**テザー（Tether）**は2025年第4四半期に、およそ27トンの金を準備資産として追加した。これにより、その期間における世界最大級の金購入者となり、通常は中央銀行のみが達成してきたレベルの金積み増しに肩を並べる形となった。
何が起きたのか：ステーブルコイン大手が中央銀行を上回るペースに
同社の第4四半期の購入は、第3四半期の買い越し（アナリスト推計で約26トン）とほぼ同水準だった。11月下旬の報告によれば、テザーは2025年中に合計116トンの金を購入し、全中央銀行を上回る量を積み増したとされる。
BitwiseのCIOである**マット・ホーガン（Matt Hougan）**は、コメントの中で、同社は四半期ベースで世界の買い手トップ3に入る可能性が高いと述べた。
「今やどこが“中央銀行”なのか？ 公式データによると、テザーは2025年第3四半期に、どの中央銀行よりも多くの金を購入した」とホーガンはXに投稿している。「第4四半期も僅差になると思う — 最終データを待っているところだが、同社はトップ3に入るだろう。」
テザーは、金購入資金の大部分を、USDT (USDT)の裏付けとして保有する米国債などの利回り資産から生じる利益で賄っている。流通するUSDTは約1,870億ドルに達しており、その利回りは資産蓄積の強力なエンジンとなっている。
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なぜ重要か：民間企業が事実上の「通貨ルール」を形成
こうした大量購入は、金価格が急騰している状況と重なっている。スポット金価格は年初来で18％上昇し、さらに2025年通年で64％の上昇を記録。1オンスあたり3,000ドル、4,000ドル、5,000ドルという心理的な節目を次々に突破した。
テザーの金戦略は、同社のトークン化金商品であるXAUT (XAUT)と密接に結びついている。
同社によると、XAUTは現在、世界の金担保型ステーブルコイン市場の約60％を占めており、市場規模は2025年の1年間で約13億ドルから40億ドル超へと拡大した。
12月31日時点で、テザーはXAUTを厳格な1:1で裏付けるために52万89ファイン・トロイオンスの金を保有しており、ロンドン・グッド・デリバリー基準に準拠したスイスの保管庫に保管している。
「我々は今や、テザー・ゴールド投資ファンドを各国の主権的な金保有者と並ぶ規模に押し上げており、それに伴う責任は非常に大きい」と、テザーのCEOであるパオロ・アルドイーノ（Paolo Ardoino）は声明で述べた。比較として、報告ベースで最も活発な公的セクターの買い手であるポーランド中銀は、第4四半期に35トンの金を追加し、金準備は合計550トンとなった。