Bitcoinは今週、新たな高値である$123,000以上に急騰しましたが、アナリストは、ワシントンからの規制の明確化にもかかわらず、機関投資家が依然として傍観していると述べています。この仮想通貨の最新のラリーは、主に個人投資家と企業の財務バイヤーによって推進されており、通常伝統的な金融市場を支える年金基金や基金ではありません。
知っておくべきこと:
- ビットコインETF資産の5%未満が年金基金などの長期的な機関投資家から来ています
- 企業のビットコイン保有は2024年7月から120%増加しており、859,000コインに達しています
- 新たな連邦立法は、より広範な機関採用に必要な規制フレームワークを提供する可能性があります
下院は木曜日にドル連動型ステーブルコインの枠組みを含む重要な仮想通貨立法を可決し、ドナルド・トランプ大統領が金曜日に署名する予定です。追加の2つの仮想通貨法案も下院を通過し、現在上院に向かっています。
「機関所有に関してはまだ初期段階です」と、デジタル資産投資会社21Sharesのリサーチ部門責任者Adrian Fritz氏は述べています。彼は、最近の価格高騰にもかかわらず、小売投資家が仮想通貨市場を支配し続けていることに注目しました。
Fritz氏は、年金基金と基金がすべての現物ビットコインETF資産の5%未満を保有していると計算しています。もう10%から15%はヘッジファンドや資産管理会社に属していますが、後者はしばしばこれらのファンドを機関ポートフォリオではなく、高資産個人向けに購入します。
企業の財務部門が機関採用を主導
最も重要な機関需要は、企業財務戦略をビットコインを含むようにシフトした上場企業から来ています。これらの企業は、MicroStrategyやGameStopのような会社に率いられ、従来の現預金の代わりにそのバランスシートに多くの仮想通貨を保有しています。
2024年7月以来、世界中の上場企業はビットコイン保有を120%増加させ、現在859,000コイン以上を制御していると、eToroの仮想通貨アナリストSimon Petersは報告しています。これは、存在するであろう合計2,100万ビットコインの4%に相当します。
MicroStrategyの株価は、過去1年間でビットコインの利益を大幅に上回り、多くの投資家は、主流金融市場内での仮想通貨への露出の代替としてこの株式を見ています。同社はコメントの要請に応じませんでした。
Juan Leon氏、Bitwise Asset Managementの研究アナリストは、これらの企業財務バイヤーが、従来の機関投資家よりも最近の需要の大きな源を表していると述べました。企業は新しい株式と転換証券を発行して、MicroStrategyのような大きなリターンを再現しようとするビットコイン購入ための資金を調達しています。
しかし、アナリストは、ビットコインが$90,000を下回ると、これらの企業財務の半分が水中ポジションになる可能性があると警告しています。
規制の明確化が機関需要を解放する可能性
新しい連邦立法は、機関投資家が仮想通貨市場に参入する前に待っていた規制フレームワークを提供する可能性があります。最も重要な法案であるGenius Actは、デジタル資産市場の急成長セグメントであるステーブルコインのルールを確立します。
アメリカの主要な銀行であるBank of AmericaやCitigroupは、自社のステーブルコイン製品を開発しています。もう1つの法案は、デジタルコモディティを正式に定義し、規制機関の役割を明確にし、セクターを避けていた機関にとって投資をしやすくする可能性があります。
「定義上、彼らは仮想通貨市場への参入が最も遅いでしょう」と、Fritz氏は年金基金や同様の長期投資家について述べています。TP ICAPの世界デジタル資産共同責任者Simon Forster氏は、2026年までに多くの機関が仮想通貨で活発になると予測しています。
機関参加が限られているにもかかわらず、仮想通貨ETFへの需要はここ数カ月で急増しています。仮想通貨取引所上場商品への全世界の純流入は先週4億ドルに達し、今年最も多い総額になったとBitwiseのデータは示しています。仮想通貨ETFホールディングスを公開した著名な機関投資家は、ウィスコンシン投資委員会、アブダビのMubadala主権財産ファンド、そしてヘッジファンドMillennium Managementが含まれます。
Vanda Researchのデータは、小売の仮想通貨購入と価格上昇の間の相関を示しており、2024年後半のトランプの選挙勝利と最近のラリーの間に大量の購入が発生しました。仮想通貨セクターの総市場資本は現在3.9兆ドルで、11月の選挙前からほぼ68%上昇しています。
市場のパフォーマンスが小売の優位性を反映
ビットコインは今年25%上昇し、S&P 500の6.5%の増加を大幅に上回っています。他の仮想通貨はまちまちの結果を示しており、Etherは2%上昇し、XRPはほぼ40%上昇しています。
仮想通貨資産と伝統的市場とのパフォーマンス格差は、デジタル資産取引における小売投資家の優位性を反映しています。規制の明確化によって機関採用が加速する可能性があるとアナリストは示唆していますが、現在のラリーは依然として主に個々の投資家と企業の財務戦略によって推進されており、年金基金資産の体系的割り当てではないとされています。