ブロックチェーンオラクルプロバイダーである DIA は、二次市場の流動性が乏しいデジタル資産の本源的価値を算出するための新オラクル「DIA Value」をローンチした。これにより、拡大する分散型金融における価格ギャップへの対応を目指す。
RWA.xyz と DeFiLlama のデータによると、トークナイズド国債、リキッドステーキングトークン、利回り付きステーブルコインは合計で1000億ドル超のオンチェーン資本を占めるようになっている。
伝統的なオラクルは通常、取引所から市場価格を集約する。しかし、この手法は、資産の取引頻度が低かったり、流動性が薄かったりする場合には信頼性が低下し得る。
「オラクルは本来『市場はこの資産をどう評価しているか』という問いに答えるために作られてきました」と、DIAのBizDev責任者である Dillon Hanson 氏は述べる。「しかし、DeFiに流入する機関投資家向け資産の多くが二次市場で取引されないのであれば、必要なのは別の問い――『この資産は本質的にいくらの価値があるのか』に答えるインフラです。Valueはそのためのものです。」
DeFiインフラにおける市場価格依存のリスク
市場ベースの価格に依存するリスクは、昨年10月10日に顕在化した。このとき、ストレス下のマーケットデータがオラクルを通じて流れ込み、自動清算を誘発した結果、レバレッジをかけたDeFiポジション約190億ドル分が24時間以内に一斉清算された。
非流動資産では、薄いオーダーブックが価格操作や不正確な評価を許し、それがレンディング市場や担保システム全体に波及し得る。
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DIA Valueは、基礎となるプロトコルデータから直接価値を算出することで、この問題に対処する。
例えば、このオラクルは、stETHのような利回り付き資産について、薄い市場取引に頼るのではなく、スマートコントラクトから償還レートを読み取ることで価格付けを行うことができる。
「satUSD+は利回り付きステーブルコインであり、その価値はDEXでの直近の取引価格ではなく、プロトコルのステーキングコントラクトが実際に支払っているものによって定義されます」と、Riverチームは述べている。
トークナイズド金融のためのインフラ構築
DIAによれば、このモデルは、非流動資産に対して伝統的金融で長年用いられてきた評価手法――純資産価値（NAV）計算やリザーブ検証など――を反映したものだという。
「伝統的金融は数十年前に、NAV計算、マーク・トゥ・モデルの枠組み、リザーブ検証によって非流動資産の価格評価問題を解決しました」と、DIAのプロダクト責任者である Zygis Marazas 氏は語る。
このオラクルはすでに Euler、Morpho、Silo、Hydration などのDeFiプラットフォームに統合されており、レンディング市場からステーブルコインのリザーブ検証まで、トークナイズド資産が分散型金融全体に拡大する中で多様なユースケースを支えている。
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