イーサリアム (ETH) は、バイナンスで48時間にわたる大口保有者の異例の資本ローテーションが明らかになった後も、$2,200〜$2,400 のレンジに閉じ込められている。
バイナンスへのETH流入とステーブルコイン流出
このパターンは、オンチェーンアナリストのCryptoOnchainがCryptoQuant Quicktakeで最初に指摘し、その後、BitcoinistやBlockonomiが今週追随して報じた。
5月10日、バイナンスは1日で22万5,558 ETHという、過去6か月で最大のイーサリアム純入金を記録した。
その2日後、取引所からは13.2億ドル規模のステーブルコイン流出が記録され、買付余力が、直前に流入したイーサがあったのとほぼ同じ速さで取引所から離れていった。
これほどの規模の入金は通常、売却の前触れとして解釈される。しかし同時にステーブルコインの流動性が抜かれたことで読み解きは複雑になった。クジラたちが同じ取引所から現金準備も引き上げていたためだ。
CryptoOnchainは、この一連の動きを協調的な撤退ではなく、構造的な「持ち主の交代」と位置づけており、その間イーサは急変することなく、おおむね$2,300近辺を維持していた。
関連記事: Southeast Asia Blockchain Week Brings Ripple, Avalanche, Solana Foundation, And K-Pop To Bangkok
デリバティブ市場が示す静かな自信
バイナンスのデリバティブ側はより落ち着いた状況を映しており、現物と先物の両方を並行して見るアナリストたちにとって、現在のセットアップが異例とされる理由になっている。
イーサリアムの資金調達率は、5月初旬の-0.007というマイナス圏から、月半ばには+0.004のプラス圏へと転換した。同じ期間に建玉は約13%増加しており、古いポジションの解消というより、新規のロングポジションが積み上がったことを示唆している。
目を引くのは清算動向だ。レバレッジが増えているにもかかわらず、清算は直近3か月平均から99.6%減少し、ほぼゼロ近辺にとどまっている。
CryptoOnchainは、この組み合わせを投機というより「規律」として読み解く。参加者は、スポットが双方向に揺れ動く中でも、通常のボラティリティを吸収できる担保に見合ったサイズでポジションを取っているというわけだ。
ただしアナリストは、こうした内部の安定も、市場構造の外側から到来するマクロ経済ショックによって破られうると注意書きを添えている。
イーサ価格は長期ピボットを維持
分析時点で、ETHは週足チャート上で約$2,250で取引されており、現在のサイクルを通じてサポートとレジスタンスの双方として機能してきた水準付近に位置していた。
トークンは今年初めに$2,000を割り込んだ後に反発し、週足200単純移動平均線の上で安定している。一方、上側では週足50日線と100日線が$2,400〜$3,000のゾーンで収束しており、ラリーに上値を抑えるキャップとして機能し続けている。
イーサは2025年後半、$4,000〜$4,500のレンジからの急激な拒否を受けて押し戻され、その後の数か月で、それまでの上昇の大半を失う深い調整局面を迎えた。もっとも、直近の安定推移によってここ2年ほど続く広いレンジ相場は保たれており、強気派と弱気派のどちらも明確な主導権を握れていない状況が続いている。
次に読む: Gemini Space Station Hit By Multiple Securities Fraud Claims After IPO