Ethereum’s recent “Pectra” network upgrade, activated just days ago, is already producing measurable shifts in on-chain activity, supply metrics, and market sentiment.
Early post-upgrade data indicates a spike in active network usage, a dramatic uptick in the ETH burn rate, and a corresponding decline in the circulating supply - all of which are contributing to renewed bullish momentum. With Ethereum (ETH) now trading in a narrow band near key resistance levels, the protocol’s changing fundamentals are helping to reframe the conversation around its short-term price trajectory and long-term economic design.
The upgrade, which included major technical changes to validator parameters and wallet functionality, has had immediate knock-on effects for Ethereum’s Layer-1 (L1) base layer. The most immediate of these is a tightening of ETH’s circulating supply, which has dropped to its lowest level in over two weeks, amid a notable spike in network demand.
アップグレード後の供給減少と活動の急増
Ultrasound Moneyの追跡データによると、5月上旬には イーサリアムの流通供給が120.69百万ETHに減少し、過去18日間 で最も低い記録となった。これは、ユーザーの利用増加と ETHのバーン加速の直接的な結果と考えられる。
イーサリアムの供給動態は主要な仮想通貨の中でもユニークです。 2021年のEIP-1559の実装以降、ユーザーが支払うガス料金の一部が アルゴリズム的に焼却されており、ネットワーク使用が急増する たびにデフレ圧力が生じています。ペクトラアップグレードは この効果を増幅しました。
アップデートは、バリデーターがより大きなステークを管理し、 ウォレット機能を強化するためのアカウント抽象化機能の サポートを含む、イーサリアムの中核プロトコルへの複数の効率化 改善を導入しました。これらのアップグレードは、 ユーザーが新機能をテストし、開発者がアプリケーションを 展開し、バリデーターが操作を調整する中で、イーサリアムの ネットワーク使用を増加させました。このトランザクション活動の 増加により、ガス料金が上昇し、一日に焼却される ETHの量が増加しました。
Etherscanによると、5月初頭以来、ETHのバーン率は その最高値に達しており、この新たなエンゲージメントの波によって 活気づけられています。
オンチェーンメトリクスが高まったネットワークエンゲージメントを反映
バーン率と総供給を超えて、いくつかのオンチェーンメトリクスが イーサリアム活動の急増を確認しています。Glassnodeは、 5月7日にイーサリアムのアクティブアドレス数が30日間の 最高に達し、24時間以内に474,044のユニークアドレスが トランザクションに参加したことを報告しています。 このレベルのインタラクションは、アップグレードが 小売および機関投資家セグメント全体でユーザーの関心を 捉えたことを示唆しています。
アクティブアドレス数は、ブロックチェーンネットワーク上の ユーザー参加の最も信頼できる指標の1つです。アクティブアドレスの 増加は通常、ユーザーの関心の広がり、トランザクションスループットの 向上、分散型アプリケーション（dApps）とスマートコントラクトに 対する需要の増加を示します。また、チェーン上の経済活動の 増加とも相関しており、より広範な市場の動きの先触れとなる可能性があります。
より重要なことに、このアクティブアドレスの増加は イーサリアムのデフレ動態にも寄与しています。特に混雑時の 各トランザクションは手数料を伴い、その一部は EIP-1559モデルの下で焼却されます。実質的に、 利用者活動の増加はETHの流動供給を機械的に削減し、 需要が安定または成長し続ける限り、 価格のサポートを提供します。