暗号通貨市場は木曜日に最近の下落を拡大し、Bitcoin は4%以上下落して4月以来初めて87,000ドルを下回った。
この下落は米国株式の反転で初期の利益を放棄したことと同時に発生し、人工知能株に対する熱狂の再燃にもかかわらず起こりました。
ビットコインの後退は、10月の歴史的な急騰に続く数週間にわたるレバレッジトレーダーによる着実な巻き戻しに続いており、この変化が流動性を枯渇させ、市場をわずかな売り圧力に対しても非常に敏感にしている。大口保有者は9月下旬以来、エクスポージャーを減らしており、すでに脆弱な注文書の環境にさらなる圧力を加えています。
CoinSharesのリサーチ部門責任者であるジェームズ・バタフィル氏は、長期ホエールによる重い売却が現在のサイクルの決定的な力であると述べています。
「暗号は、4年サイクルのナラティブに従うホエールによる大量の売却で苦しんでいます」と彼は述べ、これらの投資家によって最近数ヶ月間に200億ドル以上が売却されたことを指摘しました。「私たちはこの見方にファンダメンタルズの観点から同意していませんが、それはある程度自己成就的になっています。」
広範な背景も助けになっていません。AI株の評価への懸念と12月の利下げの可能性に関する不確実性がリスク志向を不安にさせる中、米国市場は下落しました。
アナリストによると、デジタル資産は株式市場のモメンタムから切り離され、代わりに10月の激しい清算波の余波を扱っているとされています。
その記録的な1回のセッションでの先物一掃は、190億ドル以上のレバレッジポジションを消去し、主要な暗号取引所全体で流動性を枯渇させました。
ベンジンガとのインタビューで、Nansenのリサーチアナリストであるニコライ・ソンダガード氏は、その出来事の影響がまだ見えると述べました。「その後、市場の深さは約30%減少し、わずかな売り圧力でも価格を急激に動かすことができる」と彼は説明しました。
「これは基本的にビットコインが今日90Kドルを下回った理由です。このような薄い流動性の中では、市場をどちらかの方向に動かすために必要な資本がはるかに少なく、レバレッジを重ねると、ボラティリティが避けられなくなる」と彼は付け加えました。
さらに、オプション市場は80,000ドル台中頃への動きの無視できない可能性を示唆していますが、現在のレベルでの安定化や反発の方が可能性が高いと述べました。
他の意見では、この減少は信頼喪失と間違えられるべきではないと主張しています。
イエロー.comに対する声明で、Coinbase UKのCEOであるキース・グロース氏は、感情を駆動しているのは構造的な弱点ではなくマクロフォースであると述べました。「現在の市場は、AIバブルに対する恐怖と、投資家の間でのより広範なリスクオフのムードによって形作られており、デジタル資産に対する信頼喪失ではありません」と彼は述べました。
「過去1年は、より明確な規制枠組み、より強固なインフラ、成長する機関投資家の参加、オンチェーンユーティリティの主要な進歩をもたらしました。この期間は再調整であり、逆転ではありません」と彼は追加しました。
一部のアナリストは、ビットコインの今サイクルの挙動がもっと重要なことを示していると考えています。
Kilnのリサーチ部門責任者であるロバート・レ氏は、ビットコインの最近のピークのタイミングが以前の半減期後期よりも約100日早く到達したことが、長年のパターンが崩れ始めていることをほのめかしていると述べました。
「ETF、主権の蓄積、バランスシートの購入が、これまでのような反射的なリテールブーム爆発パターンを、流動性駆動のマクロ資産に近いものに変える可能性があると考えています」と彼は述べました。
12月1日に連邦準備制度の量的引き締めプログラムが終了する予定であることを受け、彼は8月から10月の間の高値が「単なる中点である可能性がある」と主張しました。
4年のリズムが崩れつつある場合、市場は上側の潜在力と下側のリスクの両方を過小評価している可能性があると彼は述べました。「今回のサイクルは、ピークがピークのように見えない初のサイクルかもしれません。」
流動性が薄れ、市場全体でポジショニングがリセットされる中、トレーダーたちは継続的なボラティリティを予測しています。