暗号資産ユーザーの獲得コストは2025年に急騰した。これは、45社で合計49万ドルの広告費を分析した新しいデータによるもので、ベンチャーキャピタル資金は2021年のピークから98％も崩壊していた。一方で、月間アクティブなオンチェーンユーザーは7,000万人近くに達し過去最高を更新。業界への資金供給と実際のユーザー成長との乖離が明らかになり、企業は2026年に向けて新たな生存指標の採用を迫られている。
何が起きたのか：ユーザー獲得の分析
暗号資産向け広告プラットフォームであるAddressableは、181件のウェブバナーキャンペーン、9,540万インプレッション、そして2025年を通じて獲得された2万2,400人のウォレット保有ユーザーを対象に、Cost Per Wallet（ウォレット単価）の分析結果を公開した。
Addressable.ioの共同創業者兼COOであるAsaf Nadler氏は、このシフトについて、成長チームが「注目（Attention）」ではなくユニットエコノミクスで評価される「収益ファーストの現実」を反映したものだと述べている。
Cost Per Walletは、すでにウォレットをインストール済みの検証済み暗号資産ユーザーを獲得するためのコストを測る指標であり、リサーチによれば、一般的なウェブサイト訪問者と比べてコンバージョン率が7倍高いことが示されている。
データは、地域別・ブランド別で顕著な価格差があることを明らかにした。
西ヨーロッパと北米では、コストは2024年水準の2～3倍に上昇したものの、ボラティリティは大幅に低下した。東南アジアとラテンアメリカでは、投機的予算が引き上げられたことで価格が再調整され、より持続可能なコスト構造が形成された。
強力なブランドは、より厳しい市場環境にもかかわらず、2024年より40％〜85％安いコストでユーザーを獲得できた一方、知名度の低いスタートアップは同じ属性のユーザーに対して、2024年比で51％〜118％高いコストを常態的に支払っていた。
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なぜ重要なのか：経済的サバイバル
2025年には、オーディエンスの意図がユーザーセグメントごとの価格差を左右した。トレーダーの獲得コストは、最も成果の高いキャンペーンで14.40ドルから31ドルへと2倍以上に上昇し、コンバージョンと定着が見込めるユーザーへの需要が集中していることを反映している。開発者向けオーディエンスのコストはすべてのパフォーマンス階層で下方に正常化し、トップキャンペーンでは77.10ドルから20ドルへ下落した。これは投機的な関心が市場から退出したためだ。
暗号資産ユーザーベースは現在、約1.7兆ドル超のトークンを保有している。これは、約71.8％のビットコインが個人投資家の手に留まっているというデータに基づく。
伝統的な金融機関、ゲーム事業者、ラグジュアリーブランドは、StripeやPayPalの決済インフラを通じて暗号資産ユーザーを直接ターゲティングできるようになった。一方で、JPMorgan、Goldman Sachs、HSBCなどの銀行は、コマースにおける暗号資産残高の利用を可能にしている。
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