲観に陥る一方で、ETFを通じた機関マネーが着実に買い越しを続けている構図に、マーケットウォッチャーは注目している。
オンチェーンの取引活動も直近7日間で急増した。Santimentは、アクティブなBTCアドレス数が71万2,000件と過去3カ月で最高水準に達したほか、10万ドル超の「クジラ」トランザクションが過去5カ月で最多となる6万1,800件に上ったと指摘する。
7月30日から表面化したハードウェアウォレット「Coldcard」の脆弱性問題は、その一因と見られている。影響を受けた保有者が資産保全のため眠っていたアドレスを動かし、大口送金を行った格好だ。
ブロックチェーン監視アカウントWhale Alertは、8月4日に6,196 BTC（約3億9,700万ドル）を匿名ウォレット間で移動させる大型取引を検知している。
同日には、Coinbase Institutional に向けた2,241 BTCの移動も確認された。こうした動きから、大口投資家が引き続きポジション調整を活発に行っていることがうかがえる。
今後の注目点
8月入り後のETFへの資金流入継続は、短期的なビットコイン相場の下支え要因として機能している。焦点となるのは、7月に一時的に買いを手控えたフランクリン・テンプルトンなどの運用会社が、8月前半も継続的に積み増しに動くかどうかだ。
逆に、ブラックロック、フィデリティ、フランクリン・テンプルトンという主要3社のいずれかで純流出トレンドに転じれば、市場ストーリーは一気に変わりかねない。
イーサリアムETFの解約（償還）圧力も、別途ウォッチが必要となる。インテーザ・サンパオロのような機関投資家による「ビットコインETFからイーサリアムETFへ」というローテーションが広範に起きているとすれば、今四半期残りの期間を通じて、両資産のETFフローに構造的な乖離が生じる可能性もある。