Hyperliquid の HYPE トークンは、銀パーペチュアル先物の取引高が24時間で12.5億ドルを超えた月曜日に24％上昇した。
このコモディティ契約は、ビットコインとイーサリアムに次ぐ取引所で3番目に活発な市場 となった。
Hyperliquid 上の銀先物の未決済建玉は、トレーダーが暗号資産よりもハードアセットに資本を振り向けたことで 1億5500万ドルに達した。
こうしたシフトは、ビットコインが明確な方向感を欠いたまま約8万8000ドル付近で横ばい推移している間に起きた。
HYPE の価格上昇は、取引手数料収入と直接連動している。Hyperliquid は、回収した手数料のおよそ97％をアシスタンス・ファンドを通じた自動トークン買戻しに回している。
ユーザー作成マーケットが買戻し需要を生む仕組み
Hyperliquid は2024年10月、許可不要型のパーペチュアル先物マーケットをローンチした。ユーザーは HYPE トークンを担保としてロックすることで、コモディティや株式の契約を作成できる。
マーケット作成者は取引手数料を取引所と50対50で分配する。Hyperliquid の取り分はアシスタンス・ファンドに入り、そこでオープンマーケットから継続的に HYPE トークンを購入し、その後バーンする。
取引高が大きくなるほど買戻し圧力が直接高まる。銀の1日12.5億ドルという出来高は多額の手数料収入を生み、それが HYPE の買い戻しに流入することで、価格上昇のモメンタムを生み出した。
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コモディティ取引は暗号資産の枠を超える
暗号資産デリバティブ取引所は、これまで主にデジタル資産の契約に焦点を当ててきた。Hyperliquid の銀マーケットは、トレーダーが伝統的なコモディティへのエクスポージャー獲得にブロックチェーン基盤を利用していることを示している。
同期間中、プラットフォーム上の金先物の取引も活発化した。両方の貴金属で出来高が高止まりしており、マクロ経済の不透明感が強まる中、資本が有形資産へと向かった格好だ。
Hyperliquid の CEO である Jeff Yan は、同プラットフォームが「暗号資産のプライス・ディスカバリーにおいて最も流動性の高い取引所になった」と述べたものの、それを裏付ける比較指標は示さなかった。
取引所は、より深いコモディティ流動性を提供する既存の中央集権型プラットフォームとの競争に直面している。Hyperliquid のノンカストディアル構造は、カウンターパーティリスクを回避したいトレーダーには魅力的だが、極端なボラティリティ局面での約定品質はまだ十分に検証されていない。
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