中国当局は投機的な暗号資産取引の急増を受けて、暗号資産禁止措置の執行を一段と強化している。中国人民銀行（PBOC）は、長年にわたる包括的な規制にもかかわらず、すべてのバーチャル通貨関連活動が依然として違法であると警告した。
人民銀行は11月28日、公安省、中央金融委員会、最高人民法院など13の政府機関と共に高官レベルの協調会議を開催した。そこでは、世界的な価格上昇とソーシャルメディアの影響を背景に暗号資産投機が「再燃」しているとの認識が示され、これに対処する方針が話し合われた。
中央銀行は声明で「バーチャル通貨は法定通貨と同じ法律上の地位を有さず、市場における法定通貨として使用することはできない」と述べ、「バーチャル通貨関連の事業活動は違法な金融活動である」と強調した。
この協調的な取り締まりの動きは、中国本土での厳しい規制にもかかわらず、推計で約5900万人の中国人ユーザーが暗号資産にアクセスし続けている状況の中で進められている。これは世界全体の暗号資産参加者の約8～10％に相当し、技術的・法的な包括的障壁が存在しても、デジタル資産への関心を完全に消し去ることの難しさを浮き彫りにしている。
何が起きたのか
人民銀行の最新の警告は、とりわけステーブルコインに重点を置いている。当局はステーブルコインを、違法行為に対するリスクが高い対象として名指しした。中央銀行は、ステーブルコインは「現時点では顧客識別およびマネーロンダリング対策の要件を効果的に満たすことができない」とし、資金調達詐欺や無許可の越境送金に悪用されやすいと指摘している。
中国メディア「財新」の報道によれば、暗号資産投機はここ数カ月で「再び頭をもたげている」とされ、これが政府の協調的な対応を促した。政府は関係部門に対し、「協調と協力を一層深める」とともに、モニタリング能力を強化して「違法・犯罪行為を厳しく取り締まる」よう指示した。
中国は2021年以降、世界で最も厳格な暗号資産規制を維持してきた。同年、北京はバーチャル通貨投機を防止するための包括的な通知を公表し、マイニング活動を全面的に禁止したことで、かつて世界をリードしていた国内マイニング産業は海外へと追いやられた。当時、人民銀行の当局者は、これらの措置により「バーチャル通貨市場の混乱を是正し、顕著な成果を上げた」と主張していた。
しかし、取り締まりの隙間を縫う形で地下活動は存続している。Reutersは11月の報道で、ビットコインマイニングが中国で密かに復活しており、2025年10月時点で世界のハッシュレートの約14％を中国が占め、米国とカザフスタンに次ぐ第3位のマイニング拠点になっていると伝えた。
この復活は、新疆や四川などエネルギー資源が豊富な省における余剰電力に起因している。石炭火力や水力発電から生じる余剰電力は沿岸部の都市へ効率的に送電できず、マイニングに利用されている。マイニング機器メーカーのカナンによれば、中国は2022年には同社売上の2.8％に過ぎなかったが、2025年第2四半期には50％超に急増しており、相当規模の地下マイニングが存在することを示唆している。
中国当局は暗号資産へのアクセスを制限するため、複数の執行手段を用いている。国家のファイアウォールは海外の取引サイトをブロックし、国内のアプリストアは海外プラットフォームのアプリを高リスクと表示する。銀行や決済機関には暗号資産関連取引の処理が厳しく禁じられ、Douyin（抖音）や小紅書などのソーシャルメディアは、投資関連や暗号資産の宣伝コンテンツを積極的に削除している。
関連記事: Bitcoin Plunges Below $84K as Asian Selloff Triggers $600M in Liquidations
なぜ重要なのか
北京による取り締まり強化は、4年にわたる包括的な禁止措置にもかかわらず、暗号資産活動が金融の安定性や資本規制を脅かしているとの懸念が高まっていることを反映している。5900万人のユーザーが依然として活動している事実は、規制によって表面上は抑え込まれても、実態としては地下へと潜っただけであり、完全な排除には至っていないことを示している。
ステーブルコインへの集中は、執行優先度の戦略的な転換を意味する。ドルなどに連動するこれらのトークンは、従来の暗号資産ほどボラティリティが高くないうえ、資本規制を迂回したクロスボーダー取引を可能にするため、とりわけ魅力的な手段とみなされている。潘功勝総裁は10月、人民銀行が「海外ステーブルコインの発展を綿密に追跡し、動的に評価する」と述べており、これらの資産に対する規制上の注視を明確にしていた。
取り締まりのタイミングは、香港がステーブルコインライセンス制度を整備し、2025年8月に施行した時期と重なる。イノベーションに前向きな香港と、禁止を維持する中国本土とのアプローチの差は、大中華圏内の規制環境を断片化させている。最新データによれば、同地域のETF投資家の26％が2025年に暗号資産ETFへの投資を計画している。
中国の取り締まり強化は、同国が推進するデジタル人民元の拡大と並行して進められている。中央銀行デジタル通貨（CBDC）であるe-CNYは、2025年までに2億6100万人超のユーザーに利用され、取引総額は138億ドルに達した。これにより、当局は分散型暗号資産とは対照的に、監視機能を組み込んだ国営の代替手段を提示している。
世界の暗号資産市場にとって、中国の再強化された執行姿勢は、他地域での受容拡大にもかかわらず、規制の分断が根強く残っていることを浮き彫りにする。米国や欧州連合、香港などがデジタル資産を受け入れる枠組みを整備する一方で、北京は包括的な禁止を維持し、暗号資産を中央集権的な金融統制と本質的に相いれない存在とみなしている。
人民銀行は参加機関に対し、「資本の流れを監視し、情報共有ネットワークを強化し、モニタリング能力を一段と高める」ことで取り締まりを強化するよう求めた。しかし、地下マイニングの継続や、VPNや海外プラットフォームを通じたユーザー需要の根強さは、経済的インセンティブが強い状況では、技術的・法的な障壁だけでは暗号資産活動を完全には排除できないことを示している。
業界関係者は、中国の厳しい姿勢にもかかわらず、技術面での実験が阻まれているわけではないと指摘する。中国企業はすでに100社超が、医療、本人確認、物流などの分野でブロックチェーンアプリケーションを提供しており、当局が許可型ブロックチェーン技術と、誰でも参加可能なパーミッションレス型の暗号資産とを区別して扱っていることがうかがえる。
次に読む: BNB Trading Near $810 After Losing 40% From October Peak Amid Heavy Selling