**OpenAI（オープンAI）が、競合のAnthropic（アンソロピック）**による11月中旬の新規株式公開（IPO）を前に、企業価値1.4兆ドル超を前提とした約300億ドルの資金調達を急いでいると報じられている。
注目ポイント
- オープンAIは、アンソロピックのIPO前に約300億ドル規模の資金コミットを確保したい意向。
- 「ChatGPT」開発元は、年換算売上高が500億ドルに達し、年末までに700億ドルに伸び得るとしている。
- 今回ラウンドで、今年3月時点の8,520億ドルから1.4兆ドル超へと企業価値が一気に切り上がる可能性。
オープンAI、巨額ラウンドを前倒し
「ChatGPT」を手がけるオープンAIは、アンソロピックの上場前に投資家からのコミットメントを固める考えだと、事情に詳しい複数関係者が明らかにしている。
既存投資家であるソフトバンクグループやアブダビのMGXなどが参加交渉中で、規模の割に異例のスピードで成約する案件になるとの見方が出ている。オープンAIは先週、ロングオンリーの機関投資家や政府系ファンド（SWF）と相次いで面談。一方、アンソロピックも同時期にインベスターデーを開催し、投資家との対話を強化した。
オープンAIは、現在の年換算売上高を500億ドルと説明し、年末には700億ドル程度まで拡大しうると売り込んでいる。伸長の一因として、最新モデル「GPT-6 Astra」の寄与を挙げるほか、一部の低価格モデルの値下げにより利用量が増えたとしている。
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アンソロピックIPOが与える圧力
資金調達を急ぐ背景にはタイミングがある。アンソロピックの目論見書で詳細な財務情報が開示される前にラウンドをクローズし、直接比較される局面を避けたい思惑があるとみられる。比較が進めば、投資家から最高財務責任者（CFO）のサラ・フライアー氏に対し、一段と踏み込んだ説明を求める声が強まる可能性がある。
一部投資家は、この前倒し調達を「本来ならアンソロピックのIPOに向かうはずだった資金を先に囲い込む試み」とも受け止めている。
こうした動きは、IPO市場が不安定さを増すなかで起きている。複数企業が新規上場計画を延期・撤回する一方、フィラデルフィア半導体株指数に採用される半導体銘柄は、わずか2週間足らずで1.6兆ドルもの時価総額を失った。
アンソロピックの業績は拡大局面にある。同社の第3四半期売上高は168億ドルと、第2四半期の116億ドル、第1四半期の47億ドルから順調に積み上げている。
とはいえ、月次ベースの成長ペースがやや鈍化しているとの見方もあり、一部投資家の間では「目標とする2兆ドルより、1.5兆ドル近辺の評価が妥当」との声が出ている。
会計処理の違いとバリュエーション論争
両社は売上高の計上方法も異なる。オープンAIは、提携先事業者の取り分を差し引いた「ネット基準」で売上を計上していると説明。一方で、アンソロピックについては、クラウド事業者経由の契約金額を「総額（グロス）」で算入しているため、売上を水増ししていると批判してきた経緯がある。
これに対しアンソロピックは、自社の会計方針は慣行に沿ったものだと主張し、恣意的なつり上げとの指摘を退けている。
今回のラウンドが実現すれば、今年3月からのバリュエーションの跳ね上がりは際立つ。オープンAIは3月、**Amazon（アマゾン）**による最大500億ドルの投資コミットメントを含む過去最大規模の1,220億ドル調達を完了し、その時点での企業価値は8,520億ドルとされていた。
最高経営責任者（CEO）のサム・アルトマン氏は、2026年中の上場を否定しており、今回の追加資金は、2027年に予定するIPOが市況悪化でずれ込んだ場合のインフラ投資負担を賄う「つなぎ資金」の意味合いもあるとみられる。
