Tokenized U.S. Treasury products の総価値は135.3億ドルに達し、2024年初頭からおよそ50倍に拡大した。そのうち約半分を BlackRock と Circle が占めている。
ブラックロックとサークルの米国債支配力
トークン化米国債セクターは、2026年4月12日時点で週間0.63%の上昇を 記録した。このセグメントは、時価総額292.2億ドルの実物資産トークン市場の中で、最大のカテゴリーとなっている。
成長ペースは極めて速い。市場規模は2024年初頭にはおよそ7億5,000万ドルだった。2026年最初の2カ月間だけで21.2億ドルが新たに加わり、絶対額ベースでは初めてステーブルコインの成長を上回った。
上位5商品が93.1億ドル、つまりセクター全体の68.8%を占めている。
Circle の USYC が26.7億ドルで首位に立ち、主に米国外投資家向けに設計され、バミューダに籍を置いている。BlackRock の BUIDL は24.2億ドルでこれに続き、Securitize を通じて運用され、米国適格購入者には USDC (USDC) で500万ドルの最低投資額を求めている。
Ondo の USDY は18.8億ドルで3位に位置し、保有者数は16,568、利回りは年率3.55%。Janus Henderson の Anemoy Treasury Fund はS&PからAA+の格付けを受け、13.2億ドルで4位にランクインしている。一方、Franklin Templeton の BENJI は最低投資額20ドルで10.2億ドルに達し、トップ5を締めくくる。エコシステム全体では74銘柄にわたり60,893のウォレットが参加している。
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なぜ機関投資家の関与が重要なのか
BlackRock は10兆ドル超の資産を運用している。
CEOの Larry Fink は、トークナイゼーションをインターネット草創期になぞらえており、BUIDL はその見解を機関投資家として具体化したプロダクトだ。
ステーブルコイン時価総額で第2位の発行体である Circle は、既にブロックチェーン上で法定通貨相当の価値を日々数十億ドル単位で移転している。USYC は、そのインフラをドル決済から利回りを生む国債へのエクスポージャーへと拡張するものだ。
これらはいずれも規制とコンプライアンスを重視する機関であり、規制当局の精査に耐えることを前提とした商品を設計している。その点は、この分野への参入を検討するあらゆる機関投資家にとって重い意味を持つ。
ステーブルコイン市場の文脈
stablecoin market reached an all-time high of $318.6B during the same period.
ステーブルコインはオンチェーンのドル流動性を提供し、トークン化米国債は利回りを提供する。両者を合わせることで、伝統的な市場構造にますます似通った、新興の機関投資家向けインフラ層の中核が形成されつつある。