ステラ (XLM) は、DTCC がトークン化契約を発表したことを受けて1日で40％超急騰し、懐疑的なトレーダーがポジションを維持するなかでショートスクイーズを誘発した。
主なポイント：
- DTCCがカストディ資産のトークン化先としてステラを選定したことを受け、XLMは24時間で40％超上昇した。
- 空売り勢は約1,240万ドル相当の強制ロスカットを被ったが、主要トレーダーの多くは依然として下落ポジションを維持した。
- 統合は2027年前半が目標であり、それまでの上昇は当面モメンタム頼みとなる。
DTCC契約でステラが急騰
デポジトリー・トラスト＆クリアリング・コーポレーション（DTCC）は、DTCがカストディする資産をステラネットワーク上でトークン化する計画を発表し、ローンチ時期を2027年前半とした。
このクリアリングハウスは、毎日数兆ドル規模の証券決済を行っており、その決定は決済特化型ブロックチェーンにまれな機関投資家の重み付けを与えることになった。
この計画のもと、銀行は株式、債券、国債などの伝統的な証券をステラの台帳上へ移行できるようになる。DTCCのマネージング・ディレクターである ブライアン・スティール（Brian Steele） は、この取り組みの目的を、トークン化の大規模展開に向けて「業界を活性化する」ことだと説明した。DTCCはこの取り組みを、より広範なマルチチェーン戦略の一環として位置づけている。
XLMは当日40％超上昇し、ピーク時には0.28ドルを上回った後に押し戻されたが、時価総額は80億ドル超まで拡大した。
売買代金は20億ドルを突破し、買い手がトークンに殺到した結果、この上昇は近年のステラで最も急激な動きの一つとなった。
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XLM空売り勢はスクイーズリスクに直面
下落に賭けていたトレーダーは、急いでポジションを解消した。空売り勢は5月28日以降、約1,240万ドル相当の強制ロスカットを被り、同期間にロング勢が手放した額を大きく上回った。各ロスカットは追加の買い圧力となった。
上昇後であっても、短期トレーダーの多くは依然としてショート寄りのポジションを維持しており、価格が保たれればさらなる買い戻しを強いられる可能性の高い混雑した構図となっている。
急騰前には資金調達率がマイナス寄りに傾いており、多くがブレイクアウトではなく一段安を予想していたことを示していた。
それでも今回の契約は、ステラを現実世界の資産トークン化の文脈に位置づけることで、同ネットワークの投資ストーリーを塗り替えた。この分野にはすでに フランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton） や ウィズダムツリー（WisdomTree） といった企業が参入している。こうした取り組みに紐づく保有資産は約18億2,000万ドルまで膨らんでいるが、統合完了までにはまだ2年近くかかるとしてアナリストは警戒感も示した。
XLM、数カ月続いた下落を反転
今回の上昇は、長期にわたる弱含み相場に終止符を打った。XLMは2025年末以降、下降チャネルの中を推移し、今週の反転前には0.14ドル近辺のサポートに向けて下落していた。これまでの上抜けトライはことごとく失速し、数カ月にわたり売り手優位の展開が続いていた。下落局面を通じてセンチメントは慎重姿勢が強く、それが今回の反転で多くのトレーダーが不意を突かれた理由の一つとなっている。
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