世界的なステーブルコイン市場は初めて2,500億ドルの閾値を超え、 デジタル資産の採用における重要なマイルストーンをマークしました。 一方、議会の立法者はセクターでのアメリカのリーダーシップを確立するための立法を進めています。 テザーのUSDTとサークルのUSDCは市場を支配し続け、 デルフィデジタルのデータによれば86%の流通供給を占めています。
知っておくべきこと:
- ステーブルコイン市場は、2022年5月のテラの崩壊や 2023年3月のサークルのデペグ危機などの重大な混乱から回復しました
- 現在、1,200億ドル以上の米国財務省証券がステーブルコインの準備金に含まれており、 機関的な統合を示しています
- 議会上院を通過したGENIUS法案は、関心の衝突の可能性をめぐる政治的論争の中で 下院による検討を待っています
市場回復が歴史的成長を後押し
このマイルストーンは、以前の市場の混乱からの劇的な再起を意味します。 2022年5月、テラのアルゴリズムステーブルコインの崩壊後には 価値が数十億消失し非担保型デジタル通貨に対する疑念が広がりました。
サークルのUSDCは2023年3月に地域銀行の不安定性により一時的な デペグイベントに直面しました。シリコンバレー銀行への 33億ドルの露出が流動性懸念を引き起こし一時的にUSDCをドルパリティ以下にしました。 これらの出来事はステーブルコインインフラと規制枠組みの 頑強さを試しました。
過去の変動性にもかかわらず、発行者の多様性は大きく広がっています。 現在では100億ドルを超える流通量を持つステーブルコインが10以上存在し、 2つの主要プレイヤー以外の市場成熟度が増していることを示しています。
利回り付きのステーブルコインは特に動的なセグメントであり、 Ethenaはローンチ以降60億ドル近くに達しています。
この回復は、いくつかの収束要因を反映しています。 広範なデジタル資産市場の安定化が機関投資家の信頼を回復させ、 2024年の米国上場現物暗号通貨ETFの導入がセクターに新たな 正当性を提供しました。トランプ政権下での政治的情勢変化も 機関的採用と規制の明確化の動きを加速させました。
デジタル資産リーダーシップをめぐる立法戦
上院の「米国ステーブルコインのための国家イノベーションの 指導と確立法」が68対30で通過し、デジタル通貨規制を政治的脚光 にさらしました。トランプ大統領はTruth Socialプラットフォームを 使用して下院議員に圧力をかけ、法案がアメリカを 「デジタル資産での疑いなく世界のリーダー」にすると述べ、 遅れや修正に対して警告しました。
上院議員ビル・ハガティは、この法案が全国の支払い処理を 革命的に変える可能性を強調しました。法案は共和党が わずかに多数を占める下院での審議を控えており、 党派の分裂が通過を複雑にする可能性があります。
民主党の反対は倫理的懸念と利害衝突の可能性に集中しており、 5月のクローチャー投票の失敗後、法案は一時止まりました。 議員たちはトランプの暗号通貨ビジネスとのつながりや、 規制上の決定に及ぼしうる影響について懸念を示しました。
上院議員エリザベス・ウォーレンは特に強い批判を 展開しています。法案がトランプや彼の家族に 「何億ドル」もの収益を得させる可能性があると主張しています。 彼女の懸念は、政治的権力と暗号通貨ビジネスとの関係に 対する広範な民主党の懐疑を反映しています。
上院議員マーク・ワーナーはよりニュアンスのある立場を 示しており、倫理的懸念を認めている一方で 継続的な立法不作為が米国の競争力を弱体化させる可能性が あると警告しています。彼の立場は、分裂した議会におけるデジタル資産 規制を巡る複雑な政治計算を反映しています。
市場統合と国債の保有
ステーブルコインセクターの伝統的金融市場との統合は 大きく深まっています。現在ではステーブルコイン準備金の中に 1,200億ドル以上の米国国債が保有されており 政府債務市場の重要な部分を占めています。 これはデジタル通貨が伝統的貨幣システムとどのように 絡み合っているかを示しています。
国債統合は財政政策と暗号通貨市場に新たな動力を もたらしました。
ステーブルコイン発行者は政府債務競売の重要な参加者と なりつつあり、彼らの準備管理慣行は伝統的な金融機関の ものにますます近づいています。
国債保有の規模も、より広範な金融エコシステム内で ステーブルコインが達成したシステム上の重要性を強調しています。 それらは分散型金融プロトコルや 国境を越えた支払いシステムの担保としての役割を果たし、 デジタル商取引の重要なインフラとなっています。
終わりの考え
ステーブルコイン市場の歴史的マイルストーンは 技術的成熟と機関的受け入れの増加の両方を反映していますが、 規制を巡る立法闘争はセクターの将来の発展を 形作り続けています。デジタル通貨が伝統的金融システムと ますます統合されるようになる中、それらのガバナンスと監視は 重大な経済的影響を伴う政治的課題として残っています。