ストラテジー（Strategy）は、執行会長のマイケル・セイラー（Michael Saylor）が 日曜恒例のXでの積立シグナル投稿を行わず、代わりに同社の優先株式 オファリングである Stretch（STRC） を宣伝したことから、 13週にわたるビットコイン (BTC) の 買い付け連続記録を終えた可能性がある。
セイラー氏の「消えたシグナル」
12月下旬からおよそ13週連続で、セイラー氏は日曜日に ビットコインの積立チャートを投稿し、チャート上の オレンジのマーカーで翌週の購入予定を示してきた。 その後、月曜の朝に正式な8-K報告書が提出されるのが通例となっており、 トレーダーたちはこの「儀式」を同社による週次購入の信頼できるシグナルとして扱っていた。
この連続期間中に、ストラテジー社はおよそ90,831 BTCを取得している。
同社は現在、1枚あたり平均取得価格75,694ドルで762,099 BTCを保有していると、 自社のコーポレートダッシュボードは示している。
しかし今週の日曜日、セイラー氏は STRC について投稿した。 「過去30日間で、$STRC は S&P 500 のあらゆる企業――そしてすべての主要アセットクラス――よりも 価格変動が小さく、それでいて11.5%の配当利回りを提供してきました」と同氏は述べた。
この方針転換は、ストラテジー社が3月23日に420億ドル規模の ATM（at-the-market）株式プログラムを届け出てから数日後に起きた。 このプログラムは、MSTR普通株21億ドル分と、STRC優先株21億ドル分に 等分されている。別途、STRK優先株シリーズ向けに21億ドル規模の ATMファシリティも発表された。
STRC は変動制の年率配当を支払っており、現在は2026年3月まで 11.5%に設定されている。この利率は、同商品が2025年7月に取引開始して以来、 7か月連続で引き上げられてきた。セイラー氏は後続の投稿で、 STRC の配当を無期限に維持するために必要なビットコインの 年間ブレークイーブンリターンは約2.13%にすぎず、 BTCの歴史的なパフォーマンスを大きく下回ると主張した。 CEOの**フォン・リー（Phong Le）**氏は2月、 今後のビットコイン購入資金の主要な調達手段として、 普通株の発行から優先株の発行へとシフトしていると述べている。
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一時停止が意味するもの
合図が出なかったその日曜、ビットコイン価格は66,389ドル前後で推移しており、 2025年10月に付けた過去最高値126,000ドル超からおよそ47%下落していた。 MSTR株もまた、2024年11月のピークから約76%下落している。
日曜の投稿がなかったからといって、必ずしも購入停止が 確定するわけではない。
ストラテジー社はこれまでもシグナルの出し方を変えたことがあり、 今回も月曜の8-K報告書で新規購入を発表する可能性は残されている。
同社は過去にも正式に買い付けを一時停止したことがあり、 2025年7月初旬と同年10月初旬に短期間だけ取得を止めた。 いずれも最終的には一時的な中断にとどまっている。
もし月曜の報告書で新たなBTCの追加がなかったことが確認されれば、 12月下旬以降に90,831 BTCを積み上げてきた 連続記録が初めて途切れることになる。 逆に購入が発表されれば、今回の沈黙は、 その製品の成長にとって重要な局面でSTRCのプロモーションを優先するという、 セイラー氏の戦術的な舵切りを反映したものにすぎないのかもしれない。
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