ビットコイン (BTC)は、6万ドル台を維持しているものの、地政学リスクが再燃するなかで現物需要の弱さが目立ち、この自律反発がどこまで続くのか市場では懐疑的な声も出ている。
注目ポイント
- 原油高と米・イラン情勢の不透明感が増すなかでも、ビットコインは6万ドル近辺のサポートを維持。
- クジラ（大口投資家）は強気寄りにポジションを傾ける一方、個人投資家は下値を警戒し弱気スタンスを継続。
- 現物需要のマイナスが解消されない限り、6万5,000～7万ドル方向への本格的な上昇にはなお壁。
6万ドルサポートの攻防
ビットコインは、ドナルド・トランプ米大統領がイランとの停戦からの離脱を表明し、リスク資産全般に不透明感が広がるなかでも、重要サポートゾーンを維持している。
原油価格は一時5％超上昇し、75ドル接近とエネルギー高が進行。過去にはこうした局面で暗号資産市場全体が調整入りするケースが目立ったが、今回はその“お約束”のパターンから外れている。
6月末から7月上旬にかけて、ビットコインはエネルギー価格の上昇を横目に見ながらも6％超の反発を演じた。地政学リスクを材料にリスクオフへ一斉に向かうのではなく、市場参加者がリスクをある程度織り込みながらポジションを維持している可能性を示唆する。ただし、足元の上昇は明確な上放れにはまだ至っていない。
デリバティブ指標では、CoinGlassのデータによると、直近24時間で1,300万ドル超のビットコインロングポジションがロスカットされ、レバレッジ過多の投機筋が市場から一掃された。それでもビットコインはサポート水準を割り込まず、過剰レバレッジの整理が進んだ一方で、テクニカル面の大枠は維持された格好だ。
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クジラの動きは強気に傾斜
リバウンドの持続性を占ううえで、クジラの動向がより重要なシグナルとなっている。Alphractalによれば、クジラと個人投資家のポジション差を示す「Whale vs. Retail Delta」が上昇に転じ、大口はロングポジションを積み増す一方で、小口は依然として下落方向にベットしているという。
直近の5万8,000ドル近辺までの下押し局面でも、クジラによる買い増しが確認されている。
他方で、CryptoQuantのデータでは、ビットコインの30日ベースの現物需要は2025年12月以降、一貫してマイナス圏に留まっている。指標は6月半ばにマイナス27万3,000BTC前後まで悪化したのち、足元ではマイナス10万BTC程度まで持ち直しているが、市場に出てくる供給を吸収し切れていない状況だ。
この「需要ギャップ」が残る限り、相場はクジラの継続的な買い支えに依存せざるを得ない。現物需要が一段と改善すれば、6万5,000～7万ドルへの上値トライを後押しし得るが、需給の弱さが続けば、現在の持ち合い局面は反落に転じやすく、「ブルトラップ（上昇のだまし）」観測を強める要因になりかねない。
需給悪化は一時的というより、数日のレベルではなく数カ月にわたり進行してきた点も懸念材料だ。2025年12月にマイナス転換して以降、この指標は6月のボトムからは改善しているものの、拡大局面（プラス圏）には戻れていない。足元のビットコイン相場の底堅さは、幅広い投資家層の買い参加による“健全な上昇”とは言い切れず、持続性にはなお疑問符が付いている。