トークン化された株式取引プラットフォームのための歴史的なEU承認を受けたリゼ取引所

フランスの金融技術企業であるリゼ取引所は、三つの国内規制機関からブロックチェーン技術を通じて株式取引を完全に処理するEU初の取引プラットフォームを運営する許可を受けました。この承認は、24時間の取引と即時決済を可能にする分散型台帳システムを通して、証券市場の現代化を推進する中心的存在としてフランスを位置付けています。

知っておくべきこと:

リゼ取引所は、フランスの銀行監督機構、中央銀行、証券規制機関からDLT取引・決済システムのライセンスを取得し、欧州中央銀行および欧州証券市場局の監督の下で運営されています。
プラットフォームは、従来別々だった買い手と売り手のマッチング、株式所有権の記録という二つの機能をブロックチェーン技術を利用して統合し、完全な株主権利を維持しながら暗号化記録としてのみ存在するトークン化株式を作成します。
業界データによれば、トークン化資産市場は2024年初めから224%拡大しており、金融機関が政府債券、企業債務、株式証券のためにブロックチェーンベースのシステムの採用を加速させています。

規制枠組みの形成

Autorité de contrôle prudentiel et de résolution、Banque de France、Autorité des marchés financiers は、規制の下でライセンスを発行し、プラットフォームを欧州中央銀行および欧州証券市場局の監督下に置きます。この認可により、リゼはマルチラテラルトレーディングファシリティと中央証券預託機関として機能することが可能になります。

マルチラテラルトレーディングファシリティは、複数の当事者が証券を取引できる規制された場として機能します。中央証券預託機関は、どの株式を誰が所有しているかの公式記録を維持します。リゼの承認は、欧州の規制機関が分散型台帳技術を使用して両方の役割を単独で果たすことを許可した初めての事例を示しています。

トークン化された株式は国際証券識別番号を持ち、従来の株式証書と同じ投票権と配当権を付与します。

所有権の記録方法は、クリアリングハウスが管理する伝統的なデータベースシステムではなく、ブロックチェーン上の暗号化エントリーによって行われる点が異なっています。

2025年のRWAレポートでは、トークン化資産が2024年初めから224%増加したことが記録されています。金融機関は政府債務や信用機関、株式証券をブロックチェーンプラットフォームに移行させました。データは、パイロットプログラムを超えて顧客取引を処理する運用システムへの採用を示しています。

欧州の状況と世界の類似点

ESMAは2025年6月にEUのDLTパイロット制度のレビューを発表し、CSDプラハ、21X AG、360X AGの三つのアクティブインフラを特定しました。規制機関は、大型発行者をトークナイズされたプラットフォームに引きつけるため、参入障壁を減らすことを推奨しました。評価はフランスの先進的申請者としてリゼとKriptownを名指し、これらのシステムを中央銀行決済インフラにリンクする必要性を強調しました。

Plumeの法務責任者であるSalman Banaeiは、顧客の身元確認、マネーロンダリング防止対策、資産裏付けの基準、透明な償還プロセスを含むコンプライアンス要件がトークン市場に対する機関投資家の信頼に不可欠であると述べました。

他の管轄地域でも規制行動が加速しました。

米国証券取引委員会は、Plumeをトークナイズされた証券の登録移転代理店として認定し、ブロックチェーンベースの株主記録をDepository Trust & Clearing Corporationのインフラストラクチャと接続します。スタンダードチャータード銀行は、EUの市場の暗号資産規制に準拠して、OKXとの保管契約を拡大し、機関投資家が銀行保管下でデジタル資産を取引できるようにしました。

Ondo Global Marketsは、1か月間にトークナイズされた株式および上場投資信託で3億ドル以上をオンボードしたと報告しました。

取引量は、ヨーロッパの実世界資産の枠組みの中で、伝統的な証券のブロックチェーンベースのバージョンに対する需要を示しています。

開発は、トークン化が実験フェーズから規制市場への運用展開に移行しつつあることを示唆しています。中央銀行決済システムへのアクセスは、大量の取引を管理しようとするプラットフォームにとって重要であるようです。伝統的な金融機関はパラレルシステムを構築するのではなく、デジタル資産企業と提携しています。

主要用語の理解

分散型台帳技術は、単一の中央サーバーではなく、複数のコンピュータで維持されるデータベースを指します。ブロックチェーンは、トランザクション記録がブロックにグループ化され、暗号によってリンクされる分散型台帳の一種です。トークン化は、所有権の権利をデジタルトークンに変換し、これらのネットワークを通じて転送できるようにすることを意味します。

マルチラテラルトレーディングファシリティは、複数の当事者が非裁量規則に従って証券を売買できるプラットフォームを提供します。中央証券預託機関は、どの証券を誰が所有しているかの権威ある記録管理者として機能し、取引が発生するときに所有権の移転を処理します。

これらの機能の分離は、伝統的な市場において標準的な慣行でしたが、ブロックチェーンシステムは技術的にこれらの役割を同時に果たすことができます。

実世界資産は、この文脈では、デジタルトークンに変換された伝統的な金融商品—株式、債券、不動産権益、商品—を意味します。トークンは基礎資産に対する請求権を表し、それに由来する価値を持ちます。

市場への意味

この承認により、フランスは完全にブロックチェーンに基づいた株式取引・決済システムを承認したEU加盟国初の国家としての地位を確立します。このライセンスは、パリを同様のインフラを開発している金融センターとの競争に置きます。