カントール・フィッツジェラルドは火曜日、Hyperliquid（HYPE）について、想定される年間売上高 50 億ドルに 50 倍のマルチプルを適用することで、時価総額が 2,000 億ドル超を正当化し得るとするバリュエーション・フレームワークを示した。
同社はまた、PURR および Hyperion DeFi（RION）に対しても「オーバーウェイト」のレーティングでカバレッジを開始し、いずれのアセットもセクターのベンチマークを上回るパフォーマンスを示す可能性があるとの見方を示した。
何が起きたのか
カントールは分析の中で、HYPE の想定されるさまざまな売上高シナリオを詳細に示し、それらの予測に基づいてバリュエーションの感応度を構築している。
レポートによると、強気シナリオでは「年間売上高 50 億ドルに 50 倍のマルチプルを乗じると、時価総額は 2,000 億ドルを超える」とし、このフレームワークは具体的な目標価格を提示するというより、売上高の水準に応じてバリュエーションがどのように拡大していくかを示すことを意図していると説明している。
同社はさらに、このアプローチは、歴史的に初期段階の高成長テクノロジー・ネットワークがどのように評価されてきたかに沿ったものだと付け加えた。
関連記事: Judge Approves Expansion Of Solana ‘Pump.fun’ Lawsuit After 5,000 Internal Chats Surface 「今回のモデリングは、さまざまな売上トレンドにおける代表的なバリュエーション・レンジを示すことを目的としている」とカントールは記し、この分析は実行力、ユーザー拡大、エコシステムへの継続的な参加に依存していると強調している。
PURR と RION に「オーバーウェイト」レーティングを付与した理由として、カントールは市場構造の改善、ユーザー成長トレンド、および各ネットワーク上の経済活動を支え始めている新たなユースケースを挙げた。
レポートは、両アセットとも「ネットワークが初期のトラクションを獲得しつつあることと整合的な」データパターンを示している一方で、セクターの環境は依然としてボラティリティが高いと注意を促している。
カントールはさらに、HYPE のバリュエーション感応度を位置付けるにあたり、プロジェクトが将来的に獲得し得る収益規模を、隣接カテゴリーの同業他社と比較して文脈化している。
なぜ重要なのか
同社は、今回のシナリオは「観測された需要パターンと現在のネットワーク指標に基づく例示的なパス」を反映していると強調し、実際の結果はより広範な市場環境に左右されるとあらためて説明している。
さらにカントールは、実需を伴う活動を示すネットワークと、主に投機マネーに依存するネットワークとの間で差別化が進む中、HYPE、PURR、RION はカテゴリーの進化を見極めるうえで注視に値するとしている。