ストライプ（Stripe） が ペイパル（PayPal） の全社または一部買収を検討していると報じられている。この取引が実現すれば、ステーブルコイン戦略が収れんしつつある2つの決済大手が一体となる可能性がある。
みずほ証券（Mizuho） のアナリストは火曜、評価ギャップの大きさから、この取引は実現可能だと指摘した。ストライプの評価額1,590億ドルは、ペイパルの約430億ドルの時価総額を3倍以上上回る。報道を受けて ペイパル の株価は約7% 急騰 したが、両社ともコメントを控えた。
Bloomberg は火曜、事情に詳しい関係者の話として、協議はまだ初期段階にあり、必ずしも取引成立には至らない可能性があると報じた。
このニュースは、ペイパルがここ数年で最も不安定な局面のひとつに直面しているタイミングで飛び出した。第4四半期の業績と利益見通しがアナリスト予想を下回り、年初来で株価はすでに19%以上下落している。
何が起きたのか
みずほ証券のアナリスト Dan Dolev 氏と Alexander Jenkins 氏は、この取引には評価面を超えた戦略的な妥当性があると分析する。主にBtoB決済処理を手がけるストライプには、大規模なコンシューマーブランドが欠けているが、ペイパルを買収すれば、同社が「米国における“究極”のP2Pフランチャイズ」と評する Venmo を取り込むことができる。
さらに、ペイパル傘下のマーチャント向けインフラ Braintree も別の魅力だ。Dolev 氏と Jenkins 氏は、Braintree がストライプの現在の年間総決済額（TPV）1.4兆ドルに対し、およそ7,000億ドルを上乗せし得ると試算している。
こうした規模拡大により、ストライプはオランダの決済大手 Adyen と競合 する上で、より有利なポジションを獲得できると両氏は主張する。
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暗号資産にとっての重要性
両社はともにステーブルコイン分野へ進出しており、もし統合が実現すれば、その動きを一段と加速させる可能性がある。ストライプは2024年、ステーブルコイン基盤プラットフォーム Bridge を買収し、ドル建てトークンを発行するためのツールを構築している。
ペイパルは2023年、Paxos との提携を通じて独自の米ドル連動ステーブルコイン PYUSD をローンチ し、その時価総額は現在およそ40億ドルにまで成長している。
みずほ証券は、両社のステーブルコイン事業の重なりを、統合企業にとっての潜在的なアップサイド要因として指摘している。一方で、取引が実際に成立するかどうかは依然不透明だ。ストライプ共同創業者の John Collison 氏は今週CNBCに対し、同社は短期的なIPOは目指していないと語ったものの、今回の買収報道には直接言及しなかった。
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