ビットコイン (BTC) は新たな需要サイクルに入りつつある可能性があり、マット・ハウガン氏は、ストラテジーが市場の主要な企業買い手としての役割を失いつつあると述べている。
主なポイント:
- ハウガン氏は、次のサイクルではストラテジーのビットコイン需要への影響力が縮小する可能性が高いと述べた。
- 銀行、アドバイザー、政府系投資家が主要な BTC の買い手になると見込んでいる。
- HashKey のティム・サン氏は、ストラテジーの買いペース鈍化が、ビットコインにより健全な市場構造の構築をもたらす可能性があると述べた。
ビットコイン買い手のシフト
Bitwise の最高投資責任者であるハウガン氏は、ストラテジーが STRC の枠組みを採用し、配当支払い義務を満たすために定期的にビットコインを売却できるようになったことで、同社のビットコイン市場における立ち位置が変化したと述べた。
ただし、この変更は、マイケル・セイラー氏が率いる同社が、ビットコインの大口売り手になるとハウガン氏が予想していることを意味するわけではない。
同氏によれば、ストラテジーには年間で数十億ドル以上のビットコイン売却を強制する仕組みはなく、価格が回復すれば、同社は依然としてネットでの買い手にとどまる可能性がある。
それでもなお、ストラテジーが前回の市場サイクルのような強さで需要をけん引することはないだろうとハウガン氏は述べている。
同氏は、ビットコインの買い手層は、サイファーパンクからアジア投資家、米国の個人トレーダー、Grayscale Investments Bitcoin Trust、そしてその後のストラテジーへと、繰り返し入れ替わってきたと指摘する。
現在は次のフェーズとして、グローバル銀行、資産運用会社、年金基金、大学基金、政府系ファンド、フィナンシャル・アドバイザーなどの機関投資家が主導すると見込んでいる。
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機関投資家によるビットコイン需要
ハウガン氏は、モルガン・スタンレーが自社運用のビットコイン上場投資信託を立ち上げ、ウェルズ・ファーゴがモデルポートフォリオに BTC エクスポージャーを組み入れるなど、伝統的金融の世界ですでにシフトが見え始めていると述べた。
また、テキサスが米国の州として初めて戦略的 BTC 準備金に資金を投じたことにも言及した。
ビットコイン ETF は 2024 年のローンチ以降、2026 年には資金流出が見られるにもかかわらず、なお 500 億ドル超を集めており、これらの商品は今では主要なフィナンシャル・アドバイザー向けプラットフォームの大半で利用可能になっていると、ハウガン氏は述べている。
HashKey Group のシニアリサーチャーである ティム・サン氏は CryptoPotato に対し、ストラテジーの購入ペースが鈍化しても必ずしもビットコインにとってマイナスではないと語った。
サン氏は、ストラテジーの資金調達駆動型の購入によって生じていた需給のゆがみが抑えられ、市場全体の需要に基づく、より強固な価格の下値支持線をビットコインが形成できるようになる可能性があると述べた。これは重要である。なぜなら、ストラテジーによるビットコイン蓄積は、現在のサイクルでもっとも明確な企業ストーリーのひとつであり、セイラー氏の会社をソフトウェア企業からビットコインエクスポージャーのレバレッジド・プロキシへと変貌させてきたからだ。