アブダビ拠点のUniversal Digitalは、UAE中央銀行の「Payment Token Services Regulation（決済トークンサービス規制）」の下で登録された初のUSD建てステーブルコインとして、USDUを1月29日にローンチした。
この登録により、UAEでデジタル資産を取引するプロフェッショナル顧客向けに、コンプライアンスに準拠した決済手段が創出されている一方で、一般決済や小売での利用は制限されており、広範な普及は想定されていない。
TetherのUSDTやCircleのUSDCは中央銀行への登録なしにUAEの暗号資産取引を支配しており、既存の市場インフラに対して、追加的なコンプライアンス負担を課すUSDUにどれほど需要があるのか疑問も生じている。
何が起きたのか
Universal Digitalは、USDUのローンチと同時に、UAE中央銀行から「Foreign Payment Token Issuer（外国決済トークン発行者）」として登録を取得した。同社はアブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）の金融サービス規制庁（Financial Services Regulatory Authority）と、UAE中央銀行という二重の規制枠組みの下で事業を行っている。
USDUは、UAEの規制枠組みの中で、デジタル資産取引およびデリバティブ取引の決済に限定して機能する。トークンは、本土の消費者向け決済や自動車購入、家賃支払い、その他既存の決済システムで効率的に処理されている一般商取引には使用できない。
このERC-20トークンは、Emirates NBDおよびMashreq銀行に置かれた準備金によって1:1で米ドルに裏付けられており、Mbankが法人向けバンキングサービスを提供し、国際的な会計事務所が毎月の証明業務を行う仕組みになっている。
AquanowがドバイのVirtual Assets Regulatory Authority（バーチャル資産規制庁）の監督の下でグローバルなディストリビューションパートナーを務める。Universalは、UAE中央銀行がライセンスしたディルハム建てステーブルコインであるAE Coinと連携し、将来的な国内決済向けUSD-AEDコンバージョンの実現を目指している。
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規制の背景
Payment Token Services Regulationでは、UAEにおけるデジタル資産決済を、法定通貨または登録済み決済トークンで行うことを求めている。Universal Digitalの登録によって、この枠組みの下で唯一、正式に適格とされるUSDステーブルコインの選択肢が提供された形だ。
一方で、USDTとUSDCは登録なしのままUAEの暗号資産取引所やOTCデスクで広く流通している。これら既存のステーブルコインは、USDUの「プロ投資家限定・決済用途特化」という設計よりも広いユースケースと深い流動性、そして少ない制約を提供している。
UAE中央銀行はこれまでに、AE Coinと、Zand BankによるAED連動ステーブルコインを現地通貨決済向けに承認している。First Abu Dhabi BankとRAKBANKも、追加のディルハム建てステーブルコインに関する原則承認を得ていると報じられているが、両行とも開発スケジュールについては明らかにしていない。
Universal Digitalは、保守的な設計によって、消費者向けステーブルコインや小売決済システムと直接競合するのではなく、機関投資家の採用を主なターゲットとしている。同社は、市場シェア拡大や取引量の成長よりも、規制順守と銀行との統合を重視している。
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