XRP台帳は10月1日にマルチパーパストークン標準を稼働させ、個別のスマートコントラクトに依存するのではなく、 コンプライアンスコントロールをネットワークに直接埋め込むプロトコルレベルのフレームワークを導入しました。この標準は、 規制要件を標準化することによって、トラディショナルファイナンスにおけるブロックチェーンの採用を阻害してきた要因を解決し、 金融機関の資産トークン化を簡素化することを目指しています。
知っておくべきこと:
- MPT標準は、KYC承認、譲渡制限、クロー・バック権のようなコンプライアンス機能をプロトコルレベルで統合し、 イーサリアムのスマートコントラクト手法と対比しています
- リップルは、MPTを機関向けの用途として位置づけ、債券、株式クラス、ステーブルコイン、 トークン化されたマネーマーケットファンドを含む使用ケースを支持しています
- 発表時のXRPの取引価格は2.97ドルで、企業は秘密取引や分散型取引所のサポートを含む追加機能を計画しています
プロトコルアーキテクチャがイーサリアムモデルに挑む
リップルのエンジニア、ケニー・レイは、MPTを「実世界の資産の発行をはるかに簡単で安全、 かつ金融機関の運用形態に沿ったものにする」と説明し、これをXで発表しました。 この標準は既存のブロックチェーントークンフレームワークから逸脱し、 コアコントロールをXRPLのベースプロトコルに配置することで、アプリケーション層の契約を介さずに実装します。
イーサリアムの主なトークン標準—ERC-20は、譲渡制限や規制要件を実施するために 別個のレジストリ、IDモジュール、コンプライアンスオラクルと調整します。
Ethereumのドキュメントでは、ERC-20トークンは「作成されたトークンを追跡する責任を持つスマートコントラクト」と定義されています。
MPTはこのアーキテクチャを逆転させます。発行者は特注の契約コードを書くことなく、トークンにコンプライアンスとライフサイクルコントロールを 追加できるようになり、KYCおよびマネーロンダリング防止の承認、発行者定義の譲渡ルール、凍結およびクロー・バック機能、 規制報告のためのオンチェーンメタデータ、そして複数社の署名管理が含まれます。 この違いは、MPTが監査範囲、特注ロジックの要件、規制の不確実性を解決しようとすることにあるとレイは述べています。
規制された金融アプリケーションをターゲットに
リップルの9月下旬に発表された機関向けロードマップは、MPTが発行予定のスケジュール、トランシェ識別子、 適格性制約、回収メカニズムをネイティブレベルで携えていると説明します。企業は、プライバシーを保ちつつ 規制コンプライアンスを維持するための秘密変異体を計画しています。MPTは、 規制された金融にXRPLをより有用にするためのプロトコルレベルの改良を提供し、 単純さ、効率性、そしてユーティリティのために構築された原則に則ったままですとレイは書いています。
標準は、規制当局の期待と一致した使用ケースをターゲットにしています。レイは、 クーポンスケジュールを持つ債券、投資家適格性規則が適用される株式クラス、 及び回復プロセスを含むステーブルコイン、実世界資産のフラクショナライズ、 トークン化されたマネーマーケットファンド、クローズドループロイヤルティプログラム、 「Institutional DeFi」としてリップルが呼ぶ担保を含むアプリケーションを特定しました。
リップルの9月のドキュメントは、3.0バージョンのXRPLのMPT資産を即時レンディングプロトコルに結びつけ、 二次取引向けのMPT基盤の分散型取引所とゼロ知識暗号化ツールへの将来の統合に関連付けています。
MPTはInstitutional DeFiの核となる構成要素であり、レンディングプロトコルでのボールト共有発行を支え、 MPT DEXによって継ぎ目のない二次市場活動を解放し、将来の秘密MPTをサポートするものですとレイは述べています。 このロードマップは、すべての計画された機能の同時稼働ではなく、段階的な展開を示しています。
実装の疑問とイーサリアムとの比較
タイミングとアプローチは、イーサリアムの10年間のトークン標準の開発と比較されています。 一部のコミュニティメンバーは、既存のERCセキュリティートークンフレームワークが「試行済みかつ信頼できる」ソリューションを 表しているとし、XRPLの初期の信頼ラインモデルを拡張するのは新標準を導入するよりも 侵襲性が低かったかもしれないと提案しました。レイは、MPTのオートマーケットメーカーと 分散型取引所のサポートが段階的に提供され、現在の機能が「構築への強力な基盤を確立する」 と応答しました。
この分岐点は、規制当局が優先する質問に着目しており、トークンを保持できる人、いつでも転送を 一時停止または巻き戻せる状況、発行者の権利が制限される方法、 公開情報が保存される場所についてです。
イーサリアムのエコシステムでは、ERC-1400スタイルの機能—ホワイトリスト、譲渡制限、 ドキュメントリンク、オペレーター役割が存在しますが、契約ライブラリ間での実装にはバリエーションがあります。
MPTのプレミスは、元帳そのものにこれらのコントロールを埋め込むことで、 保守的な発行者にとっての統合コストやコンプライアンスの曖昧さを削減することです。 このアプローチは契約の慣習よりもプロトコルの保証を優先し、イーサリアムのアプリケーション層の柔軟性とは 異なる信頼モデルを提供します。
キー用語を理解する
マルチパーパス トークン標準はプロトコルレベルで動作し、 コンプライアンス機能が別個のスマートコントラクトを通じて追加されるのではなく、 XRP台帳のコアコードに組み込まれています。スマートコントラクトは、自己実行プログラムで、 ブロックチェーン上に保存され、合意条件を自動的に施行します。ERC標準は、 イーサリアムのネットワーク上でのトークン機能を定義する技術的な規定です。
顧客確認手続き（KYC）とマネーロンダリング防止要件は、金融機関が顧客の身元を確認し、 不正取引を防止するために遵守しなければならない規制枠組みを表象します。
クロー・バック権は、特定の状況下で取引を巻き戻すことを発行者ができる機能で、 証券に対して伝統的な金融規制当局がしばしば必要とする機能です。
トークン化は、実世界の資産に対する権利をブロックチェーン上のデジタルトークンに変換します。 分散型金融（DeFi）は、従来の仲介者を介さずにブロックチェーンネットワーク上に構築された金融サービスを説明します。 ゼロ知識暗号技術は、基礎的なデータを開示せずに取引を検証することができ、プライバシーを保持しながら監査可能性を維持します。 これらの技術的要素は、MPTが限定的であった金融機関のブロックチェーン採用に向けた規制要件に対処するために組み合わさります。
締めくくりの考え
MPT標準は、プロトコルレベルでのコンプライアンスを標準化することによって、 規制された発行者に対してより魅力的なアプローチを証明するかどうかは、天秤にかけられることになるでしょう。